上周（11月19日—23日），纽棉期货窄幅震荡，受“感恩节”影响，成交量有所萎缩。伴随着近月12月合约期权到期日的临近，来自基金盘和套利盘的移仓行为成为当前市场交投的主力。受美国经济走弱的预测数据的影响，当前市场再次走向疲软。在全球性供应压力显现下，加上出口状况短期内改善无望，期价短期内持续展开反弹的动能明显不足，很难展开上扬行情。

　　上周主力3月合约小幅低开于66.01美分/磅，开盘后稍作反弹，最高上冲66.10美分/磅，随后期价小幅阴跌，最低下探65.25美分/磅，尾盘小幅反弹，谨慎收稳65美分/磅整数关口。从纽棉指数周K线技术图表来看，纽棉期货短期五周K线当前受到五周移动均线的压制，上周的小阴线使得本次回调行情有继续向下拓展空间和进行再次确认的可能。关注12月合约交割的情况以及来自中国方面的政策调整情况。

　　纽约期棉登记库存本周继续增加，截至11月20日，纽期所登记库存为645166，比前一周四增加22520包。受美国“感恩节”的影响，上周基金持仓报告推迟发布。最新的美棉出口周报显示，截至11月15日当周，美棉2007/2008年度棉花净销售达227300包，下年度棉花销售500包，当周出口装运本年度棉花183300包。

　　国际现货销售报价方面，受期价下挫及销售低迷的影响，国际现货报价小幅下行。截至11月23日，Cotlook A指数69.05美分/磅，周均价69.05美分/磅，较前一周下调91点；北欧A指数70.25美分/磅，周均价70.27美分/磅，下调18点；北欧B指数69.05美分/磅，周均价69.05美分/磅，下调52点。

　　国际现货销售依然成交低迷，伴随着美棉收割即将进入尾声，阶段性供应压力的显现使得期价承压，而近月交割的邻近也给当前的期棉市场带来压力。上年度结转库存将成为当前一段时期影响期价走势及国际棉花销售特别是美棉销售的主要因素。当前来自中国的需求再次有所萎缩，也是当前国际棉价难有转机的主要原因。（王浩东）