上周（7月23日—27日），郑棉价格冲高回落，持仓先增后减，整体稳定，成交略有减少，技术上有构筑阶段顶部的迹象，不过眼下的行情是否真的到顶还待确认。就上周的主要交易特点来说，主要有以下几方面：
1、交割月CF709上周价格下跌95元/吨，跌幅较前一周略有下降。究其原因，是现货价格对盘面支撑的反映。虽然CC Indes(328)上周五小幅回落，但整体仍然较前一周上涨140元/吨，达到14479元/吨。CF709上周收盘于14385元/吨，期现基差已经位于零轴之上。从期现价差结构来看，眼下的行情仍然处在上涨宣泄的过程中。如果现货价格不出现回落，CF709就很难下行，套利主导远月合约也相对稳定。
2、持仓的增减仍然没有连续性。这一点笔者在前一周的分析中已经提到，这样的情况会继续保持，只等行情明确新的方向。
3、仓单继续流出，但速度减缓。仓单期转现上周双边成交1080张，仍然保持在相对高的成交水平。这样的仓单在未来几周仍然会保持流出，虽然单周流出速度会减缓，但很难出现仓单增加的局面。
4、抛储的成交状况和成交气氛是影响当前期货盘面的主要因素。就上周的操作来说，继续寻觅CF709期转现买入操作仍然是可行的操作。而远月的投机暂时难以出现持续性的行情，资金的持仓兴趣主导短线走势，也就是说眼下增仓适宜短线买入，反之则卖出。投机缺乏持续性行情，不宜连续持仓。
上周基本面变化也不大，抛储成为影响市场的主要因素。上周末湖北棉区遭遇暴雨天气，因为该地区产量占全国的比重不到8%，所以即便受灾对行情的影响也十分有限。不过，类似的天气成为影响行情的主角，特别在进入8月份以后。（张鹏）