出乎所有市场分析人士预料，新年伊始，一股政策“寒流”突然来袭：中国人民银行12日晚间突然宣布，从2010年1月18日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0．5个百分点。这是央行时隔一年半后首次上调存款准备金率。这种突然的货币政策调整，被认为是央行开始紧缩银根、抑制银行业金融机构放贷冲动的一个信号，而对于银行业金融机构而言，则是一次釜底抽薪式的“打击”。

　　值得欣喜的是，此次央行上调存款准备金率没有实施“一刀切”的策略,对于以服务三农为主的农村信用社采取了“特别呵护”措施：央行通知称为增强支农资金实力,支持春耕备耕,农村信用社等小型金融机构暂不上调。对于潜心支农的农村信用社而言，央行这种“保护性”措施，无疑将成为促使其坚定支农信心的一剂强心剂。

　　货币政策呵护农信社

　　虽然此次央行调整金融机构存款准备金率的时机有点突然，但在去年以来我国金融机构信贷创出天量，并且新年伊始又出现爆发式增长态势的背景下，这种货币政策的微调也在预料之中。但为何此次政策调整对农村信用社采取“特别呵护”呢？

　　有分析人士认为：此次存款准备金率上调不涉及农村信用社等小型金融机构，体现了央行货币信贷政策的针对性和灵活性。对农村信用社的存款准备金率不做调整，再次体现出央行坚持信贷投放“有保有控”的政策导向，促使金融机构改善信贷结构，引导资金投向国家支持的领域，尤其是资金供给严重不足的农村金融领域。

　　近年来，随着新农村建设的不断推进，我国农村经济呈现出加快发展的态势，与此同时，农村金融市场有效供给不足的矛盾也日益突出。一方面随着农村经济的加快发展，农村地区对于信贷资金的需求不断放大，另一方面由于商业银行陆续从农村撤离，导致农村信用社成为农村地区信贷资金的主要提供者。

　　尤其是国际金融危机爆发以来，国家为实现国民经济平稳增长，果断推出了启动农村消费市场，促进农村经济发展的一系列举措。作为农村金融主力军的农村信用社，为保证国家“保增长”目标在农村市场的落实，不断加大信贷资金投放力度。来自央行2009年三季度货币执行报告的数据显示，农村合作金融机构前三季度，新增信贷总额达到9523亿，同比2008年同期多增4093亿。截至2009年9月末，全国农村信用社农业贷款余额达2.1万亿，占全国金融机构农业贷款的比例为96%。

　　尽管农村信用社近年来通过深化改革，资金实力取得显著增长。但面对新农村建设庞大的资金需求，“一农支三农”的现状，使得农村信用社在信贷资金投放上显得捉襟见肘。过度的信贷投放，导致农村信用社的存贷比居高不下，资本充足率明显下降。日前，多家农村合作金融机构都传出急需补充资本金的消息。

　　“央行此次不上调农村信用社的存款准备金率，是非常合时宜的一次科学决策。去年以来，农村信用社在信贷投放上力度都很大，存贷比现在都处于相对高位，如果在此时再上调存款准备金，那恐怕不少农信社将陷入无款可贷的境地。” 东部地区一位基层农村信用社高管在接受记者采访时表示，“此次不上调政策，无论从农村信用社自身缓解资金压力角度，还是从支农角度，都是一个科学的选择。”

　　留守资金能否流向三农

　　仅以2009年9月末，全国农村农村信用社6.7万亿存款规模测算，如果存款准备金率上调0.5个百分点，将至少冻结335亿元农村信用社可贷资金。这意味着，此次央行对农村信用社的“呵护”政策，为农村留住了至少335亿的信贷资金。对于支持即将到来的春耕备耕，可谓一场“及时雨”。

　　资金是留住了，然而留住的资金能否按照政策预期完全投向三农领域，是一个值得关注的问题。有专家对此表示了担忧：去年以来在全国金融机构信贷天量增长的背景下，农村合作金融机构的信贷投放也创出天量。而这其中有相当一部分资金，并非用于支持三农发展，而是流向房地产、大型工业项目等非农领域，甚至有部分资金流向了“两高一剩”产业。

　　另一个值得引起重视的现象是，去年以来不少地方政府，为拉动地方经济增长，推动上马了一大批大型项目工程，而农村信用社的信贷资金也通过地方政府融资平台，进入到一些周期长、风险高的项目中，给信贷资金的安全性带来很多不确定因素。

　　此外，专家提醒，近年来随着国家产业政策的逐渐严厉，部分“两高一剩”产业在大城市逐步被淘汰出局，而这部分产业已经开始出现向农村转移的态势。农村信用社作为农村金融主力军，应当对此类项目保持警惕，在信贷投放上坚持审慎原则。不能为盲目追求高收益，而将信贷资金投向此类项目。

　　在银根紧缩态势逐渐明朗的形势下，国家依然对农村信用社的信贷投放保持“宽容”态度，这充分体现出国家对于农村信用社支持三农经济发展给予的厚望和良苦用心。

　　实际上，近年来为支持农村信用社增强自身实力从而增加农村金融市场的有效供给，国家在财政补贴、货币政策以及税收方面，都给予了农村信用社大量的优惠政策，为农村信用社改革发展提供了非常宽松的政策环境。农村信用社应当始终牢记自己的支农使命，不断加大信贷支农力度，作名副其实的金融支农主力军。