变革与新生——2014农村金融关键词

☞ 关键词：利率市场化推进

前奏：贷款利率已放开 利率市场化进入攻坚阶段

    自1993年十四届三中全会《关于建立社会主义市场经济体制若干问题的决定》首次提出利率市场化改革的基本设想以来，中国利率市场化改革已经走过了21年的路程。

    中国的利率市场化改革遵循着“先贷款、后存款；先长期、大额，后短期、小额”的原则和步骤循序推进。

    在贷款利率市场化方面，中国人民银行于2004年10月取消贷款利率上浮封顶，下浮幅度调整为基准利率的0 .9倍；2006年后，商业性个人住房贷款利率下限逐步扩大到基准利率的0 .85倍、0 .7倍；2012年6月、7月，中国人民银行将所有贷款利率下浮幅度调整为基准利率的0 .8倍、0 .7倍，进一步扩大了金融机构存贷款利率浮动区间；2013年7月，中国人民银行进一步全面放开金融机构贷款利率管制，特别是取消金融机构贷款利率0 .7倍的下限，由金融机构根据商业原则自主确定贷款利率水平，贷款利率至此实现了完全的市场化；2013年7月19日晚，央行宣布自7月20日起对农村信用社贷款利率不再设立上限，单独制约农信社近9年之久的2.3倍贷款利率上限至此成为历史；2013年10月，贷款基础利率集中报价和发布机制正式运行，进一步夯实了利率市场化改革步伐。

    在存款利率市场化方面，2004年10月，中国人民银行允许人民币存款利率下浮，但不能上浮；2012年6月，中国人民银行首次允许人民币存款利率上浮，将金融机构存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍，此举标志着我国利率市场化进入实质性攻坚阶段。

变奏：降息、存保双重奏 利率市场化进程加快

    当2014年走到倒数第二个月时，利率市场化的进程陡然加快。

    11月21日，中国人民银行宣布自次日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。同时将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍；其他各档次贷款和存款基准利率相应调整，并对基准利率期限档次作适当简并，将五年期定期存款完全市场化，交由各家银行自行决定利率。

    这次降息其实为利率市场化打下了坚实基础。

    首先，利率市场化完成的关键一步是存款利率的放开，提高存款利率上浮比例，既可提高银行自主定价权，也为后期推出大额可转让存单等工具铺路。

    其次，将贷款基准利率简并为一年以内、一至五年和五年以上三个档次，其政策导向是，希望借此进一步拓宽金融机构的自主定价空间，引导金融机构积极转变经营理念，提高市场化定价能力。而贷款期限区间的扩大，也让商业银行在此区间的贷款利率定价有了更多选择，有利于发挥市场化的贷款基础利率的价格指导作用。

    一周后，推进利率市场化的另一重磅措施出台。

    11月30日下午，中国人民银行发布了《存款保险条例（征求意见稿）》，这意味着研究酝酿21年的存款保险制度有望落地。

    存款保险制度的建立是利率市场化进行的先决条件之一。长期以来，我国一直实行的是“隐性”的存款保险制度，无论是剥离商业银行不良贷款还是向银行注资，金融机构出了风险，最终都由政府来“买单”。

    存款保险制度的建立，将改变这种局面。它不仅能够完善金融机构市场化退出机制，同时保证了存款利率的放开和充分的市场竞争，是利率市场化乃至金融改革过程中的关键步骤。

    “在金融改革中，从理论上讲，存款保险制度的出台一般在利率市场化之前，这在很多国家的实践中也是如此。先有存款保险制度，再有完全的利率市场化，这样可以使存款保险对利率市场化有一个制度上的保障作用。”复旦大学管理学院副教授姚志勇说。

    根据征求意见稿，存款保险制度将覆盖所有存款类金融机构，包括在我国境内依法设立的具有法人资格的商业银行（含外资法人银行）、农村合作银行、农村信用社等，符合条件的所有存款类金融机构都应参加存款保险。

    对众多的中小银行而言，待该制度建立之后，如何在竞争实力有限又失却国家“隐形保护伞”的情势下，继续沉着应对市场化洪流、博取大众公信力，已成为赤裸裸的生存挑战。在利率市场化的新形势下，如何调整市场经营策略和自身管理能力、增强存贷款定价能力，也是中小银行应对时局的当务之急。

猜想2015：大额存单有待推出 存款利率放开还需时间

    经过一个月的征求意见，利率市场化的前置性改革——存款保险制度有望在2015年1月推出。

    同时，新的预算法下，地方融资得到控制，国企的市场化使得国企融资的利率弹性增强，包括PSL在内的多种金融工具正在试图打造中期利率走廊。

    配套改革的推进和经济结构的变化，表明2015年利率市场化具备加快推进的条件。

    从利率市场化“先贷款、后存款，先长期、后短期，先大额、后小额”的推进路径来看，接下来，应该会是面向企业和个人的大额存单的推出。

    央行明确，下一步将密切监测、跟踪评估各项利率市朝改革措施的实施效果，并综合考虑国内外经济金融发展形势和改革所需基础条件的成熟程度，适时通过推进面向企业和个人发行大额存单等方式。

    定期存款利率上限的全面放开或许不会那么快，以上限基准利率扩大至1.2倍的市场博弈结果来看，有部分银行并未将利率上浮到顶，因此存款端利率的最终上行也将有限。因此，将存款利率上限扩大至基准的1.3倍是更可预见的下一步。

