进入炎炎夏季，引领中国互联网金融大潮的先头兵——“余额宝”却一路降温，年化收益率从年初的6.39%一路下滑，眼看破4%指日可待，这使得注重收益率的“余额宝”用户有点按捺不住了。7月17日，一款年化收益率高达9.8%的票据理财产品“票据宝”横空出世，引起市场热议。

    深圳市票据宝金融服务有限公司推出的“票据宝”主要为企业及个人用户提供票据融资、票据理财服务。“票据宝”的创新之处在于两方面：首先，通过票据宝在线平台，将互联网金融投资者带到传统银行的核心业务层面，使得普通人也能享受到“票据”这一银行核心业务的相对高收益。其次，给中小企业票据融资提供了一种方便快捷的途径，中小企业能够以银行的承兑汇票作为质押担保，通过互联网平台直接向投资者募集资金。

    虽然有人称“票据宝”将互联网理财从过去的“1.0基金时代”带入到“2.0票据时代”，但它仍存在着很大的局限性。

    首先，虽然“票据宝”在票据细分市场上开创先河，但其商业模式并非首创。“票据宝”率先把个人投资带入票据市场，其模式类似于P2P里的陆金所把平安的担保产品证券化，通过在线平台，将产品卖给普通投资者。只不过“票据宝”的资产证券化里的资产不是担保产品，而是银行票据。

    其次，规模有限的市场将会限制从业者的发展空间和用户参与度。中国票据市场规模达45万亿元人民币，乐观估计，只有2%左右，即1万亿元的票据市场属于小微企业。“票据宝”平台在技术上不存在壁垒，所以面临新的非银行机构入侵的潜在竞争。

    第三，“余额宝”牢牢抓住用户，并非仅仅依靠它的回报高，还靠它的用户体验——从“T+0”，到余额宝和支付宝的无缝连接，打通消费和理财的界限，最后融入到阿里整个体系中。这样一个生态圈，极大提高了用户体验，增大了用户黏性，这也是为什么虽然“余额宝”收益率一直下滑，甚至低于其他传统银行推出的货币市场基金收益率，但它的用户和体量仍然牢牢占据龙头地位。“票据宝”上线时间很短，用户体验有待改进，特别是与第三方支付企业国付宝的合作衔接也不是很流畅。整体上除了高回报，没有特别吸引用户的地方。另外，高回报虽然看上去很美，但用户并不一定能抢得到，这也挫伤了一部分用户的参与积极性。

    最后，“票据宝”的营销操作，包括“无门槛、无风险、高收益”“百分之百零风险”，都在走监管的边界。其广为流传的、让人怦然心动的9.8%高年化收益率，其实包括了渠道方微财富补贴的1%和发行这款产品的公司再补贴的1.8%。这种靠贴补提高回报率吸引眼球的方式，短期可达到宣传广告的效果，但如果没有真正扎实的回报，难以长久。

    当然“票据宝”也有成功之处，比如在票据市场上的先发优势、多年积累的票据市场的数据优势、企业个人客户的资源优势，同时还有银行票据相对高的安全优势。可以说，它最主要的成功，在于开发了票据这个特定市场，这样带有市场特性的成功，很难在其他互联网金融领域被复制。

    它也带来一个启发：互联网金融创新其实不难。你只要仔细研究传统银行的业务，看哪个领域是银行忽略的、没覆盖到的，且是老百姓和中小企业需要的，如果能结合互联网技术提供这个领域的服务，你就找到了下一个互联网金融创新的爆发点。

    （摘自和讯网）