7月1日——7月8日五个交易日，纽约期棉当前主力12月期约“熊”风再起，顺着上周的跌势将跌幅扩大，前期持续巩固了近半个月的技术优势荡然无存，均线系统被彻底破坏。在7月1日，多头曾试图对强大的“空军”大范围进攻进行抵抗，并一度小有成绩，但后面4个交易日的跌势加深使得多头放弃抵抗，最终仍被空头掌控了全局。

　　从技术图形上看，连续5个交易日持续的下跌已经使得均线系统正逐步向空头排列转化，MACD指标开始向零线下方迈进，价格则创下该合约2008年以来新低。技术颓势再现，投资者做多信心再次遭受重创。

　　该周，纽约期棉市场受困于美国农业部令人失望的美棉种植面积调查报告，天气好转对期价支撑的终结和基金抛盘的压力等因素，基本体现了一边倒的格局，走势极为偏弱。而外围环境的转弱也为纽约期棉12月期约的下跌奠定了基础：一些基金在经历了半年的大牛市之后开始平仓获利；其他交易商在美国商品期货委员会（CFTC）对投机交易采取限制措施之前大面积减仓；美国谷物产区天气好转；美元指数小幅走高；市场买盘明显缺乏动力等等因素都是导致商品期货大幅下跌的重要因素。基金在此当中扮演了极为重要的角色，其对商品价格的影响远远超过基本面因素对价格的影响，这也是纽约期棉12月期约在2008年首次如此接近70美分/磅的原因之一。后期如基金继续缺乏做多兴趣，或者没有新多入场，纽约期棉12月期约欲重返80美分/磅将险阻重重。

　　该周，美棉进口至中国的主港报价与纽约期棉走势趋同，每日报价是直线下跌，但价格的走低并没有使得国际现货成交趋于活跃，关键因素仍是中国国内纺织企业面临的资金困窘与行业性洗牌。随着中国国内新疆棉的出疆量日益加大，国内纺企对新疆棉的兴趣远高于外棉，这使得外棉的出口仍显窘迫，对国际期棉价格仍难以产生有效支撑，外棉的出口唯有冀望与中国地产棉价差的缩小。

　　最新的纽约期货交易所公布的持仓报告显示，截至7月4日，棉花期货投机净多头率为6.2%，较前一周减少了1.0%。投机多头持仓量为82901张，占38.1%，较前一周增加了1494张，增幅0.4%；投机空头持仓量为69529张，占31.9%，较前一周增加了3596张，增幅1.4%。从持仓报告看，多空双方投机盘所占比重较前周均有所增加，尤以空头投机盘增幅稍大，可见基金卖盘的实力依然强大。同时投机盘的增加也就意味着套保盘的减少，可见在此价格区域，多空双方都不认为具备保值价值。市场投机盘的增多显然预示着后期的价格仍具有挑战性，多空双方可能仍有大级别的争夺战，后期走势值得期待。但在目前周边环境趋于弱势的前提下，纽约期棉的技术优势也不复存在，弱势已然显现。

　　笔者认为，近期纽约期棉12月期约继续向70美分/磅一线寻求支撑的可能较大，暂不宜过度乐观。（汪波）