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☞ 关键词：民营银行新生

前奏：业界试水 民营银行花开几家

    我国民营银行早在1996年就有了第一家，但此后鲜有新的进展，银行业国有资本长期处于主导地位。这几年，金融业的改革在不断推进。继2013年7月国务院提出“尝试发起设立自担风险的民营银行”后，2013年9月29日，银监会发布通知，表示支持符合条件的民营资本在上海自贸区内设立自担风险的民营银行。

    业界由此猜测，首家民营银行或将花落自贸区。

    2014年1月6日，银监会召开2014年全国银行业监管工作电视电话会议，部署全年工作。下午，银监会官方网站发布的新闻稿透露，备受关注的民营银行将在2014年试点先行，首批试点3-5家，实行有限牌照。

    2014年“两会”期间，银监会主席尚福林在参加十二届全国人大二次会议记者会时表示，首批5家民营银行已经开始试点，包括阿里巴巴、腾讯等在内的10家民营企业参与了试点工作。这5家民营银行将落户天津、上海、浙江和广东等地。

    2014年7月25日，尚福林在银监会2014年上半年全国银行业监督管理工作会议上披露，银监会已正式批准三家民营银行的筹建申请。这三家民营银行分别是：腾讯、百业源、立业为主发起人，在广东省深圳市设立深圳前海微众银行；正泰、华峰为主发起人，在浙江省温州市设立温州民商银行，以及华北、麦购为主发起人，在天津市设立天津金城银行。获批的三家民营银行在发起人、经营方向上略有变化，而此前在民间呼声颇高的“阿里银行”并未出现在首批名单之中。

    与以往任何一项新机构推出不同的是，民营银行的试点并非是一场全部“自上而下”的设计，而是一种“顶层设计”与“民间自主选择”的结合。由于充分尊重了民营资本的意愿，因而首批试点民营银行的经营模式也呈现出多样化的特点。

    据悉，民营银行的经营主要有四种模式：“小存小贷”（限定存款上限，设定财富下限）；“大存小贷”（存款限定下限，贷款限定上限）；“公存公贷”（只对法人不对个人）；“特定区域存贷款”（限定业务范围、区域范围）。

变奏：首批开业之路各不同

    按照监管要求，首批获批的三家民营银行应在6个月内完成筹备申请开业，未能按期完成筹备可以申请延长3个月的时间。

    然而，从公开信息看，温州民商银行的筹备工作显得磕磕绊绊。8月初，温州金融办主任张震宇曾透露，温州民商银行申报筹建方案与此前透露的方案并不一致，除了正泰集团、华峰氨纶两家发起人外，四家民营参股股东均以各种原因选择退出。当时，尚未确定的股份剩下约20%，股东置换工作在推进之中。

    据悉，温州民商银行总部内部架构以及相关IT设施仍在准备之中，相关人才的招聘也已启动。按照筹备思路，温州民商银行立足点是温州地区的中小微企业，愿景是服务全球温商，初期会以中小微企业和“三农”领域为重点。

    与此形成鲜明对比的是，同为第一批获批的民营银行，前海微众银行用了不到5个月就获得开业批准。

    12月12日，银监会发布公告称，已批准深圳前海微众银行开业。这是首批试点的民营银行中首家获准开业的银行。据悉，前海微众银行的整个筹备工作十分高效，行长以及相关高管团队早早确定，同时基于互联网金融的业务模式以及人才招聘也准备充分。

    从批复内容看，深圳前海微众银行注册资本30亿元人民币。经营范围包括吸收公众、主要是个人及小微企业存款；主要针对个人及小微企业发放短期、中期和长期贷款；办理国内外结算以及票据、债券、外汇、银行卡等业务。

    尽管微众银行具体的对外营业日期尚不得而知，但可以肯定的是，民营银行开业必将搅动中国银行业160多万亿元规模的大盘子。

猜想2015：市场闸门打开 “鲶鱼效应”将现

    微众银行获批开业后，银监会相关负责人表示，将继续推动其他4家民营银行筹建工作小组做好各项开业准备工作。下一步还将适时扩大试点范围，重点考虑东北、中西部等金融服务薄弱地区，在加强监管前提下，加快推动具备条件的民间资本依法发起设立民营银行。

    在刚闭幕的2014中央经济工作会议上也提到了民营银行准入改革问题。会议指出，加快行政审批、投资、价格、垄断行业、特许经营、政府购买服务、资本市场、民营银行准入、对外投资等领域改革，使改革举措有效转化成发展动力。

    可以预见，在不久的将来，民营银行将会成为搅动银行业市场的“鲶鱼”。

    而对农金机构来说，这条“鲶鱼”还带来了新的压力——民营银行的市场定位非常明确，即专为小微企业以及社区服务。

    显然，这与农村金融机构的客户群高度重合，农村金融机构迎来新的竞争者。

    不过，业内普遍认为，民营银行将更多地冲击位于城市的农村金融机构的市场，对真正立足“三农”的农金机构则影响不会太大。

    中国小额信贷联盟理事长杜晓山认为，民营银行进入金融市场会给农金机构带来竞争是不可避免的，但是民营银行的试点是成熟一个批准一个，未来的发展方向是不确定的。就民营银行自身的各项条件来看，其目标可能更倾向于城市的中小微企业。

