６月２８日，国家审计署审计长李金华向十届全国人大常委会作了关于２００４年度中央预算执行和其他财政收支的审计工作报告。与往年一样，今年审计报告所披露的问题依然“触目惊心”，一大批部门、单位和公司赫然上“榜”。
报告其中有一段引人注目的就是公布了２００４年度对四家资产管理公司（ＡＭＣ）的审计情况，此次审计四家资产公司共查出各类违规、管理不规范问题和案件线索金额７１５．４９亿元，占审计抽查金额的１３％。触目惊心的数据引发各界对ＡＭＣ处置不良资产问题的普遍关注，人们的目光再一次投向了四大资产管理公司。
资产公司受困：谁的错
在李金华的审计报告中，违规剥离和收购不良资产、违规低价处置不良资产和财务管理混乱是ＡＭＣ的“三大问题”。三大问题有两者直接涉及不良资产，从中可以看出不良资产是ＡＭＣ心头一根难拔的刺。
报告称，２００４年，审计署统一组织对中国华融、长城、东方、信达四家资产管理公司及其各分支机构的资产负债损益情况进行了审计，共抽查这些资产管理公司收购的金融不良资产５５４４亿元，占其收购总额的３９％。总的看，资产管理公司在促进盘活银行不良资产，防范和化解金融风险方面发挥了积极作用，但也存在一些违法违规和经营管理不规范的问题。据有关资料统计，截至２００４年末，四家资产管理公司累计处置不良资产６７５０亿元，处置进度为５３．９％；累计回收现金１３７０亿元，现金回收率为２０．２％。此次审计共查出各类违规、管理不规范问题和案件线索金额７１５．４９亿元。
“这个结果并不令人惊奇，”国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌向媒体表示，“早在１９９９年，我就讲资产管理公司要注意防止腐败。”他指出，资产管理公司和商业银行的内部治理结构是完全相同的，缺乏代理人责任制度。要使不良资产卖个好价钱，资产管理公司必须进行相应的激励机制、责任考核机制和内部风险控制等一系列的制度建设。
报告公布后，舆论对中国四大ＡＭＣ的质疑和批评愈演愈烈。但在众多批评声中，却甚少有人意识到，这不仅仅是资产管理公司本身的问题，更应反思的是规模庞大的不良资产交易市场之痼疾。
“资产管理公司也有自己的苦衷。” 成为众矢之的后，一位国有资产管理公司的高层人士努力自辩：“速度与效益能够平衡吗？目前大家的想法就是尽快完成任务，但是在这样的心态下很难保证不出现问题。”根据国务院的批复，２００６年底前四大资产管理公司必须将所有的债权资产处置完毕，在所剩不多的时间内，如果不采取措施，就很难完成任务。
１９９９年政府成立信达、华融、长城和东方等四家金融资产管理公司，分别收购、经营、处置来自四大国有商业银行及国家开发银行约１．４万亿元不良资产。当时财政部明确，这四家金融资产管理公司的存续期为十年，即在处置完不良资产之后，金融资产管理公司将被关闭。也就是说，ＡＭＣ是个一出生就知道自己只能“存活”１０年的怪东西，这给了整个ＡＭＣ行业极其不好的预期，这也成为了ＡＭＣ而后种种违规行为的主要原因之一。
“其实四大金融资产管理公司的降生本身并没有多大错，因为大量不良资产的堆积始终是妨碍经济和金融稳定的‘定时炸弹’。设置专门的不良资产处置机构，用来防范、化解本国的金融风险是国际通行之策。”业内人士表示，“关键在如何处理这些不良资产。”
和中国所有的改革一样，处理不良资产也需要摸着石头过河，由于中国的不良资产交易市场是横空出世，如何处理不良资产，以及处置给谁，一直是ＡＭＣ的难题。最初，资产管理公司拿着手中价值不菲的不良资产，少人问津。
不良资产被冠以“不良”二字，并烙上伴随中国经济多年发展的体制烙印，因此如何评估这些资产的实际价值，确定这些资产的市场价格难如登天，市场中也没有一套成熟完善、获得各方接受的评估方法，从而滋生了大量的“灰色”地带。 “市场能否健康发展，关键在于是否有一套相对完善的评估不良资产价值的体系，”一位投行人士说，“现在实际上没有，不良资产市场中的买家都只有自己的一套土方法。”
ＡＭＣ未来：走向何方
审计风暴在建设和弥补制度缺陷，防范金融风险，保护国有资产损失减少到最小方面的确功不可没。从审计署这次公布的审计报告中可以清楚地看出，进行国家审计的目的，正如李金华所说：我们审计的目的，更多地是体现在帮助企业纠正问题，促进企业加强内部控制，提高管理水平和经济效益上来。
据内部人士透露，此次银监会和审计署相继发力之后，ＡＭＣ必将引来一个调整期。
针对ＡＭＣ的问题，知名学者、社会科学院金融所易宪容表示：“出现问题不要紧，关键是如何处理，金融资产管理公司目前各项规范都不完善，难免出现问题，将来应当严格监管并对出现问题的人加大处罚力度。”
中央政策研究室副主任郑新立认为，ＡＭＣ目前有政策性和商业性业务，将来还要不断拓展业务，包括为企业发行债券、投资理财，参股、控股企业，为企业改制、重组提供咨询服务等，还可以向投资银行发展，在金融体制改革中发挥作用。其实，四大资产管理公司的负责人也在不同场合表示出了向投行转型的意愿。华融资产管理公司的总裁杨凯生就曾表示，希望在国有商业银行新一轮的改革中，进一步发挥资产管理公司的作用。
显然，ＡＭＣ要想有新发展，思想就还要解放。随着现代金融混业的潮流，资产管理公司的前景比原来想象得要大，干的事情要多，它是银行证券保险之外，介于金融机构和非金融机构之间的一种特殊模式。ＡＭＣ在下一步的发展中应当注意本身的产权问题，可以作一些股权多样化的探索，推动自身向商业化和市场化发展。
伴随着不良资产处置的市场化，资产管理公司向商业化转型的意图也愈渐清晰。事实上，在近年的资本市场上，资产管理公司的表现已是异常活跃。作为投资银行主要业务之一，华融、信达、长城承销的十数支股票已纷纷上市；资产管理公司为企业财务担当顾问做得有声有色。
国家发改委综合司司长范恒山认为，资产管理公司的制度创新，首先是产权制度的创新，必须形成一个富有活力和创造力，又对经营管理者有约束力的产权构架。有了良好的产权结构，才可能建立起有效的法人治理结构和有力的激励约束机制，也才可能有灵活的操作，以及资产处置内容的扩展和形式的多样。