近年来，县域金融市场竞争日趋激烈，农商银行资产规模扩张需求日益强烈、步伐逐步加快，开展资金业务已成为推进业务转型的普遍共识。据统计，近两年农商银行直接参与债券规模占到商业银行整体规模8%左右，同比增速保持在40%以上，最高曾达60%，增速明显高于城商行和国有商业银行。但随着银监会“十天七文件”对加强金融监管、推动金融去杠杆的明确表态，现有资金业务将迎来“去杠杆”等一系列监管新政变化。刚想在资金业务上作出一番天地的农商银行当务之急要应对去杠杆下的资金业务风险。

    资金业务市场面临三大风险

    流动性问题凸显，成为风险主要诱因。在“去杠杆”和“严监管”的高压下，信用债发行成本已超过同期银行借贷成本。债券利率的快速抬升，潜在的是债券市场资金面整体紧张和交易市场整体流动性不足。流动性趋紧，增加了交易机构从市场获取资金的难度及成本，这也是导致到期不能兑付、发生违约的主要诱因。

    信用违约增加，极易引起连锁反应。据统计，2016年79只债券发生违约，涉及35家公司，违约规模近400亿元，同比增长约240%。存量债券中有约4.2万亿元信用债将在2017年到期，如果考虑到未来几个月新发行的短期融资券及超短期融资券也将于明年底前到期，则2017年实际到期信用债规模可能将超过5.5万亿元，可见2017年企业偿债压力仍不小。在债市去杠杆的大背景下，由于整体资金面的紧张和流动性趋紧，企业债券利率一路走高，发新还旧的成本随之抬升，这就增加了企业信用违约的可能。信用违约的不断增加，又会将风险传导至整个市场层面，引发连锁反应。

    衍生风险存在，或将产生放大效应。流动性风险、信用风险事件一旦形成后，往往会将风险标签贴到具体的交易机构身上，这对机构的品牌声誉势必会产生影响。在快速去杠杆的过程中，这种由风险造成的负面影响是快速的，甚至是毁灭性的。这些衍生风险的存在，也会影响市场的整体交易信心，会进一步对风险产生放大效应。

    应对风险存在三大问题

    资本金与杠杆率不相匹配，抗风险能力明显不足。一是资本金相对较小，风险覆盖有限。相较于其他商业银行，农商银行资本金相对较小，大多处于10亿元以内。而单只债券票面金额少则千万、动则上亿，一旦形成违约或是坏账，将对监管指标产生较大影响。二是杠杆率处于高位，收益水平不高。按银监会8号文规定，农商银行杠杆率应在1.8以内，但个别机构的杠杆率往往已在红线附近。理论上讲，高杠杆应为农商银行经营带来高收益，但现实并非如此。受自身交易水平及信息掌握等方面因素影响，农商银行盈利能力往往与杠杆水平不成正比，进一步增加了业务转型和应对风险的难度。

    资金业务结构错综复杂，增加了风险防范难度。一是资金业务缺乏科学规划，期限错配较为随意，不仅降低了整体收益水平，也间接导致流动性问题成为系统性问题。二是债券结构复杂，卖出回购、买入返售类业务占比较高，相较于持有到期类业务而言，此类业务产生违约问题会增加风险发生概率。三是同业业务较多，投向复杂，导致资产投向不明、穿透不实，进一步增大了风险隐患。

    发展支撑体系不足，或给业务转型埋下雷场。如果缺乏决策型人才，对各类政策把握不准、市场走向掌握不明，采取了错误的调整策略，则很容易为资金业务转型埋下更大的雷区，导致去杠杆和去风险成了“加杠杆”“加风险”。

    科学应对应提高五大能力

    科学调配资金，保证头寸充足。农商银行应建立统一的资金调度协调委员会，根据定期测试的流动性情况，统一规划和协调管理大额资金，确保整个机构的头寸充足。

    强化科技支撑，加强形势预判。一是强化科技支撑，通过充分运用大数据技术，建立对市场情绪的观测机制，第一时间掌握市场情绪。二是对每只债券业务资金流向要做好穿透式的信息收集工作，对每个企业建立评价机制，所接业务尽可能避免有关风险。

    强化市场合作，提升交易能力。一是要与大行加强合作，尽可能掌握全面的市场信息，避免市场信息不对称带来的交易风险。二是要与同业加强合作，通过签署战略合作框架等方式，争取合作机构的资金援助，便于遇到风险时能通过机构合作予以化解。

    建立应急机制，提高处置能力。一是要针对如何处置风险做好有关应急演练工作。二是要强化新闻发言制度，尽可能将有关风险的市场影响降到最低，避免二次风险。

    加快策略调整，积极转型业务。一是调整资金业务结构比例，合理配比业务品种，大幅压缩委外业务等，尽可能降低业务复杂度。二是加快去杠杆，通过业务结构调整，加快资金业务去杠杆。三是坚持回归本源，应当理性参与债券市场，逐渐将投资重心转移到实体经济。