上周（4月23日—27日），电子撮合结束了小幅反弹行情，单边下跌并再创年度新低。周前期成交较为清淡，周后期随着价格的破位下跌成交量显著放大，全周共成交38060吨，日均成交量7612吨。订货量减少10620吨，总订货量为99500吨；MA各月合同周均价平均下跌61元/吨，近月合同MA705较为抗跌，成为唯一均价下跌最小的合同。
上周纽约棉花期货近月合约向下破位，周均价大幅下跌135点；国际现货价格跌幅相对较小，cotlookA指数周均价为56.59美分/磅，以此计算（五月份进口棉花所适用的汇率为7.7238）1%关税下进口棉港口提货价为10998元/吨，比中国棉花价格指数低1978元/吨；滑准税下进口棉港口提货价为12600元/吨，比中国棉花价格指数低376元/吨。郑州棉花期货低位震荡，弱势调整。中国棉花价格指数继续下跌，并且跌破13000元/吨整数关。各棉花市场全线下跌，周边市场的弱势以及进口棉价格的下降对撮合走势产生压力。
滑准税配额已陆续发到纺织企业手中，后期外棉对国内棉花价格走势的影响将更加明显。美国本年度棉花产量为470万吨，需完成出口290万吨，并增加期末库存70万吨。截至4月中旬美棉累计签约245万吨，装运144万吨，即本年度前9个月月均装运16万吨，而后三个月需装运150万吨，月均装运50万吨，装运面临前所未有的压力，后期签约压力可想而知。美国农业部再次调减出口、调增期末库存似乎不可避免。截至4月24日美国政府贷款中的棉花还有235万吨未赎出，2006年7月底政府贷款中的库存为27万吨，即美国农业部调增的70万吨期末库存及待装运的150万吨几乎都在政府贷款里面。政府要想增加赎出量，必然要调低AWP，从而相对提高补贴LDP。而提高补贴的市场作用就是打压价格。棉价的疲弱会拖累国产棉价格，并在撮合上体现出来。
目前国产棉供应量较为充足，全国棉花交易市场提前交割资源每日达万吨以上，且创年度新高，但日成交量很低，足以证明国产棉的充裕；纺织企业的购买力有限，市场现货压力较大。五一节后的棉花价格仍不容乐观，虽然市场盼涨心切，但撮合的买入时机还未成熟。（张洪洲）
