大摩看好中国经济转型成功

　　近两年，外资机构看空中国经济的论调已司空见惯，在市场一片对中国债务飞涨、改革进程缓慢，以及可能与美国发生贸易摩擦等情况的担忧质疑声中，新年伊始却意外迎来了一股“清流”。摩根士丹利研究部门在其关于国家长期前景分析报告《为什么我们看好中国》中，看多中国经济转型升级，认为中国有能力回避金融冲击，走出中等收入陷阱，在2027年达到高收入状态。

　　摩根士丹利报告认为中国很可能避免金融危机。根据摩根士丹利数据，消费和服务正日益驱动中国经济增长，并且中国政府提出的结构性改革(例如关闭无竞争力的国有企业)，将为医疗保健、教育和环境服务等领域的新增高附加值产业奠定基础，从而推动新一代中国跨国公司的创立。

　　此外，即使中国总体债务从2007年的147%升至2016年的279%，金融冲击的风险仍然很低，因为借款主要由中国自己的储蓄支持，并用于投资。强大的净资产头寸、持续的经常账户盈余、较高的外汇储备和没有巨大的通胀压力都为中国经济提供了缓冲。尽管人民币汇率可能进一步走软，但一次性贬值也不太可能。

　　中国政策层能够接受较缓的经济增长率，经济重心从保增长转向调结构，更加专注于预防金融风险和资产泡沫。中国目前的债务风险主要取决于如何处理债务和重塑国有企业。摩根士丹利预计，中国经济在2021年~2025年的年均增长率为4.6%，不到过去30年中国经济年均增长率9.6%的一半，但是仍高于全球经济增长率。

　　摩根士丹利预计中国人均GDP将在未来10年内(2027年)从8100美元上升到12900美元，于2027年步入高收入国家行列。(根据世界银行2015年定义，人均GDP超过12475美元标准即可称为高收入国家)。

　　在摩根士丹利发布的这份118页的中国经济蓝皮书中，结合了30位大摩经济学家和股票分析师的研究成果，不再采用传统的12~18月的分析预计方法，而是针对远期问题的关注焦点作出解读，从宏观基调上辨清中国经济的发展道路。