上周（1月29日—2月2日），虽然郑棉期货走势强于美棉，但价格的变动仍然需要基本面更强劲的变化刺激，上涨仍然是一种期望。
基本面总体维持平静。国内市场上周发布了两份种植意向调查，一份较去年增长0.48%，另一份减少0.8%。虽然眼下调查的参考意义并不大，但总体维持平稳的种植前景对于蓄积已久的多头行情还是很不利。从种植收益来说，虽然粮食价格在去年年底明显上涨，但农民种棉的收益仍然高于大多数粮食作物，相信今年最终植棉面积依旧会体现种植收益的比较优势。棉花现货价格略有上涨。华北地区3级皮棉公定带票提货价13000元/吨，4级12500元/吨，均较上周涨50元/吨。籽棉衣分37%，回潮率11以下，含杂1.3%左右的报价2.90—2.93元/斤，衣分36%的报价2.80—2.87元/斤，衣分35%的报价2.30—2.40元/斤，36%衣分的籽棉报价比前一周上涨0.05—0.08元/斤，衣分在36%以下的籽棉却下降0.15—0.20元/斤，高、低等级籽棉收购价差继续扩大。现货销售和籽棉收购均维持平淡状态。囤棉的企业最早也要春节后再行动，眼下来看现货的平稳很难撼动。
郑州期货仍然是高持仓低成交，一周来郑棉期货走势明显强于美盘，但价格突破现有震荡格局似乎需要实质性的基本面变化来刺激。从国内期货市场整体的变化来看，棉花仍旧是处在被边缘化的角色上，投机资金少有光顾抑制了我们对棉花价格波动空间的想象。如果美盘在本周维持震荡，郑棉恐怕会走出弱于美盘的走势；如果本周美盘表现强劲，郑棉恐怕会出现持续的减仓上行走势。郑棉投机变化让我们看套保机会，郑棉期货隔月价差上周有所收敛，本身前一周的隔月价差就低于持有成本，如今更不利于正向套利。虽然一周来价格震荡上扬，但这种价差的变化并不能让我们对近期走势报以乐观的评估。另一方面CC Index指数328级棉上周五报价12998元/吨，当期郑棉近月合约报收于13620元/吨，-624元/吨的基差较上周的-614继续偏离零轴。这样的基差对于卖出套保来说仍然是较为宽松的盈利状态，看来多头资金有气魄吸收更多的仓单。如果基差继续保持这种状态，预计春节前郑棉仓单的数量必然是有增无减。当然这对于多头行情启动是十分不利的，再加上有可能出现的加息宏观调控举措，我们在春节前仍然请投资者在关注震荡上扬行情的同时，提防可能出现的棉花期货急速下跌行情。（张鹏）