新的小额贷款公司管理办法即将出台，将对小贷公司未来发展带来积极作用。但是，新的管理办法是否能够从根本上解决小贷公司的发展难题，还是个未知数。

    2014年末，小额贷款公司曙光初现，新的管理办法有望出台。

    12月15日，在2014年中国小额信贷联盟年会暨中国小额信贷峰会上，全国人大财经委副主任吴晓灵表示，为更好地促进小微金融发展，除了鼓励正规的金融机构向小微企业发放贷款外，还应引导民间资本服务小微企业，应该进一步放宽小贷公司的股本结构限制，放宽小贷公司的杠杆比例，提高小贷公司的放贷能力。

    对此，中国小额信贷联盟理事长杜晓山在接受《农村金融》记者采访时透露，新的小额贷款公司管理办法即将出台，和2008年试点意见相比，新的管理办法将有很大的进步，包括小贷公司融资渠道多元化、放开中间业务、成立全国性小贷公司行业协会等一系列措施。

    新规鼓励中间业务

    按照目前的政策规定，小贷公司的主要资金来源包括两方面：一是股东缴纳的资本金、捐赠资金；二是来自不超过两个银行业金融机构的融入资金，融入资金的余额不得超过资本净额的50%。

    “新的规定希望拓宽小贷公司融资渠道，去掉了只能在两家银行融资的限制，同时，将不再有杠杆率提法。”杜晓山表示，现在小贷公司的杠杆率只有1：0.5，如果运作得好，可以达到1：2，从国际上来说，最高达到1：8。

    资金“紧箍咒”的放开，意味着小贷公司利用外源融资提高经营效率的空间将不设上限。

    在《农村金融》记者在采访中了解到，多家小贷公司负责人对此持积极态度。广州一家小贷公司高管表示，如果取消限制，对小贷公司与金融机构间的资金对接将起到一定的促进作用。

    曙光不止于此。对业内同样极为关注的小贷公司业务范围，杜晓山透露，新规也进行了松绑和拓宽。

    “新规明确小贷公司可以经营中间业务。”在接受《农村金融》周报记者采访时，杜晓山表示：“包括小贷公司资产证券化、担保业务及代理保险业务等。”

    其实，一些小贷公司对于资产证券化早有尝试。中合联投资有限公司总经理申泽涛告诉记者，中合联旗下6家位于江苏的小贷公司在年初就已开通了资产证券化和发行私募债等中间业务。

    “中间业务的放开加上杠杆率的取消，将进一步加速小贷公司表外业务的发展，实现担保、P2P等中间业务的多元化发展。”申泽涛说。

    数据显示，截至目前，最早开展小贷私募债业务的重庆金交所该业务累计融资规模已超过36亿元。

    然而，即便是小贷公司资产证券化业务已经有了一定的经验积累，具体实施时还需考虑风险隔离、融资额度控制与跟踪等系列问题。有分析人士指出，信贷资产金融化相当于将债券一环套一环地实现放大，如果基础资产不能保证，通过证券化的杠杆放大，很可能形成更加庞大的金融风险。

    杜晓山还透露，全国性的小额贷款公司行业协会即将成立。

    “小贷公司行业协会将由银监会牵头成立，由一位厅局长担任专职会长负责。”杜晓山表示，协会将承担参与小贷行业自律、维护市场公平竞争、推动行业健康发展，以及与监管部门沟通等职能。

    小贷公司或现马太效应

    此前，业界曾强烈呼吁将小额贷款公司转成非吸收存款类金融机构，而据记者了解，此次小贷新规并未对小额贷款公司的公司性质作出调整，依然将小贷公司界定为普通工商企业。

    “既然做着金融机构的工作，但是却不给予其身份，我认为不够合理。”杜晓山说道。

    对于众多小贷公司来说，身份性质的不同将直接影响到税费征收的多少。

    “因为我们属于金融服务行业，未被列入营改增行业试点，但又按照工商企业来注册，导致营业税、增值税等税率不能享受金融企业拥有的优惠政策。”

