上周（7月30日—8月3日），郑棉依旧延续弱势格局，虽然NYBOT期棉与国内现货棉价持续上涨，但由于缺乏资金和人气的支撑，上半周郑棉801合约缩量减仓五连阴报收，再创7月9日以来新低至14650元/吨。但背离现货的大幅下跌吸引抄底买盘介入，上周五郑棉放量增仓大幅上涨，801合约再次挑战15000元/吨的整数关口压力位，报收于14970元/吨，一周上涨140元/吨，其持仓一周增加5548手至40354手。郑棉上周成交量继续减少5590手至105264手，但总持仓增加4570手至61568手，成为上周五棉价大幅上涨的主要动力。
从一周交易来看，由于目前距新花上市只有月余时间，影响新花量价因素减弱，针对新花的保值卖盘继续增加。虽然新花成本仍未确定，但激进的投资者继续在远月合约增持贸易保值卖盘。从8月3日持仓来看，前10名主力净空头增持净空单1655手，前10名主力净多头持仓下降377手，显示目前郑棉市场贸易保值卖盘继续增加。由于新花成本未定，同时市场缺乏机构和纺织企业的参与，多头信心不足，主动性的买盘有限。虽然现货保持攀升格局，但没有基本面及资金的支撑，短期郑棉仍将处于被动局面，难以引领现货棉价，对上周五的放量增仓不可盲目乐观。
截至3日，储备棉竞卖已经过半，达到17.18万吨。上周拍卖50378吨，与前一周相比，平均等级下降至4.23级，成交均价也下降423元/吨至13261元/吨。拍卖价格的下滑对国内现货棉价形成一定的拖累；国际棉价下跌增加了纺织企业对进口棉的采购，缓解国内供应紧张局面；由于距新花上市只有月余，市场观望气氛增加，导致国产皮棉销售价格涨势趋缓。上周，CNCotton B指数只上涨10元至14520元/吨。从上周期现基差变化来看，期现棉价继续倒挂，709合约与CNCotton B指数基差最低至-449元/吨（含200元贴水），上周五略微扩大至-370元/吨；而主力801合约与CNCotton B指数基差一度低至216元/吨。超低的期现基差成为郑棉上周五大幅反弹的主要原因，上周五基差扩大至450元/吨，但仍然偏小。虽然目前新花成本未定，技术面的回调趋势不改，但受现货及基差等因素支撑，郑棉下跌空间有限，不可过分看空郑棉。
年度末期供应紧张和期现倒挂导致709合约一周期转现仍达1960吨，截至上周郑棉库存继续减少3840吨至20780吨。虽然库存无法对郑棉形成压力，但潜在的贸易保值卖盘却成为近期市场不可回避的主要压力之一，也是郑棉延续弱势格局的主要原因。如果郑棉缺乏资金的局面不能得到改善，虽然中长期上涨趋势不改，但郑棉仍难摆脱弱势格局。
技术上，郑棉虽探底回升，但仍未能摆脱弱势格局。虽然55日均线支撑得到验证，上周五放量增仓大幅上涨，但上方面临21日均线及15000元/吨整数关口的压力。KD与MACD指标仍延续空头下跌排列，MACD指标绿柱仍有继续增长的趋势，短线回调格局并未因上周五的大幅反弹而结束，在技术指标未转强前，不可轻易增持长线多头头寸。同时由于中长期均线仍保持发散的多头排列，供应紧张推动现货棉价继续攀升，中长期的上涨趋势并未改变，因此保持中期上涨短线回调思路不改，近期轻仓短线交易为宜。(杜映)