９月份是２００４棉花年度的开始，棉价在此期间处于承上启下的过渡阶段。期间，无论是国内现货市场还是期货市场都呈现上升的走势，无论是皮棉价格还是籽棉收购价格都在整体平稳中实现了小幅回升，中国棉花价格指数由１２７４８元／吨涨到月底的１３１６元／吨；郑州期货市场也冲出了前日一个多月的旋涡，并上涨到前日高点１３０００元／吨以上；商品棉电子撮合市场行情回暖，价格也节节上涨。国际市场，无论是代表现货市场的英国考特鲁克指数还是代表国际期货的纽约期货，受中国棉花市场的影响，波动比较大，在涨跌起伏中整体呈小幅下跌之势。
现货市场“气温”回升
９月份，我国棉花现货市场“气温”回升，９月２９日中国棉花价格指数为１３１４２元／吨，较９月１日１２７４８元／吨，涨３９４元／吨。棉价小幅上涨，虽然涨幅不大，但为市场注入了一丝希望。９月８日，中国棉花协会常务理事扩大会议在济南召开，其中，重新分析了２００４年棉花产销量关系，为遏止棉价下行起到了相应作用，并为９月棉价走势营造了良好开端。９月２０日，国家发展改革委员会、农业部等七部门联合召开了全国棉花电视电话工作会议，部署新棉花年度棉花收购工作，这个会议为棉价继续上涨起到了推波助澜的作用。纺织市场也止跌企稳，纯棉纱市场一直却没有启动起来，而纺织企业原料库存不断减少，资金短缺现象也有所缓解，无论是棉花市场还是纺织市场的观望气氛都很浓重。
销售方面，现货市场的销售主要表现为交易量小、批多，价格小幅上涨，使用量较大的２、３级棉的价格都比较坚挺，上涨在２００—５００元／吨之间，涨幅在１．６—３．９％之间。进入９月份，由于受天气影响，新棉批量上市时间推迟，纺织企业的原料库存不充分，持续采购在所难免；中旬，大部分纺织企业原料库存降到最低点，补库需求强烈，虽然动作不是很大，但市场成交也趋于活跃，实际成交行情出现了小幅上涨；下旬，由于面临“十一”假日，纺织企业更是为过节加大了采购力度，棉价在市场资源突显相对紧缺的情况下，也做出了相应表现，涨幅加大，９月２３日中国棉花价格指数上涨１１９元／吨，为本月涨幅最大的一天。
新棉收购方面，今年的新棉市场不同于去年的主要特点是，棉农惜售盼高，加工企业也因为害怕风险开秤收购普遍比较晚，收购进度缓慢，收购市场的观望气氛也如销售市场一样浓重。籽棉收购价格前期比较平稳，“十一”前夕，受加工后的皮棉价格走高、天气因素的影响，籽棉收购价格不断上涨，各棉区的收购价格都较前期上涨了０．５元／斤左右，到２．８元／斤左右。具体来看，一、棉农惜售主要由两方面造成。一方面，与去年相比，今年的籽棉收购价格要远远低于去年，去年收购价格为３．４元／斤，而今年最高价格也是后期的２．８元／斤左右，棉农存棉已待高价；另一方面，由于化肥、农药和地膜等生产要素价格大幅上涨，使得棉农的生产成本也大幅上涨。据调查，一亩地的直接投资为４５０元，再加上劳动力成本９５０元／亩，棉花生产成本为１４００元／亩，按照单产籽棉６００斤计算，籽棉价格要达到２．３３元／斤，才能使棉农的投入与产出基本持平，所以前期收购进度尤其缓慢。二、收购进度缓慢也是由两方面造成的。一方面，由于２００３年度棉花价格的大起大落，大部分棉花企业都出现了不同程度的亏损，截至新棉零星上市，大部分棉花企业的收购资金还没到位，资金紧缺是制约收购进度的一个原因；另一方面，自３月份以来棉花价格处于跌势之中，棉价波动不定，市场风险相对较大，棉花企业为了降低风险，在观望中使自己的收购行为更加谨慎。
