上周（8月20日—24日），郑棉延续前一周的下跌趋势。主力801合约一周收跌95元/吨至14310元/吨，其持仓减少892手至33938手。而郑棉一周总成交量减少28188手至83040手，总持仓下降1010手至52536手。以此可见，持续的下跌使市场人气进一步减弱，导致郑棉交投清淡，观望气氛浓厚，缺乏资金和人气的支持，郑棉难以摆脱弱势格局。
基本面，目前国内部分地区新花已零星上市，由于短期供应依旧偏紧，导致收购价格大多在6元/公斤以上，等级以二、三级为主，折皮棉成本达到14000元/吨左右，且收购价格有继续上升的趋势。强势的零星收购价格并未能对郑棉形成支撑，由于国内外期棉价格持续大幅下挫，投资者调低对新花大量上市后收购价格的预期。部分涉棉人士认为本年度收购价格将高开低走，从而挫伤郑棉市场多头人气，使保值卖盘压力进一步显现。预期在新花大量上市前，郑棉难以摆脱弱势格局，在技术性压力下跌势有望延续。
截至22日，储备棉竞卖全部结束，累计拍卖数量为29.63万吨，上周只拍卖2.22万吨。与前一周相比，储备棉竞卖平均等级上升至4.02级，成交均价上升至13281元/吨。总体来看，国储拍卖价格呈下降趋势，而且从7月16日开拍以来，郑棉主力801合约累计下跌近700元/吨，现货价格涨势趋缓，缓解供应紧张局面和抑价目的基本达到。截至上周，CNCotton B指数只上涨13元/吨至14563元/吨。期现棉价倒挂幅度继续扩大，709合约与CNCotton B指数基差继续缩小至-628元/吨（含200元/吨贴水）；主力801合约与CNCotton B指数期现基差继续缩小至-253元/吨。以此来看，目前郑棉价格极具竞争力，虽然短期跌势不改，但不可过分杀跌。如果新花大量上市后收购价格维持高位水平，郑棉超跌强劲反弹概率极大。
由于郑棉持续下跌，期转现交易有所恢复，截至上周，郑棉期转现达到1780吨。郑棉库存继续下降2380吨至13340吨，库存压力指数只有10.16%。从零星收购价格和郑棉价格对比来看，目前郑棉对贸易商的吸引力大幅降低。虽然郑棉市场缺少足够的主动性买盘，但仍不可过分杀跌。重点关注仓量的变化，如再次大幅增仓放量，郑棉不排除超跌强势反弹的可能。
技术上，上周主力801合约14400元/吨短期支撑失守，上周五棉价收于89日均线之下。日K线以七连阴报收，持续的弱势格局带动中短期均线继续下行。21日均线即将跟随13日均线向下穿越55日均线，较长期的34日均线已调头向下，使中短期均线呈良好的空头下跌排列。KD与MACD指标在弱势区域延续空头下跌排列，MACD指标绿柱持续增长。技术显示跌势有望延续，短期目标至14250元/吨一线，如果此支撑失守，在保值卖盘压力下，801合约将再次挑战14000元/吨整数强支撑位。预期在新花大量上市前，郑棉难以摆脱实盘压力，谨慎持有空头头寸为宜，在技术指标未转强前，不可试图抄底增持多单。（杜映)
