从春天开始，中国棉花市场就被一团浓浓的降价“寒流”笼罩着，棉花企业一直苦苦在寻找抵御这股“寒流”的良策。新棉上市以来，这股寒流越发冰冷，面对日复一日低位运行的棉花价格，棉花企业却怎么也感受不到一点点的温暖。１１月６日，首批期货棉花在郑州商品交易所交割并结算完毕，这次成功的交割不但首开中国棉花进入期货市场的先河，也为冰冷的棉市带来一丝暖意。
棉企期市捞金
这批来自新疆兵团农六师新疆准噶尔国际棉业有限公司的１０００吨优质棉花中的４８０吨完成最终交割，通过期货市场以每吨１．３５万元以上的价格成交，成交价每吨比当日现货市场同等级棉价高出２０００元左右，应是小有斩获。
“准噶尔”棉花的这次交易是由新天期货经纪公司代理完成。今年８月，准噶尔棉业酝酿尝试通过期货市场卖棉花，得到兵团农六师领导的支持。新天期货公司协助其反复研究论证，最终选择在１１月初合约交割，从而充分发挥了期货市场的套期保值功能，而传统的棉花企业终于掘得了来自期货市场的“第一桶金”。
中国棉花期货于２００４年６月１日在郑州商品交易所正式上市。它的出现标志着中国棉花市场正在逐步走向成熟，也为棉花流通企业开辟了一个有别于传统棉花交易方式的新的途径。因此，期货棉花刚刚上市即已得到广大棉花流通企业的极大关注，对参与期货交易热情不断高涨。虽然国家农发行几乎在期货上市的第一时间下发了一个《紧急通知》，要求：“在农发行贷款的棉花企业目前一律不得进入期货市场进行交易。若有棉花企业已进入期货市场要立即采取有效措施帮助这些企业尽快退出”。然而，棉花企业依然对期货市场独有的套期保值操作颇为向往，悄然涌入棉花期货市场。
有数据为证——据郑商所统计：自６月上市以来，市场运行平稳，交易量、持仓量稳步上升。截至２００４年１１月２３日，共成交４６１万手（每手５吨，约折合２３０３万吨），日均成交３８０９９手（折合１９０４９５吨），成交金额２９３１亿元；９月份以后，日均交易量超过３０万吨；目前共有５６５家涉棉企业开设了期货交易账户，参与交易的投资者日均２０００多个，最多时（１０月２８日）达４０９３个；１１月１２日是ＣＦ４１１合约的最后一个交易日，交割棉花４９８０吨，顺利实现了棉花期货实物交割。
创建于２００４年１月的新疆准噶尔国际棉业有限公司（下称准噶尔棉业）在棉花企业试水期货中无疑是啖到了“第一口鲜汤”，也幸运地捞到“第一桶金”。
棉企探寻期市新路
“由于企业不断发展的需要，对于规避价格风险、稳定企业经营利润的要求越来越高，而往年棉花价格总是大起大落，给涉棉企业造成巨大经营风险，现在郑交所推出的棉花期货，正是给涉棉企业提供了理想的避风港，而且随着经济发展步伐的加快，企业参与期货保值交易将是大势所趋，因此公司决定开展棉花期货保值业务，尝试在期货市场卖棉花，为企业的发展探索了一条新路。”准噶尔棉业董事长程利民讲述公司涉足期货交易的初衷。
程利民对公司进入期货市场作了进一步介绍：“作为专业的棉花现货经营企业，投入期货市场主要是进行套期保值。我公司进入期货市场可以实现以下目的：锁定经营成本、实现预期利润；发现价格，合理定价，有助于分析和研判未来价格走势，便于组织安排现货经营；规避现货市场风险。”
因此，准噶尔棉业从２００４年上半年就开始着手准备开展期货业务工作，包括相关领导的培训和专职人员的招聘等工作，并于５月底正式开户。２００４年６月１日郑州棉花期货挂牌交易第一天，新疆准噶尔棉业就直接参与了棉花期货合约的首日交易。也得到上级领导的充分支持，兵团和农六师领导的高度重视，公司相关人员密切配合。不但公司里的期货专职人员对行情有了很好的把握，现货方面的经办人员也很积极地学习期货相关知识，经常相互探讨。
付出总有回报。
