自3月12日以来，国内郑期和撮合先后中幅跳水，一直跌到月末；国内现货价格3月下旬出现松动，部分轧花厂和棉花购销企业的报价回调了50—200元/吨，一些大的棉花企业也开始缓慢出货。选择此时抛货减压主要原因：一是为了减缓农发行贷款压力，另一方面是为了规避“鸡蛋放进一个篮子”的风险。从调查来看，内地棉花加工企业手中棉花资源基本已所剩无几，一些大的棉麻公司近日甚至压低价格采购了一些小厂的棉花，资源进一步向购销企业集中。
一些棉商认为，从技术的角度看，郑期仍没有走出弱势通道，各日均线仍呈有序分散排列，探底行情尚未结束。从基本面来看，配额增发的消息被棉花、棉纺企业炒得沸沸扬扬，几家棉纺集团向笔者表示，关税外配额已经发放到集团总部，近日就会发放到各分厂，而某地级市的相关部门也透露配额已经到位，3月底前已通知各企业来领取。一时间棉花配额是否已“暗箱下发”和下发数量引起各方猜测和热炒。笔者把月末的上涨看作有限度的反弹并非反转，但无论电子盘还是现货距离底部已很近，目前处于中低部，相对进入而言机遇要大于风险，从看多到做多需要一个过程，反转是迟早的事。
从各棉区公布的棉花种植情况来看，棉农并未因每亩15元的良种补贴而大幅扩种。近日出口日本等国家农产品价格的大幅下挫，又为棉花种植面积的回升增添了希望。对于棉花后市，笔者的看法仍是利空渐退尽，上涨很可期，现货在扛住电子盘和棉纺厂的轮番打压下，后市仍将在13000—14000元/吨的厢体中运行，在此简单的谈三点看法：
一、滑准关税配额的近日下发决非“空穴来风”，无论从时间选择、棉纺需求还是棉花产业的角度考虑，150万吨配额的下发很可能在4月中旬前后下发，一些企业所谓的3月底拿到配额，纯属煽风点火，唯恐国内棉企不乱。笔者认为，4月初将是国内电子盘继续小幅探底和整理期，为反转的人气和资金而准备。此阶段，内盘很可能和外盘走势产生短期背离，国内现货上涨动力不足，意义不大，但电子盘对现货施加的压力有所减轻。国内行情的反转必然先从期货和撮合显现。
二、国内棉商有“解套”的机会，但必须降低大幅赢利的预期，一些前期高价收购籽棉加工、囤积的棉花企业很可能给银行“打工”，处于微利或保本状态。
1、从国家发改委和农发行在春节前的一系列会议上的表态看，国家调控棉价的决心相当大，给本年度的棉价设了顶和底，笔者理解的底是12500元/吨，顶是13800—14000元/吨，因此我理解国家留给棉花企业的最终利润空间不会比春节前高多少。
2、国内虽然理论上有300—400万吨缺口存在，但由于产量和消费形势均很模糊，再加上目前滑准关税下外棉进口基本没有优势，中国纺企流动资金状况短期难以好转，不会形成“卖方市场”，国外棉价推动国内棉价大幅上涨的预期只是“一厢”情愿。
3、从“十一五规划”中年出口增速将从24%降为10%，而纺织品服装出口贸易顺差占中国总顺差的70%来看，棉纺业将是调整和开刀的重点，尽管纺织品商会出面澄清此事，但传言却日盛。
三、国家仍将加强对棉花、棉纺行业的宏观调控，棉纺行业的资金不足和贷款困难的问题愈发突出，从资金和政策上加大力度，加快棉纺织业洗牌是大势所趋，棉花消费能力的增速很可能要“硬着陆”。发改委经济运行局巡视员张莉3月29日预计，2007年纺织行业产值增长20%，出口增长15%—20%，主要产品产量增长10%左右。另外困扰棉纺发展的人民币升值和出口欧美订单不足的问题在今年下半年将集中体现，对七八月份的棉价上涨是个不利因素。CCC贷款库存中和棉花最终有相当大的一部分将进入中国工厂，但并不代表纽期可以无条件的上涨和“卡”中国企业的脖子。