上周（9月17日—9月21日），纽约期棉延续前一周的态势，继续展开强劲反弹，但涨势明显减缓。
受美联储首次通过减息来缓解美次级贷款危机的影响，在周边市场普涨的带动下，纽棉期货继续上涨，突破并站上65美分/磅大关。在预期新年度美国棉农可能再次降低棉花种植面积的影响下，投机基金继续拉升期价，但周度销售报告再次困顿和棉商的积极抛售行为制约了期价继续上涨的空间。新年度，全球新棉即将大量上市，期价继续反弹的动能仍需观察。
上周主力12月合约小幅高开于63.95美分/磅，开盘小幅回探63.30美分/磅，随后持续攀升，上周五最高上冲66.20美分/磅，尾盘以次高价 66.10美分/磅报收。从周K线技术图表来看，纽棉期价站上66.7%黄金分割位，周均线系统形成良好的多头排列，仍有继续上行的空间，但技术性的回调也需提防。
纽约期棉登记库存上周继续增加，截至9月21日，该库存为495973包，较前一周大幅增加14270包，待检验棉花33531包。截至9月14日，纽约棉花期货投机净多头率为23.8％，较前一周增加1.9个百分点。当周近期10月合约均价59.79美分/磅，较前一周上涨132点。另据美国农业部美棉出口周报显示，9月7日—13日这周美国净签约出口本年度陆地棉40347吨，较前一周增长77％；装运陆地棉56223吨，较前一增长17％。签约出口皮马棉4763吨，装运2087吨。净签约出口2008/2009年度陆地棉1134吨。当周中国签约进口本年度陆地棉12633吨，装运19164吨。签约进口本年度皮马棉862吨。
国际现货方面，上周国际棉花销售报价追随纽棉期货大幅上调，但成交有限。截至9月21日Cotlook A指数69.15美分/磅，周均价68.56美分/磅，较前一周上调167点；北欧A指数70.65美分/磅，周均价70.06美分/磅，上调195个点；北欧B指数68.65美分/磅，周均价68.14美分/磅，上调127点。
上周国际棉花现货销售状况一般，伴随着销售报价的上调，传统进口国纷纷减少订货量。北半球新棉已经陆续上市，特别是最大的进口国中国新棉销售价格偏低，使得国际销售在随后的一段时期内好转的希望渺茫，关注该国对上年度未使用配额的分配情况以及滑准税政策的可能调整情况。(王浩东)