业内人士认为，影响９月份棉花市场行情的主要原因有：一、需求拉动价格。由于新棉批量上市推迟，纺织企业原料库存普遍面临补库需要，在市场供给资源相对不变动情况下，顺理成章，需求推动价格上涨。据调查，９月上旬，８０％的纺织企业原料库存都不超过２０天，与去年同期相比下降了近半。二、化纤价格的坚挺。由于石油价格的上涨使得化纤不断上涨，作为化纤使用的替代品，自然将会使纺织企业相应地加大了用棉比例，无形中给棉价的走势一有利支撑。三、政策方面的引导。在９月２０日国家发展改革委员会、农业部等七部门联合召开了全国棉花电视电话工作会议，会议要求各地分析形势、稳定价格、加强质量管理，要求棉花企业全力做好棉花购销工作。第一、在组织好棉花进口方面，接受今年３月份的教训，国家配额发放上态度表明比较冷静；第二、收购市场方面，国家将从９月—１２月对收购市场进行整顿，稳定市场，规范市场秩序，有利于棉纺企业掌握市场，保持棉价稳定；第三、在收储方面，按照今年全国棉花工作电视电话会议精神，为了防止棉价过度下跌，国家准备择机收储部分新棉，稳定棉花市场，保护棉农利益。以上三点明确了国家今年在政策方面对棉价的态度，为棉价上涨起到了推波助澜的作用，２１、２２和２３日棉价涨幅加大，这３天也是上个月棉价涨幅最大的３天。四、周边市场的带动。进入９月份以来，棉价涨势首先最直接最强烈的反应在郑州期货上，期价上涨了９００元／吨左右；商品棉电子撮合市场也表现出了晴朗的景象，各合约纷纷较前期都出现了不同程度的上涨，其中，ＭＡ０４１０上涨了８００元／吨左右。
行情强劲走高
９月份，受现货市场行情上涨的支撑，郑州期货市场经过一个月的强劲上升，重回前日的高点，期价较前一个月上涨了９００元／吨左右，成交量增。９月郑州期货共成交５６４７４１０吨，累计持仓量为２３９８７０吨。其中，ＣＦ４１１共成交５１１７００吨，累计持仓量２１０８０吨；ＣＦ５０１成交量为３７７１８３０吨，累计持仓量１０２２６０吨。各合约都呈现强劲走高的趋势。
首先，冲破各个时期的压力线。期价上冲是一个渐进的过程，前期蓄势并小幅上扬，后期强劲上冲。２０日，期价冲破了１３０００元／吨一线的防卫，自此以后，期价上冲的力量加大，２７日，ＣＦ４１１好不费力地以１３７０５元／吨收盘。其次，两主力合约ＣＦ４１１与ＣＦ５０１地位的转换。由于ＣＦ４１１交割时间的临近，大部分资金都慢慢撤除，成交量和持仓量日益减少；交易商慢慢将阵地转移到ＣＦ５０１上来，促使其日成交量较前期大幅增加，较ＣＦ４１１增仓明显。最后，虽然上个月郑州期货行情大幅回升，但各合约的成交量增幅却不大，持仓量减，市场参与者不多，气氛并没有展现出应有的活跃。
受郑州期货市场和现货市场的影响，商品棉电子撮合市场也连连走高，其走势基本和郑州期货市场一致，前期小幅上扬，后期涨幅加大。２０日—２４日这周中，电子撮合市场和郑州期货市场同步强势上涨，其中，近期合约ＭＡ０４１０周均价为１３４５９元／吨，较前一周涨６６６元／吨。商品棉电子撮合共成交８４４７０吨，较前一个月减少２７２０吨。
整体小幅下滑
９月份，国际市场在涨跌起伏中整体呈小幅下跌之势，与中国棉花市场呈现相反的走势。前期，受飓风影响，继续了８月末以来的上涨，随后影响产量的天气转晴，而国际市场行情却转阴，下滑幅度逐步加大。２４日，现货行情较前期大幅下降，代表国际现货的Ｃｏｔｌｏｏｋ Ａ（ＮＥ）指数为５５．５５美分／磅，较１日跌３．９美分／磅。影响国际市场走势的主要原因，一、美国农业部的利空报告刺激纽约期货下跌，成为市场的转折点。１０日，美国农业部终于发布了众人翘首企盼的最新供求预测，但这份报告大幅调升了美国棉花产量，致使前期的上涨行情开始转折。二、中国市场行情回暖带来的压力。中国市场的回升，特别是国家在政策面上对棉花市场的支撑，给国际市场带来了强大压力。中国强调，为稳定棉花市场，保护棉农利益，防止棉价过度下跌，国家不仅准备择机收储部分新棉，而且在配额发放上更加谨慎，同时，国家呼吁企业减小外棉使用量。因此国际市场在受此重击下，后期市场跌幅加大。
９月份，棉花市场以小幅上涨为主，进入１０月份，无论籽棉还是皮棉价格都开始有所回落。今后棉花市场价格究竟会朝哪个方向发展，国家政策在涨跌中，如何出手？这些需要我们继续关注。