今春尿素难逢利好促涨。业内人士在评价自身春季尿素操作时，大多表示不满或不甘心，在笔者了解的农资圈子里，亏本者过半、盈利者有限、敢言赚钱者寥寥。一路走来，原本被视为刚需大涨的理由却被逐个削弱。

    理由一：尿素行业开工率底，产量少。自2月以来，国内尿素企业加速复产，即便是“两会”期间对内蒙、河北、山东部分企业限产，行业整体开工率也从年前最低的49.5%提到了62%左右，3月中旬虽在政策调控下降至59%，但可以作为涨价的货紧“资本”已无从谈起。

    理由二：传统刚需旺季将至，市场旺季不旺。春季的农业用肥以及工业需求确实可期，但一方面遭遇工业订单量萎缩，另一方面又遇各地农业市场需求轮动，难以形成涨价格局，下游经销商心态已乱，多数提早抛售库存，进一步加快农业市场恐慌。

    理由三：煤价崛起推高尿素成本。讨论尿素成本一向只能作为锦上添花，用以炒作涨价。虽然今年供暖季结束后，国内用电需求快速增长，火力发电量大增，煤矿“两会”后复产开工不足，加之部分地方阶段性安全生产检查等因素叠加令当前煤价维持高位。但在尿素行情看跌或下滑期间，成本无疑是评估何时被跌破的一套说辞。特别是在尿素出厂价远高于成本线的时候，可见的挺价利好中难寻成本支撑。

    多因素引发市场看空。截至4月上旬，尿素主产区出厂报价整体回落至1500元/吨左右且不乏暗降促销的情况。一些好事者甚至妄言国内尿素整体出厂价会很快跌破1400元/吨，摆出一副看热闹不嫌事大的姿态。但这话并非空穴来风，毕竟1600元/吨以上的出厂价无论从内销还是出口角度分析，均无参标可言，反倒是降价空间尚能窥见一二。

    首先从内需角度看，不得不说国内春季农业用肥已进入收尾阶段，且不说后期对尿素的需求有限，就连已售尿素量也不尽如人意。农业用肥结构调整，尿素可替代品繁多等问题，导致尿素原有地位名存实亡。春耕农业行情虽有，尿素需求却大打折扣。

    其次是尿素供应面，开工率显然是重要指标之一，由于当前煤头尿素企业主流生产成本控制在1400元/吨左右，依然有利可图，缺乏限产保价意识的前提下，行业开工率暂时将维持在58%—60%的水平，仍属行业公认的过剩范围。

    最后说下印度招标，上一轮3月24日的招标最终成交26.5万吨，到岸价从222—224美元/吨，已至中国高价货源出局。而印度很快放出4月6日的新一轮尿素招标，从中不难看出首轮成交量不及需求，但到岸价能提高几何确也难估。只能说留给国内厂商的期望值貌似不高，出口瓶颈较为直观。

    综上所述，当前尿素行情下跌趋势已现，初步跌幅参考1400元/吨的尿素主流成本线，以及上一轮国内贸易商供印度237美元/吨的投标到岸价，去掉12美元/吨海运费，国内集港价应低于1500元/吨。如此看来，短期国内尿素主产区报价确有靠拢1400元/吨的趋势，只是目前厂家仍有挺价态度，回调的节奏稍慢。下游经销商积极博弈低价，趁着春季需求的尾声再干一把。