    杭州市江干区万事利科创小贷公司总经理孙立新跟记者算了一笔账，目前小额贷款公司需要交纳25%的所得税、5.5%左右的营业税，综合起来整体税费要达30%以上。

    而据记者了解，银行业金融机构虽然同小贷公司的适用税率基本相差不大，但是加上补贴和减免，综合税率只有13%左右。

    “虽然税负看似很重，但也没有听到哪家小贷公司因为税负太重关门歇业的。”孙立新坦承，之所以小贷公司抱怨税负重，根本原因还在于市场、融资两个渠道受限。

    对于市场方面，此次新规并未突破对小贷公司经营范围的区域限制。

    申泽涛认为，目前小贷公司的经营范围依然划定为县域，这在一定程度上限制了小贷公司的放贷能力。

    采访中，杜晓山告诉记者，涉及到监管与风险控制问题，所以此次小贷公司跨区经营的问题在新规中并未提及。

    而对于融资方面，不少业内人士认为，此次新规未必能够解决经营能力较弱的小贷公司的融资能力。

    “即便没有杠杆率的限制，但是我们依然很难在金融机构融到资金。”河北某小额贷款公司负责人告诉记者。

    据记者了解，考虑到小贷公司的客户层次，商业银行在融资积极性上普遍较差。

    申泽涛认为，未来经营好的小贷公司将拿到更多融资，但是经营能力较弱的融资将更加困难。

    对此，业内人士预测，未来小贷公司将面临“好的更好，差的更差”的局面，市场选择或将引领小贷公司步入下一轮洗礼。

    然而，率先尝试在境外获得融资的小贷公司，曾一直让业界看到曙光。

    但据记者了解，江苏鲈乡小贷自2013年8月赴纳斯达克上市以来，截至12月17日美股收盘，鲈乡小贷报收于每股2.98美元，已较当初发行价每股6.5美元缩水过半。

    而在今年年初登陆香港联交所的重庆瀚华小贷，此前也一度因为市况波动推迟上市，其发行价也一度下调30%。截至记者发稿，瀚华金控现价1.37港元，较其6月中旬上市时的1.62港元下跌近20%。

    对此，杜晓山认为，由于海外市场对于小贷公司信贷资产质量的认可度普遍偏低，这直接影响了其股价和融资能力，但是上市之路对于完善公司治理，提升行业认可度有着积极意义。

    “由于目前小贷公司没有行业主管机构，目前境内上市难度较大，但是在境外上市终究还是在为A股上市融资做铺垫。”申泽涛向记者透露，未来中合联拟将主营业务由小贷经营转为孵化。下一步，由中合联控股成立的小贷公司统一管理平台中金农信拟将控股的小贷公司整体打包在香港上市。同时，中金农信通过服务于小贷公司获得盈利业绩，力争实现在国内创业板上市。

    通过小贷公司的香港上市和管理公司的创业板上市，中合小贷拟将打造的国内、国外两个融资平台或将成为小贷公司连锁发展的融资新路。

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吴晓灵：P2P平台不应成为承诺刚性兑付的信用中介

    本报讯 （记者 李梦希） 12月15日，2014年中国小额信贷联盟年会暨2014中国小额信贷峰会在北京举行，此次年会主题为“发展普惠金融体系”。会上，全国人大财经委副主任吴晓灵提出，对于只从事信息中介服务的P2P网络借贷中介，应该明确其作为信息服务机构应该承担的责任和义务，这些机构不应成为承诺刚性兑付的信用中介。

    促进小微企业发展是增加就业和社会稳定的重要保证，为了更好地促进小微金融发展，吴晓灵表示，要在法治轨道上推进金融改革，同时，要厘清监管边界，转变监管理念，减少金融管制，促进为小微企业的金融服务创新，应该充分利用互联网和信息技术优势，降低交易成本。此外，应该尽快明确互联网金融监管的原则，无论是网络股权众筹还是P2P网络借贷，都应该按照其业务的实质属性加以监管。

    中国小额信贷联盟理事长杜晓山在开幕致辞中表示，我国现代小额信贷与国际规范小额信贷接轨实验和践行已有20年，我国小额信贷和普惠金融事业的发展改革任重道远。孟加拉乡村银行创始人、2006年诺贝尔和平奖得主尤努斯也在现场发表演讲，他提醒所有小额信贷参与者铭记，小额信贷的宗旨不是为了挣钱，而是为了帮助穷人。

    截至11月底，小额信贷联盟共有会员195家，覆盖全国29个省市区，其中非政府组织、社会团体的小额信贷组织和农村资金互助社50家，商业银行12家，非银行金融机构包括小额贷款公司20家，省级小额信贷协会5家，中介机构各类包括研究、培训、咨询等机构38家，互联网新型小额信贷服务机构P2P及其他类型机构70家。