期价破位 下行通道被打开

    上周(11月28日—12月30日)，棉花期货共成交408786手，累计持仓量为85708手。其中，CF512合约共成交712手，累计持仓量为792手；CF601合约共成交4538手，累计持仓量为3200手。郑州棉花期货最终没能承受住利空消息打压，期价破位下行，并创近两个月来新低，成交量继续小幅下滑。整理重心下移，郑棉下行通道被打开。
    成交量方面，上周郑棉期货市场成交量小幅减少,持仓量微幅；在各合约成交量和持仓量表现为近跌远增中，CF601合约成交量和持仓量都大幅下滑。郑州期货共成交40876手，较前一周减少31250手，减幅8%，日均成交量为81757.2手；累计持仓量为85708手，较前一周增加2486手，增幅3%。
    上周郑棉成交量方面主要表现为：第一，主力合约成交量小幅减少。上周，CF601、CF603、CF607和CF606合约成交量分别为1896手、112584手、23322手和95592手，分别较前一周减少2642手、3064手、42234手和16184手，减幅分别为58%、3%、64%和14%；其中，CF607合约为成交量减幅最大的合约，CF606合约成交量位居第二。CF604和CF605合约分别共成交76132手和87078手，分别较前一周增加15752手和14374手，增幅分别为26%和20%。第二，日均成交量再度缩小。上周日均成交量为81757.2手，第四个交易日共成交71076手，为上周最少日成交量；最大日成交量为第一个交易日的102342手。第三，累计持仓量小幅增加。上周持仓量表现为近跌远涨。其中，减幅最大的合约为CF606的2978手，较前一周减少2154手，减幅为69%；CF604合约累计持仓量为24390手，较前一周增加192手，为上周第二大持仓量合约；CF603合约累计持仓量为36728手，较前一周增加2674手，增幅8%，为累计持仓量最大的合约。
    上周，郑州棉花期货受市场炒作棉花进口配额和25日美元兑人民币现钞买入价首度跌破８元整数关口的影响，期价跌破15000元/吨关口，打开了下行通道。各合约下跌几十元到几百元不等，CF512、CF601和CF603合约收盘均价分别为14680元/吨、14770元/吨和14801元/吨，较前一周分别跌85点、300点和364点。主要表现为：第一，CF512合约震荡区间为14700—14510元/吨。第一个交易平开后下行，当日上升至最高点14700元/吨，为上周最高点，第四个交易日平开整理，开盘价为最低点14510元/吨，为上周最低点，尾盘收于14600元/吨，较前一周最后收盘价跌125点。第二，CF601合约运行最低价位为14550元/吨。上周CF601合约震荡区间为14935—14550元/吨，第一个交易日期价平开14935元/吨，同时为上周最高点，随后下行窄幅整理，最后一个交易下探至低点14550元/吨，为上周最低点，最后收盘于14695元/吨，较前一周末收盘价跌265点。第三，主力CF603合约开盘15080元/吨，跌破市场心理及技术平台15000元/吨后，大幅下跌，后续三个交易日14745-14900元/吨区间窄幅震荡，最后一个交易日期价再次增仓下跌，创2个月来低点14640元/吨，收盘于14700元/吨，较上周末大幅下跌395点，累计跌幅3%左右。
    后市分析，现货面，一方面，利空消息还正当时，棉商售棉力度加大，现货价格也小幅下滑；另一方面，纺织需求乏力。似乎目前的形势对于纺织企业较为顺利，往年的原料库存购销方式全被颠覆，尤其是今年多数压低库存，在目前棉价继续下跌和配额传闻下，购棉更趋谨慎。据调查显示，多数中等规模的企业棉花库存在1个月以内，按惯例，目前的季节绝大多数企业一般补库至2—3个月甚至更长时间。技术上，上周第一个交易日期价将10月份以来构筑的整理平台跌破后，下跌空间完全被打开，下一目标预计在14530元/吨附近。此外，在目前基本面偏空情况下，技术位上对行情的支撑要比实际效果远远缩小，投资者需特别注意。