    然而，农村金融机构却不能因此而放松“防御战”的长期防线。

    无论竞争力度的大与小，这必将推动农村金融机构加快创新步伐。若农村金融机构在提供服务上供给不足，那么下一步民营银行就有可能涉足其市场。

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☞ 关键词：进军资本市场

前奏：崎岖坎坷的上市路

    海南一家县级联社烧起了农金机构迈进境内资本市场的第一把火。

    虽然未能赶上1月24日全国中小企业股份转让系统扩容至全国的“挂牌首班车”，海南琼中黎族苗族自治县农村信用合作联社依然拔得农金机构进入境内资本市场的头筹。

    作为首家计划挂牌新三板的农信社，琼中联社此前受制于2008年银监会出台的《农村中小金融机构行政许可事项实施办法》中对各类农村中小金融机构发起人或出资人资格的严格规定，以及对自然人参股此类机构条件和比例的限制，挂牌新三板一事并没有马上获得肯定。直到1月24日，银监会表示原则支持符合条件的农村中小金融机构在新三板挂牌交易，给予其政策动力。

    农村金融市场的“生力军”小额贷款公司则对境外资本市场青睐有加。2013年8月，位于江苏苏州吴江区的鲈乡农村小额贷款公司正式登陆纳斯达克，IPO定价每股6.5美元，发行137万股普通股，融资890.5万美元，成为中国第一家在美上市的小额贷款公司。

    不过，境外上市之路对于小贷公司而言也并非坦途。2月28日，瀚华金控股份有限公司发布公告开始进行H股招股，拟融资28.45亿元港币，并将于3月13日在香港联交所挂牌上市。而就在一周之后的3月7日，瀚华金控却再次发布公告称，鉴于当前市况波动，公司决定延迟上市计划，未来将继续监察市况以待上市时机。直到6月19日，瀚华金控在香港联交所正式挂牌上市，成为国内第一家整合融资担保和小额贷款两大平台在香港成功上市的普惠金融机构。

    不仅仅是上市道路曲折坎坷，上市之后也并不意味着能一帆风顺地“吸金”。

    鲈乡小贷“后IPO时代”就没有想象中来得顺利。IPO定价为6.5美元，发行137万股普通股，融资890万美元，与该公司最初招股书计划发行270万股，融资1800万美元相比，缩水近半。公司股价表现也并不理想，挂牌首日便跌破发行价，虽然股价随后连续两个交易日出现暴涨行情，一度引发海外市场投资者热情，但这种热情并未持续太长时间。

    截至2014年12月17日美股收盘，鲈乡小贷报收于每股2.98美元，已较当初发行价每股6.5美元缩水过半。

变奏：曙光初现 市场迎来强心针

    6月份，曙光初现。

    6月6日上午9时，在北京金融街26号金阳大厦，琼中农信正式登陆全国中小企业股权转让系统。这是首家挂牌“新三板”的农信社，也是农金机构首次进入内地资本市场。

    就在“五一”前夕，银监会正式同意包括农信社在内的农村中小金融机构在新三板挂牌交易进行试点，公司挂牌后将采取协议转让方式，并在地方银监局监督下进行交易。

    据了解，琼中农信挂牌股票总量为7920万股，每股面值1元。由“琼中模式”发展而来的“一小通”小额信贷业务成为该公司的特色业务，并在海南省全省范围内推广。

    6月底的另一条消息同样令人振奋。6月30日，证监会发布第五十批23家预披露名单，其中包括江苏的无锡、吴江、常熟、江阴和张家港5家农商行。除了江阴和张家港农商行拟登陆深交所中小板以外，吴江、常熟、无锡三家农商行均拟在上交所上市。

    多年遥遥无期的上市路，终于显现出一抹黯淡曙光。

    相较于农商行上市的谨慎稳健，小贷公司拥有着更大的空间一展拳脚。

    一些小贷公司对于资产证券化早有尝试。以中合联投资有限公司为例，中合联旗下6家位于江苏的小贷公司在年初就已开通了资产证券化和发行私募债等中间业务。

    该公司总经理申泽涛认为，中间业务的放开加上杠杆率的取消，将进一步加速小贷公司表外业务的发展，实现担保、P2P等中间业务的多元化发展。

    日前，中国小额信贷联盟理事长杜晓山在接受《农村金融》记者采访时透露，新的小额贷款公司管理办法即将出台，新的管理办法将允许小贷公司经营包括资产证券化、担保业务及代理保险业务等中间业务。这无疑是监管层给予市场的一剂强心针。

猜想2015：融资模式仍需探索 未来充满机遇

    在此之前，农村金融机构从未离境内资本市场这么近。

    进军资本市场对于农商银行等区域性银行而言，几乎是一个必然的选项。由于区域性银行前期资产扩张总体较快，利润相对资本的扩张补充速度跟不上，资本缺口难以弥补，通过再融资和上市可以有效获得资本补充。

    然而，目前来看，农金机构进入资本市场还是个例。企业的上市必须综合考虑多方面因素，包括其自身的规模和发展潜力、当地的经济实力、政府和监管部门的支持等等，无法一概而论。

    但好处显而易见。

    股权结构的优化、资金的注入、管理的规范，包括强大的品牌效应都会给处于重重压力之下的农金机构带来旺盛生命力。

    可以预见，在金融业波谲云诡的未来，通过进军资本市场增强农金机构自身竞争力将是一条可行之路。

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☞ 关键词：电商下乡

前奏：布子农村金融 电商下乡步伐提速

    今年7月，淘宝、京东等电商巨头集体下乡刷墙的举动，吸引着更多的人关注起农村电子商务的发展。而与此同时，电商巨头们借助业务渠道在农村地区的拓展，趁势发展农村金融业务的意图，也引起业内一片哗然之声。

