6月3日—9日五个交易日中，纽约期棉主力12期约以震荡上行之势意欲重归75美分/磅一线，最终失守，但在短期均线上方的暂时企稳似乎暗含一线生机。连续阴跌以来首次在5个交易日中出现了两根阳线，似乎有些久阴初霁的意味，也让投资者更为期待短期见底信号的出现。短期调整意味渐浓。

　　6月3日—9日，纽约期棉经历了先苦后甜，抑扬顿挫的行情：最初在美棉巨量库存压力以及外围环境较差的拖累下，主力12月期约的价格创出2007年12月中旬以来的新低；随后在谷物市场的带动以及商业买盘的支撑下，趋于平稳；之后借助美国德州西部天气对棉花生长不利的东风，12月期约大涨至75美分/磅附近，技术图形因此得以修正；受累于美元指数的反弹，纽约期棉12月期约最终回落至10日均线附近。支撑与压力交错，纽约期棉究竟该何去何从仍在云山雾罩中。

　　6月3日至9日，美棉进口至中国的主港报价呈微幅上升态势，主要原因是近期中国纺织企业销售略有改观，需求有所增加，而国内新疆棉由于交通问题出疆暂显困难，因此进口棉成为纺企优先选择。同时，临时滑准税的优惠政策也是国内纺企进口美棉较之前积极的因素之一，但由于美棉装运出港费用大幅上涨，且集装箱用量紧张致使美棉出港困难，故近期美棉报价相对稳定，没有出现过度涨幅。现货的回暖给予纽约期棉有利支撑，同时天气状况有望成为后期价格炒作一大主题。

　　6月9日纽约期交所公布的最新持仓报告显示：截至2007年6月6日，棉花期货投机净多头率为3.5%，较前一周减少1.3％。投机多头持仓量为98854张，所占比重为36.8%，较前一周减少4280张；投机空头持仓量为89456张，所占比重为33.3%，较前一周减少543张。从以上数据可以看出，截止到6月6日，多空双方的投机持仓均有所下降，保值头寸相对增多。这与CFTC接连宣布对原油和农产品期货市场进行调查，严打市场过度投机行为，促使投资基金撤离市场密切相关。由于纽约期棉市场已经持续缺乏过度炒作，价格没有过多水分，因此笔者认为上述信息对纽约期棉打击不大，影响有限。最终决定纽约期棉价格走势的仍是需求与消费。短期内，在中国买兴正浓之际，纽约期棉12月期约有望继续上攻75美分/磅一线，但考虑到中国国内宏观经济与金融政策以及纺织消费的实际情况，近期难以出现实质性需求改变，因此建议谨慎看待纽期走势。

　　（汪 波）