时值7月份，国内棉花市场仍“一潭死水”，铺天盖地仍是利空消息。郑棉和撮合上的空头杀得起劲，大有“逼死多头”的味道，纽期趁机“放火打劫”，大幅下跌向国内市场施压。国内棉花企业和外商表现出不同的忧虑，前有棉纺厂和“货币从紧“政策拦路，后有棉花成本、农发行贷款追兵，而留给棉企的操作空间实在不大。随着新疆仍有近100万吨棉花未运出（截至5月底，农业发展银行新疆分行共投放棉花收购贷款283.8亿元，眼下只收回了59%），30多万吨外棉存放港口保税区，国内两个电子盘的仓单又高位盘踞。

　　从哪来的这么多棉花？棉花消费到底萎缩了多少？一些政府机关和调查机构所谓的“2007/2008年度棉花需求持续上涨”的说法受到业内广泛质疑。棉花行情还有希望吗？笔者认为，此时还没有到“山穷水尽”的地步，以时间换空间的余地已不大，但7月底前选择放弃，多少有些可惜。个人认为，目前能够推高棉价的因素有如下几点：

　　1、对未来三个月天气的炒作，特别是对国内产棉区天气变化的炒作。

　　2、国家对棉纺织业的相关扶持政策，如纺织品服装出口退税上调、进口纺织机械免税等。据笔者了解，退税做调整执行的可能性很大，但短期推动作用比较有限。

　　3、在新疆及内地贷款给有订单、销售有保证、偿还能力强的棉纺厂，前提是采购新疆棉或地产棉，解决棉企贷款“双结零”问题，同时给棉纺厂资金支持。

　　4、收储成为解决新疆棉积压的重要手段。据笔者了解，在6月中旬农发行新疆分行给新疆棉企和内地近20家棉纺厂举办的“牵手”活动中，只有一部分用棉企业接了农发行的“橄榄枝”，如浙江华孚签了6000吨采购合同，棉企无法保证皮棉按期运出和顺价销售。新疆某政府官员表示，收储30万吨新疆棉政策已定，目前正在讨论收储价格。

　　5、中国的粮食市场和价格迟早要同国际市场接轨，原油、铁矿石、大豆如此，橡胶、汽车业及农产品如此，短期的人为调控只能加剧后期市场的报复性反弹。随着东北、西北等粮库亏仓的消息不断公布，不仅粮农、粮企绷紧神经，国家也高度关注。

　　6、籽棉种植、加工以及运输成本的上升，推高棉农和收购加工企业的预期。从调查来看，棉农对2008/2009年度籽棉收购价的期望值一般在3.10—3.50元/斤，而加工企业则在2.90—3.30元/斤，江苏和山东的部分轧花厂预测收购高点会顶破3.50元/斤。                                (木 子)