    虽时值岁尾年终，电商巨头下乡布局进军农村金融市场的“冲锋号”却一再响起，节奏愈发紧凑，声调也愈发高亢。

    先是阿里巴巴。

    2014年10月16日，“蚂蚁金融服务集团”正式对外宣布成立。该集团是以支付宝的母公司——浙江阿里巴巴电子商务有限公司为主体筹建的小微金融服务集团，旗下业务包括支付宝、支付宝钱包、余额宝、招财宝、蚂蚁小贷、网商银行（筹）等。

    据蚂蚁金融O2O事业部总经理王丽娟披露，对于农村，蚂蚁金服未来的重点在于满足农民在存、取、转这样的基础金融服务上，同时利用现有的技术和平台，帮助农村更好地解决信息流通的问题，帮助农民在种和销的农业周期中，有更大的主动权配置富余资金。

    京东集团紧随其后。

    12月17日，京东集团宣布与格莱珉中国达成战略合作，双方将联手拓展农村金融市场。而其对外披露的大合作细节更是让业内人倍加关注：

    其一，京东集团将与格莱珉中国共同探讨创造一个中国的互联网金融样本——京东格莱珉金融模式，研究探索银行金融服务、供应链金融、众筹、大数据风控等方面与线下格莱珉微金融模式形成互补结合，最终让京东渠道下沉战略和和格莱珉小微金融模式遍布到中国的广大村镇市场。

    其二，京东金融旗下的众筹事业部将与格莱珉中国合作，运用众筹平台为格莱珉中国业务开展进行筹款。

    其三，京东集团将与格莱珉中国在农村小额贷款业务领域展开合作，从京东自建的配送网络入手，由京东金融小贷部门、配送部门和格莱珉共同为农民提供金融合作解决方案。双方还将共同合作拓展农村领域的消费和创业贷款。

变奏：农金机构奋起迎战 自搭平台争夺先机

    对于电商巨头触角的快速延伸，农村合作金融机构的发展战略，也与往日不同，即，从传统单纯地对电商类小微企业提供信贷扶持，转向电商平台的搭建。

    从目前的发展情况来看，农村合作金融机构与电商的合作与竞争关系，大概分为以下三种：

    其一，做农村电商的金融后盾。农村当地发展起来的电商，一般分两种情况：一种是在部分县域与农村地区的传统企业，在互联网的冲击下，开始向电商转型，谋求线上，或线下与线上的同步发展。一种是生来就是小型电商企业，就像淘宝村里驻扎在家家户户的小电商。对于这些隶属于“小微企业”的旺盛群体，在扶持方式上，农村合作金融机构或是以传统的小额农户信用贷款、阳光信贷等传统产品加以助力；或者是针对该类电商群体，研发新的信贷产品加以扶持。

    其二，“电商合作伙伴+金融后盾”。即，农村合作金融机构亲手搭建电商平台，邀请地方的电商企业入驻。在形式上，或是各县域农商行独立搭建电商平台，目标客户范围就划定为县域内的人群；或是省级联社的电商平台，利用各成员行社的端口，将目标客户范围随之扩大到全省。在当前我国农村合作金融机构科技实力不断提升、电子业务发展迅猛的情况下，这种“合作伙伴+金融后盾”的形式，越发成为农村合作金融机构的青睐之选。

    其三，竞争对手。对于电商巨头的下乡发展，有业内人士形容，农村合作金融机构的卧榻之侧，赫然多了个“鼾睡人”。毕竟，通过和利用电商平台的信息汇集优势，实现对入驻中小商户的授信贷款，进而实现吸取农村资金流、分食农村金融信贷市场的目标，并非难事。更有业内人士担忧，电商客户流失严重的农村合作金融机构，或将成为电商巨头发展业务的支付工具。

猜想2015：吁求顶层设计以突围

    2015年的主战场，传统金融机构与电商的“激战”，还将是一部重头戏。

    首先，农村合作金融机构“备战”时间再度缩短。对于大部分农村合作金融机构而言，手机银行、网上银行等科技支付手段的发展水平并不均衡，如果说农村客户接受互联网购物、支付的“慢速度”为农村合作金融升级装备、备战互联网金融提供了一定的缓冲时间，那么，淘宝、京东等电商巨头此番在农村的加速布局，则是一针“加速剂”。

    其次，随着淘宝、京东等电商巨头在农村的布局落子，尤其是淘宝实体店铺的设立，对农村合作金融机构存贷款的影响，已成定局。如果按照淘宝、京东等巨头的“设计图”，其设在农村的网点或代理点将具有代缴电费、代支付等功能，若如此，农村合作金融机构刚起步不久的部分中间业务空间，也将受到挤压。

    此外，作为应对的策略之一，农村合作金融机构在电商平台搭建上的速度，也将加快。或许，受电商巨头全国一盘棋的启发，农金机构在电商平台搭建时，会更加注重顶层设计，争取以全省一盘棋的力量，应对竞争。

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☞ 关键词：互联网金融冲击

前奏：互联网金融来势汹汹 银行果断回击

    2013年6月，以余额宝为代表的互联网金融理财产品横空出世，把金融理财变成了一场“草根同欢乐”的财富游戏。支付宝携手天弘基金推出的余额宝，借助互联网思维，打破了银行的垄断地位。余额宝的诞生，极大地推动了利率市场化和金融产品的互联网化。

