上周（5月21日—25日）, 受中国政府采购和有望继续增发关税外配额两个重大利好消息的刺激，纽棉期货继续强劲反弹，基金顺势实现了由净空向净多的转变。上周主力7月合约高开于50.30美分/磅，最高上探51.20美分/磅。虽然期价遭遇新空资金的打压，但仍以相对高位51.14美分/磅报收。从周K线技术形态来看，期价反弹速度过快，仍需均线系统的进一步配合，当前关注期价能否继续站稳50 美分/磅的整数关口。
纽约期棉登记库存继续增加，截至5月25日，纽期所登记库存706940包，较前一周增加3460包，待检验的棉花1507包。截至5月18日，纽约棉花期货投机净空头率转为净多头，至2.6％，较前一周增加7.4个百分点。
国际现货，受纽棉期价强劲反弹的影响，上周国际棉花销售有所上调。截至5月25日， Cotlook A指数56.45美分/磅，周均价56.29美分/磅，上调136点；北欧A指数58.15美分/磅，周均报价57.94美分/磅，上调142点；北欧B指数上周四开始停止报价，上周三最新报价为57.5美分/磅，周均价为57.33美分/磅，上调144点。新花Cotlook A指数报价60.25美分/磅，周均价为60.11美分/磅，上调173点；新花北欧A指数报价61.8美分/磅，周均价为61.67美分/磅，上调177点。
国际现货销售上周有所好转，主要表现在美棉的周度出口装运量创年度记录，但全球性的高库存仍给国际棉花销售带来阴影，随着需求国主要是中国在新棉上市前受国内资源偏紧的影响，来自中国的进口将最终给国际棉花销售的好转带来佳音。（王浩东）