上周（1月15—19日），美盘周一因马丁路德金纪念日休市，在四个交易日中，盘面维持了窄幅度震荡的格局，投机商获利了结，散户卖盘跟进，构成了上周交易的主力。上周郑棉依然处于空头状态下的下跌行情。主力合约CF705虽然在上周一高开于14000元/吨之上，但是多头离场使得价格继续回落，长长的大阴线为上周奠定了主基调，空头氛围挥之不去。上周成交量继续萎缩，持仓也较前一周减少了3600多张，价格创出了8周来的低点。
与期货盘的清冷相比，现货价格缓慢回升，期现两个市场也正是以这种方式实现回归，缩小价差。尽管目前盘面价格相对于现货来说，利润空间并不大，但是现货上注册仓单的兴趣丝毫未受到影响，上周新增仓单457张，使得仓单数量达到了3030张，有效预报也保持在3143的高水平。预计后期仍会保持这种增长态势，正是现货商所热衷的这种期现套利的方式，使得投机资金望而却步。4.5万手的持仓量，不足7000手的成交量，却对应着6万多吨的现货头寸，郑棉盘面投机性严重不足的局面可见一斑。笔者认为除非现货基本面有了明显好转，期货价格接近甚至低于现货价，期现价差缩小，仓单注册速度减慢，并引发纺织企业接货，否则因实盘带来的压力还会继续压制盘面。（张笑金）
