上周（1月29日—2月2日），虽然郑棉弱势依旧，成交极度清淡，总成交量与持仓量继续下降，市场观望气氛浓厚，但反弹格局仍得到延续，最终周K线小阳报收，且在下半周减仓趋势得到改善，郑棉有企稳迹象。从盘中交投来看，涉棉机构、企业对二月后棉市普遍看好，期现基差缩小，使以贸易保值卖盘为主的空头缺乏做空的动力与意愿，散户获利平仓和抄底买盘成为棉价反弹的主要动力。但主力多空双方继续僵持，虽然主力多头依旧坚定看好后市棉价，但并不能有效激发散户的投资热情和信心，无量上涨并不足以扭转郑棉的弱势格局，库存压力仍将制约郑棉反弹。截止2月2日，主力705合约收于13945元/吨，较26日的13895元/吨上涨50元/吨，持续两周收阳，但同期其持仓继续减少980手至41342手。郑棉全周总成交量减少3586手至15360手；总持仓量减少740手至59446手。
数据分析，郑棉主力指标705合约报收于13945元/吨，与CNCotton B指数差价扩大74元至989元/吨。期现基差虽仍略微偏大，但已无法对贸易商形成足够的吸引力，导致入库有效预报开始下降。虽然没有新的贸易保值卖盘施加于市场，但前期沉淀的大量保值卖盘所带来的巨量库存仍将对郑棉形成很强的压制作用，成为郑棉压力之一。截至2日，虽然一周库存大幅增加11420吨至76000吨，但有效预报大幅下降10080吨至54500吨，市场没有新增保值卖盘打压，库存压力继续大幅增加的概率缩小。而上周郑棉实盘压力指数大幅上升8.22%至51.14%。在缺乏基本面的配合下，短线的反弹并不足以达到扭转弱势格局的目的，预期郑棉依旧存在继续回落并向现货靠拢的可能。
从2日持仓报告分析，前20名多空主力持仓占总持仓的82.04%，持仓依旧高度集中，且拥有极大的保值比例，从而严重制约郑棉期货的流动性，无法对散户和投资机构形成吸引力。而前20名主力空头持有空单27552手，占29723手总空单的92.70%，高于26日的91.36%；其中前10名持有空单略微增加至25197手，占总空单的84.77%。虽然没有新的资金和库存增加棉价的下行压力，但在已经存在的压力未解决前，郑棉并不具备脱离现货价格再次大幅上涨的动力，因此对持续两周的反弹不可盲目乐观，705合约延续13710-14000元/吨横盘区域的概率较大，真正的上涨仍需等待。
技术上，主力705合约再次站稳13900元/吨及短期13日均线之上，有挑战21日均线及14000元/吨整数压力位趋势。而中期均线继续下行穿越长期均线延续空头下跌排列，KD与MACD指标处于弱势区域，郑棉有延续弱势横盘的趋势。但两指标在超跌区域形成多头金叉排列，MACD指标柱体站稳0轴之上且有增长的趋势，技术指标正逐步得到改善，郑棉下行压力减弱。在没有新的贸易卖盘打压下，不可过分杀跌，空头逢低离场，13800元/吨一线增持短线多头头寸，第一目标至14000元/吨一线，预期郑棉有望延续13740-14000元/吨横盘区域，在郑棉未吸引新的资金而放量增仓前，对反弹不可过分乐观。(杜映)