上周（3月5日—9日），郑棉行情如预期中收涨，郑棉指数收涨81点达到13925元/吨，期货持仓增加6388手，成交仍旧非常低迷。当周棉花期货仓单达到4992增加158张。从笔者对棉花行情定位的几个主要因素来看，本周数据方面还会延续上周的节奏继续变化，行情有可能是继续上涨或冲高回落的走势。两会结束，加息和棉花进口配额都可能具体实施，基本面的这些变化会打破我们对行情定位的基本区间。
具体数据来说：仓单增速终究受制于基差变化，虽然近来现货指数增幅较小，但春节后魏桥纺织集团把棉花到厂价上提100元/吨，这和郑州棉花期货盘面价格的涨幅相当，在现货指数开始反映这一现货变化前，期货交割的利润还会同春节后的两周基本持平，交割利润并没有大的变化，新仓单注册的增速有望继续平稳或者放缓。
期货盘面的实盘比重依然很高，虽然持仓有所增加，但基本面平静的前提下投机性持仓继续增仓的能力有限，再加上交割持仓的增速减缓，本周持仓保持惯性小幅增长的概率较高。显然在上周的交易中CF705和CF707的迁仓是持仓变化的主要节目，不过CF707增仓的数量如预期中的高涨，郑棉期货持仓兴趣是否能够保持或者继续提高是本周行情波动方向的主要定位参考。在基本面保持稳定的前提下，资金仍旧是主导市场变化的主导力量。笔者之所以认为本周行情继续上涨或者冲高回落都是出自于对持仓兴趣的这一判断。如果持仓兴趣减弱，行情在本周收低的概率也不是没有，毕竟基本面平稳，在基差的合理区间内，长期来看价格的波动是无序的。
在USDA3月棉花月度供需报告中，全球期末库存继续调减，USDA对棉花市场的导向继续朝着紧平衡的方向诱导。具体到国内数据，进口量的调减和期末库存的调减相当，在中国需求稳定的前提下，USDA下调了中国棉花对国际市场的依存度。不过从历史来看USDA在3月份供需报告中对数据做大幅修改的次数很少，市场对此早有预期。而3月30日的农作物种植意向调查报告才是市场最为关注的，USDA的种植意向报告首度公布于3月底。所以在本月市场最期待的报告还是月底的那份。总体来看基本面本月质的期待的主要集中于配额发放、加息和月底的USDA种植意向调查报告。（张鹏）