上周（5月14日—18日），郑棉随纽棉同步破位再创新低，远月801合约最低至13555元/吨，但最终在抄底和空头回补买盘的推动下随纽棉超跌反弹，收复一周失地。超跌的棉价并未吸引市场投资者兴趣，郑棉依旧仓减量缩，主力707合约持仓减少3452手至37300手，总持仓一周减少2950手至59650手，一周总成交量只增加9688手至50216手，总成交与持仓依旧不成比例，市场交易重心开始向以801合约为主的新花合约转移。从盘中交投看，市场以短线和主力空头逢低平仓交易为主，虽然纺织企业入市，但以购买库存为主，并未在远月合约建立多头保值头寸，使市场缺乏主动性买盘的支撑。因此依靠空头平仓及短线抄底买盘并不足以扭转中期跌势，对短期棉价不可乐观。
近期国内现货棉价仍保持弱势格局。截至5月18日，准现货707合约与CNCotton B指数差价为180元/吨，新花801合约与CNCotton B指数价差为835元/吨，远远低于历史同期水平。综合考虑，对棉价不可过分看跌，13000元/吨有望成为郑棉底部。上周期转现达到2936手，合计7340吨皮棉。而截至18日一周，郑棉库存出库12220吨，入库仅为640吨，即总库存减少11580吨至95560吨，有效预报减少2980吨至7800吨。而本周一705合约8000余手持仓将进入交割期，交割量有望达到两万余吨。以此分析，短期库存将继续大幅下降，从而减轻郑棉市场的库存压力，对郑棉形成一定的支撑作用。
技术上，上周郑棉探底回升，小阳报收，主力707合约虽站稳13000元/吨整数关口之上，但未能有效突破短期13日均线的压力，且均线系统依旧保持良好的空头下跌排列，KD与MACD两常用技术指标仍处于弱势区域，中期跌势仍将延续。虽然KD与MACD指标在超跌区域形成多头上涨排列，MACD指标柱体站稳0轴之上，支撑棉价继续反弹，但棉价并未突破短期均线与13300元/吨的压力位，预期短期郑棉有望在13000-13300元/吨间横盘筑底，大幅下跌概率缩小。如果库存持续大幅下降，13000元/吨整数支撑得到验证，可逢低增持多头头寸。(杜映)