上周（7月23日—27日），郑棉跟随纽棉横盘整理，虽一度保持强势格局，试图回补18日向下的跳空缺口，但由于缺乏足够主动性买盘的支撑，郑棉主力801合约最终冲高回落，报收于一周低点14830元/吨，未能站稳15000元/吨整数强关口之上，其持仓一周增加1820手至34806手。郑棉总成交较上周下降40916手至110854手，而总持仓只增加280手至56998手，可见短期市场交投人气趋淡，纽棉的回调和国内现货价格的强势格局使部分投资者无所适从。郑棉涨跌两难，观望气氛趋浓，没有资金和人气的支撑，难以维持强势格局。总体来看，短期现强期弱和内强外弱的格局仍将延续，处于夹缝中的郑棉有望继续维持14810-15200元/吨的横盘区域。
上周抛储继续进行，一周合计抛售5.27万吨储备棉，但等级有所下降，平均等级由前一周的3.57级下降至4.20级，而成交均价也由前一周的13845元/吨下跌至13684元/吨，但总体仍保持高位水平，对期现棉价提供一定的支撑。虽然抛储适当缓解了市场供应紧张局面，但由于本年度棉花销售接近尾声，国内供应量出现季节性短缺，供求因素导致上周国内皮棉销售价格继续上涨。截至7月27日一周，CNCotton B指数上涨207元/吨至14510元/吨，一周涨幅达1.45%。而同期郑棉801合约却逆市下跌140元/吨至14830元/吨，跌幅达到0.94%。现货709合约报收于14325元/吨，在扣除200元/吨的时间贴水后，其已低于CNCotton B指数385元/吨，而801合约与其基差也缩小347元/吨至320元/吨。严重的期现倒挂现象对郑棉形成一定的支撑，成为上周五主力空头大幅减持空单增持多单的主要原因。因此，虽然短期回调趋势不改，但受现货及基差等因素支撑，郑棉下跌空间有限，不可过分看空郑棉，适当时机可逆市少量增持短线多单。
由于年度末期供应紧张及期现倒挂等原因，期货仓单棉继续紧俏，709合约一周期转现仍达到3140吨。截至27日一周郑棉库存继续减少5700吨至24620吨，且库存仍处于下降趋势中。当前库存不能对郑棉形成任何压力，但随着时间周期的推移影响新花量价因素的减弱，市场针对新花的卖期保值交易已经展开。郑棉缺乏资金的局面依旧未得到改善，缺乏大型投机资金和主动性买盘的支撑，虽然中长期的上涨趋势不改，但郑棉仍难摆脱贸易卖盘压制而引领现货价格大幅上涨。
技术上，主力801合约最终未能回补18日的跳空缺口，全周再次冲高回落，挑战20日回调低点14810元/吨的支撑。中期21日均线支撑失守，持续回落的棉价带动短期13日均线调头向下，且KD与MACD指标在强势区域延续空头下跌排列。MACD指标绿柱继续增长，短期回调趋势有望延续。但目前均线系统保持多头上涨排列，使棉价延续中长期的上涨趋势不改，且14810元/吨的支撑仍然有效。预期郑棉有望高位震荡整理，在技术指标未转强前，保持中期上涨短线回调思路不改。(杜映)
