上周（3月19日—23日），虽然过去一周纽约期棉在美国种植面积未确定前窄幅整理，但并未能对郑棉形成支撑，外强内弱格局得到延续，至16日开始郑棉以五连阴形态延续下跌趋势，跌破盘区下沿的强支撑并再创新低，使多头人气遭受严重打击，虽然总持仓保持增涨趋势，上周五郑棉止跌并小幅收高，但并未得到成交量的配合，总体交投依旧清淡。郑棉并未吸引场外投资者的目光，没有足够资金和人气的支持，郑棉难以摆脱弱势格局。主力707合约23日报收于13855元/吨，较16日下跌125元，持仓较16日增加5648手至31494手。郑棉总成交量较前一周增加7864手至40456手；总持仓量一周增加782手至65412手。
基本面上虽然美棉出口近期得到一定幅度的改善，但中国进口配额迟迟不发进一步增加美棉的销售压力，且配额发放后能否大幅改善美棉的销售问题仍存在很大的未知数，USDA预测的美国191.6万吨期末库存远远高于2005/2006年度的131.7万吨，CCC贷款棉也面临到期赎回的压力，因此如果美棉减产幅度达不到市场预期的10%以上，那么国际棉价必将进一步走弱，并对国内期现棉价均形成压力。
截至3月23日，CNCotton B指数一周小幅下跌至13042元/吨。郑棉主力707合约与CNCotton B指数差价缩小至813元/吨，而现货704合约与CNCotton B指数价差则缩小至363元/吨。一方面，随着各合约交割期的临近，期货的时间价值将逐渐丧失，期现价差必将缩小，如现货棉价不能大幅上涨，在库存压力下，郑棉价格仍有极大的下跌幅度。另一方面，在三月合约交割11700吨后，库存并未下降且依旧保持上升趋势，截至23日一周，标准仓单增加4180吨至105760吨，即将突破历史最高值107020吨。虽然有效预报减少2420吨至39820吨，但库存与有效预报合计仍高达145580吨，实盘压力指数增长1.80%至64.67%，可见库存压力并未因703合约交割而下降，库存压力仍将是郑棉主要压力之一。因此，如果短期基本面没有得到实质性的改善，在库存压力和现货滞涨的拖累下，郑棉弱势有望延续，707合约有望挑战13680元/吨的2006年低位。
技术上，主力707合约盘区下沿及前期低点13965元/吨强支撑失守，周中创新低至13815元/吨，棉价远离短期均线的压制，中期跌势将延续。(杜映)