２００３年的棉花收购时期，国际棉价疯涨，且高位运行，１１月份，纽约期货指数涨到了８５美分／磅，为上个年度的最高。自此，国际棉价开始回调下滑。同样受此影响，我国棉价在３月份国家增发１００万吨棉花进口配额的导火索下开始义无返顾地下行，至今，不论是我国棉价还是国际棉价都在低位运行。然而近一个月来，国际棉价开始回升，在国际棉价回升的带动下，我国棉价也展开了小幅上涨趋势。这轮棉价的上涨只是棉价的阶段性反弹，还是棉价走出低位区间的开始？“国际棉价已经拉开了上涨的序幕，今后棉价将呈上涨的趋势”。中储棉花信息中心投资咨询部经理伊保坤指出。
全球处于经济复苏期
元旦前夕，纽约期货开始上涨，１月３日－７日这周，２００５年３月期收于４７．５美分／磅，较前一周上涨４６０点，１２月期收于５１．８５美分／磅，上涨５００点。专家认为影响棉价走势的因素有：政治、经济、市场、业内人士的心理等等，宏观的政治和经济因素主要影响它的长期走势；市场和业内人士的心理主要影响它的短期内的变化。伊保坤说，目前，从美盘形式看，棉价上涨已经拉开了序幕，今后棉价将展开价值回归，在震荡中回升，至少回升到６０美分／磅以上。究其主要原因是：
大的环境为棉价上涨奠定了基础。经济步入高涨阶段的最明显特点就是通货膨胀，对付通胀的主要手段之一就是提高利率，其规律是经济不断高涨，通货膨胀愈演愈烈，利率越加越高，直到经济衰退。据有关资料显示，２００５年的世界经济增长都有所放缓但世界经济增长仍保持４％左右的水平，美国经济预计增长３．５％。从全球的经济看，萧条时期已经结束，当前正处于经济的复苏时期，经济复苏时期主要的表现就是商品价格的上涨。作为全球主要商品原料之一的棉花当然也不例外，全球大的经济环境为棉价提供了上涨空间。
数据分析见涨
一、用棉需求增加。第一，全球棉花供应呈螺旋形上升势态，占世界棉花消费量３０％的印度、巴基斯坦和土耳其的纺织企业形势都很好。第二，由于石油／化纤价格偏高，纺织企业将更多的转向使用棉花。第三，纺织企业对目前的棉花价位很满意，一旦能确认棉花的价格已经筑底，将进一步补货。第四，更多的国际纺织企业通过“ｏｎ ｃａｌｌ”方式购买棉花，使得纽约期货市场价格得以巩固。第五，美国高等级棉花短缺，出口需求强烈。据美国农业部公布的棉花出口销售报告，截止到１月６日一周，美国签约出口棉花２５．１４万包（５．７万吨），比前一周增加７８％，较前四周的平均值增加３０％。上周美国２００５／２００６年度棉花１．１８万包。实际装运为２８．７２万包，是本年度的最高值，较前一周增加１８％。第五，美国棉农将把其２００４／２００５年度的棉花放入ＣＣＣ贷款项下，在短期内会出现供应短缺的现象。
二、后期预期看涨。由于２００４／２００５年度的大丰收，导致了目前棉花市场的低迷， ２００４／２００５年度南半球的棉花产量将下降。据保罗·赖因哈特有限公司的分析报告显示，２００５／２００６年度全球大部分将减少棉花种植面积，棉花的产量将回落到１．０５亿包左右。作为影响国际棉价的主要棉花生产国—中国也将大幅减少植棉面积，中国的植棉面积预计将减少１５－２０％。中国的棉花库存量过低，补充需要增大，２００５／０６年度进口量将达到１４００万包。下个年度供应量的减少，特别是供应量将大幅减少，在需求还在增长的情况下，价格必然上涨。
看跌因素仍不可小视
威尔兄弟棉花公司中国区总经理李瑞瑾认为，近一个月来棉价的上涨只是阶段性底部回升。李瑞瑾说，纽约期货前两天的超买现象主要是基金操作，虽然投机者看好，但现货市场并不明朗，涨幅不大。目前，国内市场现货价格上调主要是节前补库所致。从２００４／２００５年度全球供求关系看，仍旧是供大于求。从２００４／２００５年度全球供求关系看，仍旧是供大于求。
据美国农业部１月供求报告预计，２００４／２００５年度全球棉花产量为２４８２．５万吨，同比增长２０．３０％。从全球棉花消费量数据分析，２００４／２００５年度预期全球消费量大约为２２４８．８万吨左右，同比增长４．９３％。从全球棉花库存量数据分析，全球棉花库存表现为恢复性增长形势，中国棉花库存在低位徘徊。２００５年度全球棉花库存大幅上升，中国库存稍有反弹。全球２００４／２００５年度预期库存量为１０１３．１万吨，同比增长３０．９８％，中国预期为１９４．７万吨，同比增长１３．９９％。
结合２００５年度的棉花供、求、存数据来看，全球２００５年度的棉花预计有效供应量为２２４２．９万吨，与预计全球需求比较，存在缺口５．９万吨，基本达到供求平衡。而中国是国际棉价的主要影响国，中国２００５年度棉花预期有效供应量为６１８．４万吨；与预计需求相比，缺口达到１６５．４万吨，这个缺口需要通过进口来弥补。
从２００５年棉花供求存数据分析中可以看到，２００５年棉花价格上涨主要取决于中国市场，在相当大的程度上取决于中国纺织市场的用棉需求量。中国的纺织市场目前还不明朗，纺织企业在现货现用的策略下订单也特别少，观望气氛浓厚。今年纺织品配额取消后，国际对中国纺织品出口的频频限制，使得中国的纺织市场压力仍旧很大，迟迟没有好转的纺织市场很难对棉价上涨产生有力支撑。