    伴随科技的进步和利益的诱惑，互联网金融迅速呈现井喷之势。

    面对来势汹汹的竞争者，传统银行对新技术和互联网的发展动向保持高度的敏感，紧跟步伐，生怕掉队。银行主动与网络平台合作，借助“触网”宣传和推销自己。

    这其中的飞跃性突破，要归于今年4月中信银行携手信诚基金、嘉实基金推出的“薪金煲”业务。相较于互联网金融“宝宝”们的申赎和消费局限，薪金煲最大突破点在于其所对接的货币基金无需主动申请赎回就可以实现余额理财、实时申购份额确认、ATM直接取款、转账或POS机刷卡、每日收益结转等功能。投资者既实现了货币基金的收益，又享受使用现金的便利，这无疑也是银行为突出重围而主动变革的有益尝试。

    不仅如此，在微信成为主流社交媒体之后，商业银行也开始向微信平台转移，设立微信银行。招商银行微信银行率先成立。国内多数银行紧随其后，纷纷推出微信客服号，为客户提供信息服务。

    重庆农村商业银行则率先在全国农商行中推出“微信银行”。其客户可通过微信关注“重庆农村商业银行”办理业务，凡是通过该行微信银行成功办理一笔转账、缴费或理财交易的客户，均可参与该行当日的抽奖活动获得奖品。利用此种方式，重庆农商行微信客户数量迅速提升。也许有一天，人们可以不去网点，通过用手机与银行工作人员视频通话就能办理业务。

变奏：挑战者风光不再 银行卫冕成功

    日前，新浪旗下的互联网金融理财平台——微财富，因合作企业理财产品无法体现，而被投资者维权。网贷之家的最新数据显示，12月的前18天，新增P2P问题平台数47家，超过了11月单月问题平台总数，而2013年全年的问题平台数也不过76家。

    年关来临，P2P行业面临兑付高压。牛市抽血，更加剧了P2P平台兑付压力。网贷之家数据预测，2014年P2P网贷行业贷款余额将达到千亿大关。为吸引资金，平稳度过“年关”，平台“百招齐发”。但多名业内人士表示，以提高平台利息率为代表的“天标”“秒标”已经无法短期内缓解平台压力。P2P平台迎来了又一个“瓶颈期”。

    备受关注的互联网金融理财产品，日子也不好过。

    规模下降近400亿元，降幅达6.8%，天弘基金最新公布的余额宝三季度“成绩单”，规模首现“拐点”之忧。这是余额宝自2013年6月正式推出以来，首次出现规模下降。

    除了规模下降，余额宝的收益率也在一路“坐滑梯”。截至12月23日，余额宝最新7日年化收益率为4.5180%，较其历史最高值下跌2.2450%，跌幅达33%。互联网金融理财产品收益水平也大幅下降，与银行定期存款利率相差无几，已很难再吸引有强烈投资意愿的客户了。

    与互联网“宝宝”们高收益“风光”的渐行渐远同时发生的，是资本市场赚钱效应的凸显。

    相比互联网理财产品的规模缩水，银行系“宝宝”的总体规模涨幅超过100%，由上半年的1440.01亿元上涨到三季度末的3109.95亿元，呈现良好态势。

猜想2015：突破思维定势 开拓全新领域

    “凡战者，以正合，以奇胜。”借助开放思维和技术手段，互联网以颠覆性的态度改变了传统意义上的金融产品，更跳出自身领域，把触角伸向任何行业，碰壁式地创新。

    银行畏惧互联网金融吗？未必。相反，银行被这些跨界挑衅的玩家们强烈刺激，醒悟要“师夷长技制同行”。

    银行的出发点是通过中长期投资将客户的资金最大化地留在自己行内，有可能的话用产品将其他行的客户争取过来。这样的初衷让银行一直在“体制内”对产品进行埋头提升，它可能会是结构性的创新，但却难以对自己所处的领域达成颠覆。

    银行已经充分警醒并行动起来，主动站在“非银行角度”探寻客户的金融服务需求，切切实实换位思考，从客户的角度去创新产品、优化流程和提升服务。流畅的客户体验，从客户的使用角度和使用习惯研发、设计产品，是余额宝一炮打响的关键因素之一，也成为了更多银行的行动准则。

    最先动身的传统金融机构很早便开始了运用互联网实现传统业务的信息化搭建，在自助银行、电话银行、手机银行和网上银行构成的电子银行立体服务体系上，“金融超市”的概念已经陆续被人们熟知与接受。浦发银行近日推出的“网上金融超市”已成功嫁接直销银行，月交易规模近百亿元。

    应该看到的是，无论是在产品的丰富性、可靠性上，还是在互联网金融自豪的资金规模上，银行都具有互联网金融无可比拟的绝对优势。如何更好地利用优势，突破思维局限，在未来的金融战役中占据绝对有利地位，值得银行思考。

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☞ 关键词：告别“冲时点”

前奏：引发钱荒 存款“冲时点”推高融资成本

    2013年6月，银行间市场资金日益紧张。

    6月7日，被视为我国货币市场基准利率的上海银行间同业拆放利率突然出现大幅攀升。

    6月20日，银行间市场隔夜拆借利率攀升至历史高点——13.4%。

    这一紧张局势甚至从资金市场扩散到资本市场。6月24日，股市迎来连续两天的大震荡。

    银行闹“钱荒”的传言一时甚嚣尘上，包括中国银行、工商银行在内的各大商业银行纷纷受到“钱荒”传言的影响。

    造成“钱荒”的原因有很多，但“冲时点”绝对是其中一个影响因素。

    每月5日是一个新的考核时点，金融机构须根据上月末的一般存款余额缴足准备金。由于月末存款“冲时点”现象的存在，银行存款月末月初短期急剧流入流出，势必进一步加大机构补缴准备金的资金压力。

