４月份，棉花市场在业内人士的期待下，一直处于上升通道中，国际上频频传来的欧美对我国纺织品“设限”、“特保”的消息并没有阻碍棉花行情的上行，在纺织企业补库需求下，行情经历了由前期的小幅上扬到后期的快速上升的过程。随着社会上可流通的籽棉资源的日益减少，籽棉收购进入尾声。籽棉收购进度缓慢，收购价格不断上升，棉农也表现出惜售情结，大部分规模较小的棉花加工企业停止了收购，一些看好后市，且具有一定规模的棉花加工企业仍旧抓紧收购，他们表示，囤积等待后市。郑州棉花期货市场和商品棉电子撮合市场在现货市场的支撑下，其行情都不断上扬，两个市场的成交量都较前一个月有所增加。国际市场在中国棉花市场的影响下，涨跌互现，整体呈盘整微升之势。
备货助涨行情
４月份，棉花市场展开了上涨之势，整体行情稳步上升。棉花价格在３月末国家出台上调收储价格至１２０００元／吨的影响下，一进入４月份便小幅上升，走出了３月份的盘整格局。下旬，大多数纺织企业棉花库存已经降到年度最低，而又面临五一长假，于是纷纷展开了采购行动，再加上棉花企业的节前备货，使得棉花价格出现了大幅上涨。４月２１日，中国棉花价格指数为１２６８９元／吨，较２０日涨１０３元／吨，自此至月末，短短１０天，棉花价格共上涨了４７７元／吨；且２８日棉花价格已经超过１３０００元／吨，截至３０日，棉花价格为１３１６６元／吨。收储价格的调高并没有带来多少成交量，４月份，全国棉花交易市场储备棉竞卖仅成交了２２１０吨。
皮棉销售，４月份棉花市场主要分为两个时期：一是上旬小幅回升，二是下旬在需求的刺激下上涨幅度加大；三级棉当厂价也由月初的１２６００元／吨左右涨到月末的１３２００元／吨左右。行情的上升，使得期货和现货价格保持了长达３个多月的过大价差，在４月末得以降低，主力合约的期现价差由之前的２０００点左右，降低到了８００点以内。
两个时期，棉花企业和纺织企业的表现也不尽相同。一、观望态势占据主流。上旬，由于欧美纷纷表示，将对我纺织品实施“设限”、“特保”，本来就由于能源价格上涨、人工费用增加等因素已疲惫不堪的纺织企业显得更加无奈，对市场前景并不看好，对原料的采购也更趋于谨慎。市场成交清淡，观望态势占据主流，随着棉花资源的不断减少，棉花企业的信心不断积聚，部分规模大的棉花企业囤积、惜售心态加强。二、棉商胜券在握，惜售心态加强。因为临近五一，纺织企业补库异常活跃；随着市场上棉花资源不断减少，籽棉收购难度加大，收购价格上涨；大部分棉商对五一后行情抱有很大期望，惜售心态明显加强，即便对以前的老客户，供货量也有所减少。现货市场资源趋紧，行情水涨船高。据统计，下旬代表国内现货的中国棉花价格指数三级以上到厂价涨幅均超过４００元／吨，冀鲁豫地区３２９级上涨幅度较其他地区大。
籽棉市场，进入４月份，籽棉收购进入尾声，将近２／３的棉花加工企业停止收购，企业收购难度加大。大部分地区这个月籽棉收购结束，越来越少的棉花资源，让业内人士看好后市，更是抓紧了时间收购，甚至出现了抢购现象，棉商和流通企业囤货意识加强。期间，在籽棉收购中，因籽棉数量减少，一些地区的棉农惜售心理严重，使得大部分地区３级收购价格涨到２．５０元／斤以上，月末有的地区甚至达到２．６０元／斤以上。即使这样，下旬，棉花加工企业的日收购量不足１０万斤。籽棉收购市场整体呈现资源减少，收购价格上涨，截至月末三级收购价格涨至２．５５元／斤左右，平均衣分为３５％以上。
