生产企业卖出套期保值
作为玉米生产企业，一定希望自己的产品都处于一种上涨的趋势，最担心的是生产出来的产品价格不断下跌，导致利润受损。因此您的企业可以采用卖出套期保值的方式来规避价格风险。假定在９月１日，某地玉米现货价格为１２００元／吨，当地某农场年产玉米２０００吨。由于担心新玉米上市后，销售价格可能会低于１２００元／吨，在经过成本核算之后，该农场决定在大连商品交易所进行套期保值交易。当日大商所１１月玉米合约期货价格在１２５０元／吨附近波动，该农场当日在大商所卖出２００手１１月玉米合约，进行套期保值（大商所玉米的计量单位为手，１手＝１０吨），规避将来可能产生的价格下跌风险。到秋季新玉米上市，该农场的卖出套期保值可能会随着价格的变化出现以下两种情况：第一种情况，期货市场套期保值头寸出现赢利，弥补现货市场的亏损。
结果一：正如农场所料，随着新玉米的上市，玉米价格开始下滑。１１月１日，该农场在现货市场上以１０００元／吨的价格抛售了２０００吨玉米，同时在期货市场上以９５０元／吨的价格买入２００手１１月玉米合约平仓。虽然现货价格出现了下跌，每吨亏损２００元，但由于农场已经在期货市场进行了套期保值，每吨赢利３００元，总体每吨赢利１００元。该企业的销售利润在下跌中受到了保护，最终赢利２０万元。
结果二：如果现货市场价格下跌幅度大于期货市场下跌幅度，企业的套期保值将实现部分保护的效果。假设在１１月１日，该农场在现货市场以１０００元／吨的价格抛售了２０００吨玉米。同时在期货市场上以１０６０元／吨的价格买入２００手１１月玉米合约平仓。该种情况下，该农场在期货市场实现了３８万元的盈利，现货市场的损失为４０万元。如果没有卖出套期保值操作，该农场在现货市场的亏损将高达４０万元，而不会是目前的小额亏损２万元。
第二种情况，有的时候，期货市场的套期保值操作却会给生产企业带来相对的亏损，尤其在牛市上涨时期。这种情况结果是以现货市场的赢利来弥补期货市场的亏损。
结果三：１１月１日，由于天气原因，产量出现了下降，供求失衡，当地玉米价格出现了反季节上扬的走势。最终该农场在现货市场以１３５０元／吨的价格卖出２０００吨玉米，同时在期货市场以１３３０元／吨买入２００手１１月玉米合约平仓。该农场在现货市场实现了３０万元的盈利，期货市场的损失为１６万元。尽管期货市场套期保值操作带来一定的损失，部分抵消了现货价格上涨所带来的利润增长，但期现两市的同步操作最终还是实现了利润空间的锁定，规避了价格单边下跌的风险。
贸易企业买入套期保值
一贸易商与玉米加工企业在５月份签订了一份７月份交货的远期现货合同，价格为１２２０元／吨，数量为１０００吨。贸易商担心到了７月份现货价格出现上涨，使得企业因此蒙受损失，因此该贸易商决定在期货市场上买入玉米７月合约进行套期保值，数量为１００手。当时期货价格为１２５０元／吨。到了７月，正如贸易商所料，现货价格出现了上扬，交货时，玉米现货价格已经涨至１２６０元／吨，而此时期货价格也已经涨至１３００元／吨，于是，该贸易商在现货市场买入１０００吨玉米，价格为１２６０元／吨。同时在期货市场卖出１００手７月合约进行平仓对冲。由于该贸易商在期货市场上作了买入套期保值，实现了期货市场５万元的盈利，不仅弥补了现货市场损失的４万元，还获得了额外的盈利１万元。这最终使该企业在现货市场上履行了合同，企业的信誉得到提升。
贸易企业卖出套期保值
一个玉米贸易商与一玉米种植者签订了长期的供货合同，价格敲定在１１５０元／吨。假定该贸易商在１１月份需要５００吨玉米，由于１１月份新玉米上市，价格普遍都偏低，因此贸易商９月１日在期货市场上以１１８０元／吨的价格卖出５０手１１月玉米合约。到了１１月份，玉米现货价格已经跌至９９０元／吨，贸易商不得不高价从种植户手中买下５００吨玉米，同时在期货市场上以１０００元／吨的价格买入５０手玉米合约。贸易商利用期货市场操作弥补了现货市场８万元的损失，同时还有１万元的盈利。如果贸易商不做套期保值，那么他要么承担损失，要么撤销合同，违反信用，这都会令贸易商有所损失。
玉米消费企业诸如饲料加工企业、淀粉加工企业以及酒精加工企业等，他们在玉米现货市场上充当买方的角色，希望自己能买到最为便宜的原料，使得成本最小化。如果玉米价格不断上涨，加工企业的采购成本将不断上升，企业为了保证利润，只能提价，但这又影响了销售。因此，加工企业可以在期货市场上做买入套期保值，来规避玉米价格上涨所带来的损失。
消费企业买入套期保值
某饲料企业在７月１日发现，当时的玉米价格为１２８０元／吨，市场有短缺的迹象，预计到９月１日该企业的库存已经降至低点，需要补库。企业担心到９月份价格出现上涨，因此，该饲料企业７月１日在大商所以１３００元／吨的价格买入１００张９月玉米合约。９月１日玉米期货、现货市场价格均出现了上扬，并且期货市场的涨幅大于现货市场，因此，该饲料企业在现货市场买入了１０００吨玉米，采购价格为１３５０元／吨；同时在期货市场以１３８０元／吨的价格卖出１００手９月合约平仓。饲料企业通过在期货市场上买入套期保值，用期货市场的８万元盈利弥补了现货市场７万元的亏损，如果该企业不在期货市场做套期保值，当现货价格下跌时，虽然可以使得饲料企业采购价格降低，但是一旦价格上涨，该企业将蒙受较大的损失，采购成本提高。
（和 讯）