一、商品棉电子撮合超跌反弹,周均价全线下跌。
上周（3月26日—30日）撮合在关于增发配额传言的影响下，全周大幅下跌后有所反弹。成交量有所放大，全周共成交66740吨，日均成交量13348吨，周成交总量创本年度最高。订货量增加5200吨，总订货量达到116900吨；MA各月合同周均价平均下跌85元，各月合同走势近强远弱。
二、相关市场棉花价格的相对平稳会对撮合价格形成支撑。
上周国内现货价格仍保持平稳小涨格局，但其涨幅明显小于棉花仓储及利息费用的增加，棉商的财富日益缩水。郑州棉花期货出现补跌行情，跌幅为各市场之最，但仍高于撮合近月合同近200元。随着郑州棉花期货近月合约与现货价格的拉近，棉商加工期货仓单棉的积极性受到影响，冀鲁豫各省的收购价格出现一定程度下跌。国际市场的纽约棉花期货与反映国际现货价格的cotlookA指数小小幅上涨；cotlookA指数周均价为58.43美分/磅，以此计算（四月份进口棉花所适用的汇率为7.7355）1%关税下进口棉港口提货价为11373元/吨，比中国棉花价格指数低1695元/吨；滑准下进口棉港口提货价为12788元/吨，比中国棉花价格指数低280元/吨，滑准税下进口棉价格会对撮合近月合同形成支撑。
三、市场动态与后市展望。
上周为三月份最后一周，国家发改委副主任毕井泉曾表态：三月份之前不考虑增发棉花进口配额。随着最后期限的结束，市场对增发配额的预期再次升温，郑州棉花期货出现大幅下跌，中小棉商甚至出现了恐慌心理。部分地区棉商报价有所松动，现货市场成交略显活跃。由于许多纺织企业已提前与外商签了采购合同，以近来的外棉报价，滑准税下的进口棉价格并不低，算上港口费用约13000元/吨，可见增发配额对国产棉价格的直接冲击并不大。但采购进口棉用信用证结算，可以缓和纺织企业的资金压力，会在一定程度上抑制国产棉的销售。据称增发的配额是分次发放的，政府仍然在看市场情况控制配额发放节奏。这样增发配额无论在价格上还是供应量上对国产棉价格的冲击都在政府的掌控之中，而政府稳定棉价的态度没有改变。市场平稳的基本判断不能轻易改变，国内现货仍会维持平稳小涨的格局，商品棉电子撮合交易或将出现大跌后的震荡、反弹行情。（张洪洲）