业内人士分析，４月份棉花价格上涨主要受以下两个方面的影响：第一，棉花资源减少，需求刺激。一方面，我国棉花资源日渐减少。据中国棉花交易市场对棉花市场的统计，供给方面，２００４年棉花总产量为６３２万吨，上年度期末转期初库存１５５万吨，本年度前７个月进口４５万吨，总资源累计８３２万吨；内地的棉花资源约在１２０万吨左右，新疆约还有６０万吨左右的棉花资源。需求方面，本年度以来（２００４年９月—２００５年３月），纺织企业纺纱量为６７８万吨，按６４％，１．０８损耗计算，预计用棉４６８万吨，月平均用棉６７万吨。本年度国家已收储棉花４５万吨，其他用棉按２０万吨保守计算（撮合、期货、军需、民用等），总消费量累计５３３万吨。纺织企业库存，据了解相当多数纺织企业计划五一前将库存扩大到２个月。如果按每月６５万吨用量计算，预计纺织企业库存为１３０万吨。由上不难算出，５月份国内可流通的棉花不足１７０万吨。另一方面，纺织企业需求的刺激。截至中旬一部分纺织企业棉花库存降到了年度最低，大部分纺织企业补库意愿较强，又由于临近五一，中间商加紧备货，受此影响，棉花价格涨幅加大。
第二，棉花种植面积预计减少，是业内人士对后市棉价看涨的主要支撑因素。４月份，虽然大部分棉区棉花育苗还没有正规开始下田移栽，但对各地的调查统计显示，棉花种植面积呈现减少趋势，如山东今年的棉花种植面积将减少２０％左右，湖南棉花种植面积将减少１０％。
高位震荡
在现货市场上行的带动下，４月份，郑州棉花期货和商品棉电子撮合市场整体呈震荡上行之势。郑州棉花期货走出了高位震荡行情，电子撮合也大幅上扬，成交量方面，较前一个月增加。
郑棉市场，４月份郑州棉花期货市场处于高位震荡中，共成交１７８８３３４手，较前一个月减少８８６２０手；累计持仓量为９８２３４手，增仓３５４２手；日均成交量为８５１５８．８手，较上个月日均成交量增加３５５２．１手；期价震荡幅度较前一个月缩小，在３００元／吨左右。
成交量方面，ＣＦ５０５和ＣＦ５０６合约分别成交１７４５５６和４３７１１０手，ＣＦ５０７合约共成交５３８２４２手，为上个月各合约成交量之最；１１日日成交量为１２０８６６手，为上个月日成交量最大的一天。截至３０日ＣＦ５０５和ＣＦ５０６合约累计持仓量分别８２２２和１６０００手，ＣＦ５０７合约累计持仓量为３７８３６手，为各合约持仓量最大。行情方面，ＣＦ５０７合约震荡上行中，一直上冲１４７００元／吨，最后一个交易日收盘于１４７００元／吨；ＣＦ５０５合约基本运行在１４１００—１４３９０元／吨之间，ＣＦ５０６运行在１４２００—１４６２０元／吨间。
商品棉电子撮合市场，４月份，撮合价格一路攀升，撮合指数共增长８２．１点，涨幅为７．１２％。各合同累计成交１５９７２０吨，较上月增加３．３万吨；平均日成交量为７２６０吨，较上月增加１７６１吨；最后一个交易日订货量累计１１９１８０吨，比月初第一个交易累计日订货量８８５００吨，增加３０６８０吨；０５０４各品种进入交割，最后交易日为４月２１日，交割日为４月２５日，交割总量为１４４１０吨。
国际市场，在我国进口量不减的支撑下，国际市场涨跌互现。据有关资料显示，截至４月１４日这周，中国签定美国陆地棉１５３０９吨，较前一周减幅过半，实际装运２３５４２吨，这几日连续第三周装运突破２万吨。据统计，２月２５日至４月１４日中国实际装运美棉共计１３．５万吨，按正常运期４５天，美棉占总进口５０％估算，５月份我国进口棉压力不可小视。截至３０日，代表国际高等级现货的Ｃｏｔｌｏｏｋ （北欧）Ａ指数为５６．３６美分／磅，代表国际低等级现货的Ｃｏｔｌｏｏｋ（北欧）Ｂ指数为５４．９４美分／磅，国内外价差较前一个月没有多少变化。２８日，美棉低开高走收阳线，美棉指数５５．５—５６美分／磅的支持位得到确认，后期可能震荡形成强市区间盘整形态，整理结束后有望继续高走。
虽然下游棉纱价格在棉价的带动下也出现了７００元／吨左右的上涨，与棉价相比上涨仍显乏力，在４月份结束的９７届广交会上，我国大部分纺织企业所接订单在６月份以前，惧于欧美对我国纺织品政策的影响，纺织市场后期形势不容乐观。另外，４月３０日，国家发放的７０吨棉花进口配额对市场的影响也是众说纷纭，随着国内棉花资源的减少，棉花进口配额和前期签约的外棉，在５月份对棉价走势的影响将不可小视，也将是我们今后关注的焦点。