4月16日—4月22日，ICE棉花跌了大约3美分/磅，这几天市场面临5月的交割，另一方面持仓出现减少。持仓减少的原因主要有以下两点：其一是市场面临巨大的交割，盘面流动性减弱，行情波动趋于平缓，投机性持仓清理头寸；再加上美联储可能减缓降息，这对金融市场来说是非常剧烈的态度转换，如果在实际行动上得到验证，那机构的策略又将逆转。当然这还是设想，对行情的影响也不会在短时间内迅猛表现出来。
期货库存继续增加，势头没有减缓的迹象，100万包已轻松跨越，这么多的仓单如果在中国郑州的盘面上会更凌厉的体现出压力。不过仓单继续增长，盘面还是没有大的波动，看来还是有人准备接下这些货。棉花暂时是缺乏个性的品种，难以走出独立的行情，不过整体农产品市场都在震荡，市场似乎真要熬到5月末甚至6月初，待天气行情显露苗头的时候再行突破。此间笔者对棉花的观点仍然是易跌难涨。（张鹏）