利好消息层出不穷 棉花价格雷打不动<br/>——5月份棉花市场综述

    5月份，经历了2个月疲软弱市的棉花行情后，不但没有出现业内期待的红5月景象，而且还表现出了积弱已久的麻木症状。棉花市场上消息面层出不穷，海关严查进口棉偷逃税款问题，国内进口棉配额紧张，外棉压力有所减轻等利好因素和是否近期下发棉花进口配额的利空因素均没有对市场引发市场剧烈波动，现货市场在消息风里不为所动，维持着3月份以来的弱市疲软行情；商品棉电子撮合市场和郑州棉花期货在消息面的影响下仍窄幅波动；而国际市场在中国消息的影响下先抑后扬。

迷茫气氛较重

    5月份，棉花现货市场在经历了“五一”期间销售价格下跌100-200元/吨后，销售价格牢牢地稳定在13800元/吨以上，并在众多的消息面前岿然不动。要寻求市场没有起色的原因，最根本的无外乎仍要追究于下游纺织市场状况。5月份下游纺织市场并没有启动，仍旧是平稳运行，加上纺企的资金紧张，制约着棉花市场走势。5月31日中国棉花价格指数CCI ndex328为14050元/吨，较5月8日的14080元/吨跌30元/吨。从整体看，5月份棉花市场处于迷茫之中，包括市场走势的迷茫和业内人士的迷茫。太多的未知因素加重了5月份棉花市场的迷茫气氛，处在消息的多发时期，棉花市场随着消息之风而微幅波动。

    第一，下滑到本月的销售底线。“五一”假日期间，棉花市场承接4月底的下滑之势继续下跌，3级棉花销售价格跌至13800元/吨，成为本月的销售底线。市场悲观气氛较浓，纺织企业采购也少之又少，犹如杯水车薪。

    第二，消息利好，市场企稳。市场恐慌了数日后，在关于配额暂不发放的消息里归于平静，虽然价格未见起色，但市场成交有所活跃。中旬，在海关将要严查国内棉花企业进口棉偷逃税款的消息又减轻了外棉的压力，加强了业内人士对市场的信心，稳定了市场走势。期间，虽然国内棉花市场变化不大，但纺织企业采购较前期活跃，实际成交量也较前期增多。

    第三，利空消息再次导致市场恐慌气氛燃生。一篇《中纺工业协会副会长杨东辉：呼吁尽快增发进口棉配额170万吨》的文章引起市场阵阵骚动。在此作用下，下旬，中国棉花价格指数又略加快跌速，业内人士心理普遍开始敏感起来，观望气氛加重。

    此外，据了解，截至5月底，全国约有棉花商业库存150万吨左右，而新疆棉约占1/2。对于5月份的棉花行情，新疆棉花企业很是着急，开始加大销售力度，但苦于疲软的市场没有买家外，运力仍旧是制约因素。

反弹无力又回落

    5月份，郑州棉花市场和商品棉电子撮合市场，在各种消息面的影响下，微幅上行，月末又在有关发放配额的问题的影响下回落，整理区间加大。

    郑州棉花期货，成交量继续减少，期价微幅走高，14200元/吨成为本月的支撑价位。5月份共有18个交易日，共成交190102手，较4月份微减8260手；月末累计持仓量为45084手，较上个月末减少1610手；日均成交量为10561.2手，较上个月日均成交量增加88619.8手。其中，CF608成交量为41250手，大幅增加32672手；累计持仓量为8868手，增加4844手。郑州棉花期货行情呈"∧"走势，主力合约CF608因现货市场影响，第一个交易日运行到本月最低点14250元/吨，随后一路反弹，24日达到最高点14720元/吨，在消息面影响下，最后几个交易日迅速下滑，期价主要处于14200-14700元/吨间整理。

    据全国棉花交易市场统计，5月份，撮合市场成交量和订货量双双减少，行情与郑州期棉行情走势大同小异，基本趋势保持一致。据统计，本月各品种成交都是国产棉，累计成交146900吨，较上月减少33880吨；平均每日的成交量为4341吨。订货情况，累计订货量为79900吨，比4月份减少5260吨。