    事实上，每逢月末、季末银行员工就会陷入“拉存款”的焦虑之中，为应对例行考核，银行“冲时点”的现象也变得更加常规化和长期化。

    一般银行为了满足监管部门存贷比的考核要求，在设计理财产品时多将到期日集中安排在月末、季末，所以一般月末、季末银行为达到存贷比监管要求，都会大量发行短期、超短期理财产品，受此影响，月末、季末存款明显冲高，不过考核时点过后存款又显著下降。

    近年来在揽存压力下，银行拉存款的手段也层出不穷，例如高息揽储、以贷转存、或是让客户把对公存款转到个人账户上等不规范行为。更有甚者，为了应对季末、月末的时点考核，一些银行客户经理为完成业务量，往往会通过中介机构“买存款”来冲量。

    存款“冲时点”已经成为我国银行业中的一种行业性整体行为，不仅导致金融数据短时间巨幅波动，造成不规范经营和无序竞争，也在一定程度上推高了金融机构的筹资成本，进而导致企业特别是小微企业的融资成本上升，造成实体经济融资困难、加大经济下行压力。

变奏：叫停“冲时点” 月末考核变身日均考核

    2014年9月11日，中国银监会、财政部、央行共同发布《关于加强商业银行存款偏离度管理有关事项的通知》，对商业银行存款“冲时点”行为进行了一系列的管制：设定了3%的月末存款偏离度标准；禁止高息揽储吸存、非法返利吸存、通过第三方中介吸存、延迟支付吸存、以贷转存吸存、以贷开票吸存、通过理财产品倒存、通过同业业务倒存等八类违规吸存模式。

    业内人士分析，银行为了化解存款偏离度的考核压力，很可能将拉存款的时间段前置，让“冲时点”变成“冲时段”。“只要将月末、季末考核时间提早、拉长，将‘时点’变作‘时段’，存款偏离度仍可以维持在低数值。”

    与此相应，银行理财产品的发行周期也发生了转变。“一些银行将原来在月末、季末到期的理财产品，改设在季度末月份的中下旬到期，以提升日均存款余额。”上述业内人士介绍说。

    但是，“冲时点”变身“冲时段”，银行的揽储压力并没有得到实质上的改善。

    “当月末‘冲时点’不再奏效，商业银行的揽存策略，将由存款争夺战向拉锯战转移，揽存之争将更加艰辛。”上述负责人认为，设立存款偏离度管理后，商业银行必然进入新一轮揽存竞争。

    “中小银行资产规模过快扩张，但存款来源有限，月末存贷比考核倒逼中小银行月末高息揽存。”民生证券研究院执行院长管清友表示，就存款能力而言，中小银行可能承受更大压力。

    记者在调查中了解到，一些农村金融机构对考核日均存款余额的科学性有所关注，并早已开始实施这一考核方法。

    一些业内人士认为，存款偏离度指标的设立有利于引导信贷流向小微企业等国家支持领域。

    然而，更多的业内人士对其效果产生质疑，认为设立存款偏离度上限恐难达到监管层的预期效果，甚至有可能适得其反。

    “日均考核要求银行存款每天都保持在一定的浮动范围内，这反而增加了银行的资金成本，从而导致企业的融资成本相应上升。” 中国社科院金融研究所银行研究室主任曾刚表示。

    在他看来，3%的存款偏离度上限标准定得未免有些武断。

    “毕竟储户的存款行为本身就是波动的，尤其在年末等特殊时段，存款波动会格外大，太过严格的偏离度会对银行经营活动造成限制。”

    他担心，当存款出现季节性波动时，银行或许会为了保持低的偏离度而采取不当措施，有可能给客户造成不便，增加存款成本。

    兴业银行首席经济学家鲁政委则认为，“236号文会使信贷萎缩问题变得更严重。以前存贷比不足，冲一点存款就过来了，现在不让冲了，就会直接压缩贷款量。”

    华泰证券研报中也有类似观点，认为依靠设立存款偏离度上限来降低融资成本，效果有待商榷：“236号文各项措施在短期内将增加银行存款管理难度，提高银行负债成本和缩减中小型银行资金来源，降低企业融资成本政策目标的实现不会立竿见影，甚至有可能造成‘融资难’和‘融资贵’的双重难题。”

猜想2015：日均存款压力增大 存贷比调整计算口径在即

    由于“冲时点”不再，银行的存款压力将由以往的月末、季末分摊到每一天，因此2015年各商业银行或许都会提高日均存款计划，业内人士预计上调幅度在15%左右。

    未来商业银行存款竞争将呈现新的特点：更加注重资产负债管理；对存款规模的管理将由以往的多多益善变为适度控制；力图将存款增速控制在可控区间内，既要防止资金大幅流出，也要防止资金大幅流入；直销银行或将成为银行揽储的新渠道。

    存贷比的考核或许不会立刻取消，但2015年将再次调整存贷比的计算口径。

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☞ 关键词：不良贷款攀升

前奏：不良贷款连升11季 经济下行是主因

    “不良贷款连续11个季度上升，比年初增加1024亿元。”据银监会7月底公布的数据显示，截至6月末，全国商业银行不良贷款余额已达6944亿元。

    时值年中关键时点，不良贷款的大幅上升，无疑带来很多问题，在使得银行资产质量堪忧的同时，还“将严重制约银行对实体经济支持的有效性和持续性。”银监会副主席阎庆民对此表示了担忧。