半年来的期市试水，准噶尔棉业取得自己都未能想到的丰硕收获。经过周密分析判断，准噶尔棉业选择十一月进行交割，“经我们分析，十一月的期货价和现货价价差将会很大，存在一定的利润空间。结合我们在现货上的独特优势和期货专业人员对行情的准确把握，我们认为选择十一月交割是合理的。同时，我国棉花期货的上市酝酿已久，十一月是首个交割合约，在十一月交割具有一定的示范作用和特殊意义。”程利民回忆当时决策时候的情况。
“通过在郑州棉花期货１１月合约的交割，公司在新疆境内当时还没有棉花现货成交记录的情况下，以预先在期货市场上锁定的卖出价格，实现了新疆首批棉花的销售，而且销售价格远远高于当时的现货价，超出了公司原先顺价销售的预期目标。”提起刚刚成功的那次交割交易，程利民显然很是开怀。
期棉或将拉动产业进步
的确值得开怀。其实，这次成功的交割不仅仅只是准噶尔棉业自己的一次胜利，更是传统棉花企业在期货市场上的一次成功宣示。
棉花期货的实物交割标准要求非常之严：交割品必须符合ＧＢ１１０３－１９９９规定的３２８Ｂ级国产锯齿细绒白棉及同标准的替代品。包装符合ＧＢ／Ｔ６９７５－２００１要求。棉花交割则实行严格的国家级公检制度，对于交割棉品质及包装均有明确规定：棉花主体等级必须达到８０％以上，回潮不得超过１０．５％，而且棉包所使用的包布、打包丝必须有县、市一级质检机构出具的包装物合格质检证书。包重和包型符合规范，不得露白，针距不得大于２５ｍｍ包身不得有污染。
严格的要求，近于“苛刻”的入库检验，势必会对高标准棉花的打造奠定坚实的基础，也能对相关产业产生良性牵动。事实也正是如此。据郑商所的有关数据，１１月合约是棉花期货推出以来第一个交割月，申报参与此次交割的棉花有大约１２０００吨，而实际入库仓单仅为４９８０吨。其主要原因是棉花没有主体品级，包重、包布、捆扎材料不符合国标要求，棉包在运输途中受到车厢的污染严重等，这些棉花都不能进入交割。
“此次成功交割，意味着我们新疆兵团尤其是农六师品牌皮棉能够进入期货市场，证明我们的产品质量稳定、品质优良，也为大批兵团棉花进入期货市场开了好头，起到了示范作用。”程利民认为。
不仅仅只是这样，这也必将为整个棉花产业带来新的变化。对棉花企业而言，此次交割的成功意味着找到一条新的皮棉销售渠道；在皮棉价格不稳定的情况下，合理规避价格波动和人为操纵的风险。在棉花价格下跌之前企业可以提前锁定销售价格，避免因价格连续下跌棉花现货卖不出去，给企业造成经营亏损，是棉花企业得到稳定发展的机会；交割的成功同时也能扩大企业影响，提高了棉花品牌的知名度，增强了竞争力。
对棉花生产同样颇有助益：通过参与期货，企业可以实现“订单农业＋期货”。对于棉花种植来说，可以参考期货价格，调整种植面积，当棉价高时增加播种，并预先在高价卖出期货合约，做到增产增收，在价格低迷时减少播种，从而实现以期货市场上的价格手段代替行政命令，达到棉花生产宏观调控的最佳目的，从而保护棉农种棉的积极性和利益，有效地解决农民增收问题；而通过期货的市场标准，可以使棉花的产业结构得到优化，进一步增强了棉花的市场竞争力。
同样，此次交割的成功对纺织企业也大有裨益。“由于郑州期货棉花交割规则的标准性和严格性，为纺织企业提供了价格合理、品级相符的皮棉。由于交割棉检验环节严格，对于纺织企业来说，只要价格合适，他们可以放心采购，不会出现因购买到劣质棉花，造成企业损失等。而且在棉花短缺上涨时，可以预先买入期货合约，以稳定的价格保证企业生产原料的供应，同样给企业稳定发展提供了有力支持。”程利民强调说。
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