    国际市场，5月份，国际市场大幅振荡，中旬，受其他期货品种大幅下跌影响，纽棉期货破位下行；国际现货市场走势与中国市场整体一致，微幅上行。24日，Cotlook（北欧）A涨1.55美分/磅，是5月份上涨最多一天。国际市场走势不明，31日，代表国际高等级现货的Cotlook（北欧）A指数为56.70美分/磅，代表国际低等级现货的Cotlook（北欧）B指数为54.15美分/磅，分别比1日跌1.70和1.55美分/磅；纽约期货大幅跳水，7月合约跌至50.45美分/磅。截至30日，7月未平仓合约共105227张，减少385张；12月未平仓合约54709张，增加1193张；累计未平仓合约176377张，增加1363张。由于国际市场下跌幅度较大，本月国内外棉价差逐渐缩小，月末价差缩小到2500元/吨以下。

国家调控是关键

    纺织市场一直不温不火，前进中也面临着巨大的压力，今后棉花市场也不宜过分乐观，制约价格上涨的根本因素仍没有改变弱市局面，国家政策的悬而未决，成为当前以及6、7月份市场走势的关键所在。业内人士分析影响棉花价格变动的主要因素有：

    一、宏观决策是关键。在影响5月份市场变动的诸多消息中，有关棉花进口配额发放的消息是影响市场变动的最主要因素。另据了解，市场上有传言国家将对新疆棉收储，以保护新疆的棉花企业。国家保护的是一个产业而不是某个或者某些企业，所以国家单就新疆棉收储不大可能。

    何时再度发放棉花进口配额成为棉花市场关注的中心，虽然在“五一”节日以后除了纺织企业购棉表现略为积极外，整体看似就没有变动，但国家是否再度发放棉花进口配额是市场中隐藏着的巨大潜在因素。对于不同时间发放棉花进口配额将会对棉市产生的影响具体有：

    第一，进口配额发放要从整个行业的平稳运行角度出发，如果在6月份发放，显然将会重重打击迈着沉重步伐的棉花企业，积弱已久的棉花市场将再度跌上深渊。这就违背了国家发放棉花进口配额的初衷，所以从棉花市场来看6月份国家不可能发放棉花进口配额。

    第二，7月不适宜发放棉花进口配额。6、7月份将是使用农发行贷款资金的棉花企业的销售时期，迫于还贷压力，棉花企业的销售将比较踊跃，在买涨不买跌的心理影响下，纺织企业采购将会慎之又慎。如果棉花进口配额在7月份发放，后果也可想而知。

    第三，8月份发放棉花进口配额可能性比较大。8月份，大部分棉花企业都将销售完毕，市场上的棉花资源将一览无余，国家将会参考棉花和纺织两个市场的状况进行决策。而且在棉花企业棉花基本都已经销售完毕后下发棉花进口配额对棉花市场所造成的短期内的实际影响不大，但将影响业内人士心理，对棉花市场产生长期影响，有利于棉企控制新棉上市价格。

    二、纺织市场将对棉市难形成支撑。下一步货币调控“紧”字当头。据新华网财政新闻报道，在经济出现过热苗头的情况下，下阶段央行货币政策操作依然是“紧”字当头，控制信贷是央行当下之急，但动用存款准备金率的可能性在下降，进一步加息也需要等待时间，货币市场利率重新成为调控目标。其中，还指出6月份再次加息的可能性不大，要看二季度的数据来定。这个政策将会把本来就资金吃紧的纺织企业的购棉眼光投向了比内棉便宜许多的外棉，制约国内棉价上涨。

    三、今年的棉花种植面积虽然将比去年略有增长，但实际增长多少，目前仍还是个不确定的数字。这点利好对棉花市场来说太单薄，无法扭转市场局面，所以棉花市场上行仍旧存在极大压力。

    因此，6月份市场中利空因素仍将占据主要气候，市场回暖比较困难。