    经济下行的大环境是根本原因，由此引发的房地产风险则是引发不良贷款激增的主要原因。这一观点已得到监管层的认同。

    “随着国内经济下行，房地产价格回落，出现经济增长乏力、投资回报下降等情况，迅速波及银行体系，银行贷款随之过度紧缩甚至冻结，形成中国式‘押品（房地产）—损失’螺旋，加剧了金融和经济波动。”银监会副主席阎庆民认为，这些是造成不良贷款上升的主要风险因素。

    “整个银行业不良贷款上升和房地产业出现一些问题有一定关系，开发商出现现金流断裂是不良贷款反弹重要因素之一。”中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇也发表了相似言论。

    据《农村金融》周刊记者了解，虽然农村金融机构对于房地产贷款的发放控制得较为严格，然而还是不可避免地受到了影响。

    “一些跟开发商关联的贷款会受到影响，例如建筑材料商等。”一位业内人士透露，“一些消费贷也会通过其他途径绕道进入房地产行业，从而引发不良。”

    除了房地产行业，经济下行的影响还反映在制造业的低迷中，江浙地区及东部经济发达地区尤为突出。

    据江苏银监局数据显示，今年一季度，江苏省农村中小金融机构不良贷款余额达到194.06亿元，不良率则为2.16%，接近该地区平均水平的2倍。

    同样的情况也发生在经济大省山东，数据显示，截至3月末，山东全省农村中小银行业金融机构不良贷款余额比年初增加13.20亿元，不良贷款率比年初上升0.02个百分点。

    而光伏、船舶制造、钢贸等制造行业，则成为上述地区新增的不良贷款主要来源。

变奏：不良贷款持续攀升 地方版“坏账银行”出台

    不良贷款仍在攀升。

    11月底，银监会公布了2014年三季度银行业相关统计数据。数据显示：截至三季度末，中国商业银行不良贷款余额达7669亿元，较上季末增加725亿元，连续十二个季度上升；不良贷款率为1.16%，较上季末上升0.09个百分点，创下了四年来的最高水平。

    三季度不良贷款持续增加的主因在于以小微企业为代表的企业贷款风险所涉及的范围持续扩大。这也是今年以来造成商业银行资产质量持续下滑的原因之一。

    一方面，不良贷款增长较快的地区逐渐增加，从外向型经济比重较大和民营经济较为发达的长三角和珠三角地区，向其他沿海省份扩张；另一方面，不良贷款涉及行业有所增加，企业规模也出现大型化的趋势，大额不良贷款事件时有发生。

    与此同时，在银行业五级分类中，比不良贷款安全层级高一级的“关注类贷款”也在持续上升。截至三季度末，关注类贷款余额已达1.8万亿元，占正常贷款总余额的2.8%；第三季度关注类贷款增长1961亿元，增幅开始明显扩大，与6月末的数据相比，关注类贷款占比上升24个基点至2.79%。

    关注类贷款的增加，往往被视为资产质量异动的预警。这也意味着不良贷款的持续上升势头或将继续。

    为控制不良贷款增长势头，监管层强调要加强商业银行不良贷款核销。

    7月中旬，银监会主席尚福林、银监会副主席阎庆民曾分别表示，银行业要加快不良贷款核销的进程，加大不良贷款核销的力度。

    9月2日，银监会副主席王兆星也在署名文章中表示，“随着更多不良贷款的暴露，商业银行也应当加快不良贷款核销工作，尽量避免高拨备与高不良并存，账销案存，轻装前行。”

    为了解决地方性银行不良资产的处置问题，银监会更是对地方版“坏账银行”放行。

    7月，中国银监会公布了全国首批可开展金融不良资产批量收购业务的地方资产管理公司，共涉及五个省市，分别是江苏、浙江、安徽、广东和上海。

    11月，第二批试点牌照出炉，地方版资产管理公司再扩容，增加北京、天津、重庆、福建、辽宁等五省市。

    中国社科院金融所银行研究室主任曾刚认为，成立地方版资产管理公司代表不良资产处置的市场化，它具有明显的信息优势和政府资源优势：地方政府对债务人有更好的约束，处置过程中能有效把控风险，比如其追债能力、议价能力、与债务人的谈判能力都比较强。

    目前仍有部分省市正在申请地方版资产管理公司，这或将成为国内坏账市场的长期机制。

猜想2015：不良危局短期难破解 上升趋势还将持续

    2015年银行业不良贷款压力依然很大，未来不良贷款可能还会呈现惯性温和增长：风险逐步从小微企业向大中型企业蔓延、从产能过剩行业向上下游行业蔓延、从风险已经集中显现的华东及沿海地区向中西部地区蔓延的可能性加剧。

    中南财经政法大学金融学院副教授冀志斌认为，随着经济结构调整的深入，一大批产能将被淘汰，银行业风险将会进一步凸显，因此，银行业不良危局是经济转型的阵痛期，短期内难以破解。

    东方资产管理公司依据相关模型的测算结果显示，行业不良贷款率上升趋势还会持续4至6个季度，峰值将在2015年年中或年底出现； 2015年四个季度的不良贷款余额分别为8973.21亿元、9715.73亿元、10506.57亿元和11347.37亿元，不良率分别为1.29%、1.36%、1.44%和1.52%。

