上冲动力不足 缩量回落

    上周(4月3日—4月7日)，受消息面影响，纽约期货小幅回升，郑棉在前四个交易日反弹上冲21日均线，但最终因动能不足，缩量回落，持仓量小幅增加。棉花期货共成交41950手，累计持仓量为56190手；其中CF607合约量增加。CF604合约共成交1608手，累计持仓量为3134手；CF605合约共成交4190手，累计持仓量为15276手。

    成交量方面，上周郑棉期货市场成交量仍旧在减少，但累计持仓量出现小幅增加。郑州期货共成交41950手，较前一周减少7420手，减幅为15%，日均成交量为8390手，较前一周减少1484手；累计持仓量减少至56190手，较前一周增加1442手，增幅为3%。

    上周成交量主要表现为：第一，除了CF607合约外，其他合约成交量全部减量。CF606和CF609合约成交量分别为25416手和610手，分别较前一周减少2560手和978手，减幅分别为9%和62%；其中CF609合约的成交量减幅最大。CF607合约共成交8248手，较前一周增加870手，增幅为12%，为上周唯一成交量增加的合约。第二，日均成交量继续减少。上周最少日成交量为最后一个交易日的6700手，第四个交易日共成交10184手，为上周成交量最大的一日。第三，持仓量近一个月来首次增加。上周持仓量出现了近一个月来首次增加，除了CF604和CF605合约减少外，其他合约持仓量均增加。其中，增幅最大的合约为CF607合约的8060手，较前一周增加1180手，增幅为17%；CF606合约累计持仓量为21740手，较前一周增加1084手，增幅为5%。

    上周，郑棉在前四个交易日的反弹行情中，最终因为上冲动力不足，止步于21日均线前，没能达到前一周的高点14670元/吨，可见，14700元/吨压力线相当“坚韧”，整体在窄幅震荡中小幅下滑，吞食了前一周的所有上涨。主力合约CF604、CF605和CF606收盘均价分别为14232元/吨、14337元/吨和14490元/吨，较前一周分别跌71点、64点和58点，并且在第四个交易日高开中创下一周最高点。主要表现为：第一，CF604合约震荡区间为14200—14320元/吨。CF604合约第一个交易日低开14295元/吨，受纽约期货下跌影响，破位下跌，下探到一周最低点14200元/吨，随后展开反弹，第四个交易日高开，走出上周最高点14320元/吨，最后一个交易日收盘于14220元/吨，较前一周最后收盘价跌120元/吨。第二，CF605合约最高点为14455元/吨。上周CF605合约震荡区间为14275—14455元/吨，同CF604一样，第一个交易日低开后下行至一周最低点14275元/吨，在反弹行情中，第四个交易日高开14455元/吨，为上周最高点，最后一个交易日收盘于14310元/吨，较前一周末收盘价跌135元/吨。第三，主力合约CF606第一个交易日开盘于14525元/吨，受纽棉下跌影响，当日期价暴跌190点，随后期价在14400元/吨一线企稳反弹，第四个交易日期价跳空高开触及21日均线后，遭遇打压，最后一个交易日期价继续回落，收盘于14470元/吨，较前一周跌135元/吨。

    现货市场，上周山东魏桥纺织有限公司又传出下调棉花收购价格的消息，这无疑又给疲软的棉市泼了一瓢冷水，但是基于收购成本压力，现货3级棉价格稳定在14000元/吨。目前大多数人都处于迷茫和期盼之中，为此6、7日在青岛召开的2006中国棉花贸易论坛吸引了不少业内人士，都想从此可以找出市场方向，但似乎会议并没有达到业内人士的预期，预计后期市场弱市依旧，笔者认为后市仍具有下跌空间。一些业内人士指出，由于4月份国内外市场影响因素迥异，棉价预计将继续走出分化形态，下周将继续呈现外强内弱的格局；同时郑棉上周两次上突均为高开低走格局，预计近期的每一次反弹可能都酝酿着回调。受实盘仓单压力所累，预计郑棉走出低位震荡行情还有待时日。