高风险农信社 激活进行时

　　高风险信用社的并购重组近期有了实质性进展，并有望在今年全面铺开。

　　银监会正试图推动高风险农信社的激活，加速全国200多家高风险农信社“脱胎换骨”。继去年9月下发《关于高风险农村信用社并购重组的指导意见》（下称“指导意见”）后，近日，银监会副主席周慕冰表示，将全面启动高风险机构的并购重组，并提出了五个并购思路。

　　有消息称，湖北、安徽等11个省份已确定50家高风险农村信用社的兼并重组安排。中部某省级联社一位办公室工作人员表示，在银监会的指导下，该省高风险农信社的兼并重组已经进入操作阶段。

　　“休克鱼”能否激活

　　目前，处于监管评级6级以及5B级的高风险农村信用社有两百余家，占比约为全国农信社总量的10%。北京大学中国金融研究中心秘书长王曙光认为，因为担心农村地区金融服务缺失，监管部门希望通过引入外部力量促使这些“休克鱼”起死回生。

　　在他看来，高风险农信社虽然资产质量较差，但是在当地具备较好的网络基础，有比较完善的设备，有客户基础和与当地百姓的天然联系。一旦这些“休克鱼”被激活，这些资源都会发挥正面的积极作用。

　　不过，对于去年9月银监会下发的指导意见，业内仍有质疑之声，部分学者及从业者认为银监会的思路是正确的，但是偏理想化，指导意见的指导意义大于实际作用。

　　据了解，尤其是西部地区一些农信社地处“老少边穷”地区，经济欠发达，自然灾害频发，由于历史原因形成的包袱无法正常消化。此类高风险农信社很难得到金融机构并购的“橄榄枝”。

　　“我们不是慈善机构，到经济发展水平和金融服务落后的地方去并购重组一家千疮百孔的农信社，拖自己的后腿，这显然不太现实。相比较而言，建立一个跨区域的分支机构成本更低。”东部沿海某省一农商行董事长对记者坦陈。

　　此外，高风险农信社不良资产的真实性，以及并购后是否存在文化冲突、成为大股东后能否以大股东的身份实现投资的战略意图，也是一些金融机构的高管所担心的。

　　诸多现实因素下，高风险农信社的并购重组计划在推出半年后并未大规模推广。

　　五种激活路径

　　近期，“休克鱼”难以激活的局面终于有所突破，一些省份高风险农信社的兼并重组已经开始。

　　“年内要全面启动这项工作。”银监会副主席周慕冰说，并提出了并购重组的五大思路。

　　第一，是把高风险机构风险化解和股权改造结合起来，争取一步到位直接改制为农村商业银行。此前，江苏的试点几乎都采取此模式，这种操作模式使得投资者也能很快得到改制的溢价。

　　例如，2008年6月，东吴农商行与盐城市区联社签署协议，以货币资金购入后者20%的股份，持股4000万股，成为最大股东。并推荐苏州8家有投资资格的民营企业作为法人股股东持股2000万股，持股比例为10%。同时，东吴农商行另按入股资金的30%向盐城市区联社无偿出资，其他新入法人股的投资人亦同比出资，用于处置盐城市区联社的不良资产。盐城市区联社一举改制为黄海农村商业银行。

　　其次是借助行政力量，争取地方政府采取适当方式注资、税收返还、税费减免、帮助推介引进优质股东等多种方式支持兼并重组。

　　第三种路径是合格股东通过直接购买现有股权或定向增发方式兼并重组高风险机构，鼓励用现金帮助消化亏损挂账和购买不良资产。

　　第四种方式则是由符合条件的农村商业银行兼并重组高风险机构。银监会将重点支持通过兼并重组高风险机构方式实现跨区域发展，严禁区域封锁和地域限制。

　　此外，高风险机构将加强与有关部门的沟通协调，积极争取货币、财税等方面的政策支持。

　　五剑齐发，各地可根据实际情况进行操作，为高风险农信社兼并重组的全面铺开打通路径。

　　谁来激活？

　　除了依旧鼓励金融机构参与农信社并购以外，监管部门也鼓励民营企业投资参与农信社并购。对民间资本来说，这或许是一次入驻金融机构的大好机会。相对于金融机构对兼并重组并不热衷的态度，民间资本则热情较高。

　　南方某省级联社一位高管认为，在金融牌照稀缺的背景之下，民间资本进入金融行业门槛较高。兼并重组高风险农信社将为民间资本进入银行业开启另外一扇大门。

　　事实上，自从监管机构开放小额贷款公司和村镇银行后,相当数量的企业家们就开始争取有限的小额贷款公司名额和参与村镇银行的成立。“温州资本已经在浙江以及全国其他地方积极组建或者参与了小额贷款公司和村镇银行，也参与了当地农信社的增资扩股及改制。高风险农信社的兼并重组对民间资本而言，是一个‘借道’进入金融机构的机会。”温州中小企业促进会会长周德文说道。

　　周德文认为，这些农信社虽然有一定的风险，但是金融行业本身就是在经营风险，所以没有必要太担心。“并且未来经济的发展趋势就是农村城镇化，为‘三农’服务的农信社在未来发展的潜力是非常大的，所以温州的民间资本会在法律允许的范围内积极地介入农信社的并购重组中去。”

　　有专家认为，民营资本如果能够有效地进入农信社，意义将十分重大。这将是我国长期处于灰色领域的民间金融走进阳光地带的重要一步，也应视为金融自由化的一个重要进展。

　　而不论激活的主体是金融机构还是民间资本，在五种激活路径中，监管部门、地方政府及有关部门在推动兼并重组中将发挥作用。前述中部某省级联社办公室工作人员表示，该省的兼并重组案例由银监会指导，省政府统筹操作，“采取完全商业化的操作办法是不现实的，地方政府应予以支持，给参与并购的金融机构和企业以信心。”

　　相关链接

　　所谓“休克鱼”是指硬件条件很好，管理不行的企业。由于经营不善落到市场的后面，一旦有一套行之有效的管理制度，把握住市场很快就能重新活起来。

　　在国内，海尔提出了“吃休克鱼”的做法：在被兼并企业里把海尔的模式进行复制，形象地说就是“吃休克鱼”的方法。