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☞ 关键词：省级联社改革

前奏：省联社改革启动 “去行政化”已成定局

    开启于2012年的省级联社改革，其动作与影响，一直绵延至今。

    2012年，中国银监会出台了《关于规范农村信用社省（自治区）联合社法人治理的指导意见》（《指导意见》），银监会合作金融机构监管部主任姜丽明也于同期发表相关署名文章。自此，省联社新一轮改革的帷幕被正式拉开，而改革的焦点，便集中在省级联社如何实现“淡出行政管理职能，强化服务职能”，以及健全法人治理结构之上。

    “省联社”作为2003年以来深化改革的特殊产物，改革走向一直是各方关注的焦点。

    2003年，国务院《深化农村信用社改革试点方案》中明确了省联社是在省级人民政府领导下，具体承担对辖内信用社的管理、指导、协调和服务职能的机构。

    此后，省联社在帮助农村信用社化解历史包袱、清收不良资产、增资扩股、搭建服务平台、防控金融案件、电子化和内控制度建设等方面发挥了重要的作用，大部分农村信用社资本实力大幅增强，经营状况明显改善，走上了发展快车道。

    然而，矛盾也与之俱来。一方面，随着大部分农村信用社完成股份制改造，法人治理结构逐渐完善，基层行社日渐强烈的对市场独立地位的诉求，与部分省联社浓厚的行政管理方式之间的矛盾凸显。另一方面，省联社的多重属性——既是省政府行业管理机构，又是接受银监会监管的银行企业，还是法人单位股权式联合体，导致法理关系模糊、履职边界不清等问题，也饱受业界诟病。

    2007年，考虑到我国地区差异大的情况，在因地制宜的原则下，银监会曾提出了联合银行、金融服务公司、金融持股公司、统一法人和完善省联社等五种省联社改革模式。

    此后，除了宁夏农村信用社联合社按照金融持股公司的方向改制成为黄河农村商业银行股份有限公司、重庆组建了省级统一法人的农村商业银行外，其他各省均维持省联社模式。

    2012年，事关省级联社改革的上述《指导意见》出台，开篇便将省联社职能圈定为“对社员的服务、指导、协调和行业管理”。职能排列顺序，已然明显不同于2003年国务院“15号文”中所规定的“管理、指导、协调和服务”。

    作为推动此番省级联社“去行政化”改革的首颗棋子，银监会的选择，是从改革省联社驻地（市）的办事处开始入手，将其改制为“区域稽核审计中心”。甘肃省联社先行先试，将其所属的11家地市级办事处和兰州管理部一次性改制为6家“区域稽核审计中心”，成为全国省级联社中第一个进行去行政化试点的省级联社。

变奏：办事处先行改制 省联社倾力“小银行+大平台”建设

    继甘肃省联社办事处改制后，安徽、吉林、贵州等省份的办事处改制工作也相继开启。

    从当前各省联社已改组的办事处来看，情况大致分为以下几种：其一，将办事处直接撤销，设立区域稽核审计中心；其二，在撤销办事处、成立区域稽核审计中心的同时，在地市级行社试点“中心行社”，负责协调、服务等稽核审计中心不具备的职能；其三，成立区域稽核审计中心，办事处逐步撤销。

    当前，在部分省份，省联社驻地（市）办事处的改制工作，仍在推进，但步伐并不紧凑。纷议之中，最具问题性的，是办事处改制后，一线行社失却了与地市级政府沟通、对话的代言人。

    改革推开后，秉持着强化服务职能的宗旨，各省省级联社大多倾向于打造“小银行+大平台”的发展模式。通过该模式，既可以把成员行社打造成具有竞争活力的现代中小银行，又可以把省级联社打造成充满效力的管理和服务平台，使农村合作金融机构在金融市场上形成巨大的核心竞争力。

    但对于省级联社自身的转型问题，除了强化服务职能的监管部门要求外，目前依旧尚无明确的顶层设计。从各地省级联社的诉求来看，成立省级金融控股公司，或省级农商银行集团的意向较为强烈。毕竟，通过成立省一级的大型金融机构，不仅可以解决通过吸引一线行社注资入股的方式，理顺多年来蹩脚的股权倒置关系，而且，这种省内农金机构抱团取暖的方式，也可以增强抵御风险、参与市场竞争的实力。

    日前，一则有关西安市城六区农信联社改制成立“秦农银行”获批的消息，在业界平台广为转载。有媒体报道称，“秦农银行”初期由西安市城六区农信社重组而成，随后陕西省将以秦农银行为平台，通过收购、参股或控股方式来整合全省100多家农信社和农商行，整合后总体规模将超过6000亿元。虽然后来陕西秦农农村商业银行股份有限公司筹建工作小组发布声明否认了上述说法，但该消息所引发的关注度，却反映出各省联社对转型破冰的期待。

猜想2015：“省级联社新模式”待解

    虽然省联社驻地（市）机构转型的步伐快慢不一，但在相关政策的推动下，这颗启动省联社“去行政化”改革的先行棋子的前进方向，已是很难改变。

    下大功夫打造和完善“小银行+大平台”模式，将是各省联社的一大投入所在。毕竟，对大多数的农村合作金融机构而言，自身人财物等条件有限，凭其自身力量，难以满足其充分参与市场竞争的各种软硬件需求，尤其是电子科技方面的旺盛需求。

    在省级联社自身的转型问题上，2015年，将辖内成员行社联合起来，组建省一级的金融机构，依然会是不少省级联社的强烈诉求。然而，因这一问题不仅涉及到农信社的支农与脱农问题，而且还关切着多方利益的博弈。因而，实现“破冰”的征途，依旧会是“行路难”。