７月１日，中国棉花价格指数（ＣＣ Ｉｎｄｅｘ ３２８）为１３９８８元／吨，较６月２８日下跌６６元／吨；７月５日，中国棉花价格指数（ＣＣ Ｉｎｄｅｘ
３２８）为１３９２９元／吨，较７月１日下跌５９元／吨，棉花价格呈现小幅下跌态势。随后７月８日棉花价格跌幅又加大，回到了６月下旬的３００元／吨以上的跌幅。后市棉价的走势可谓牵动棉花业内千万人的心。“后期棉花供应上还是比较紧张的，现在是一个关键时期，棉纺企业一定要仔细调查、分析市场。”有关国家部门的代表纷纷在棉花高峰论坛会上这样表示。
据海关数据，今年２－４月份共进口棉花近９０万吨，比去年一年中国进口总量还多，似乎是纺织企业近两个月的纺棉用量。为防止经济过热的宏观调控，５月份，发改委等有关部门又下发通知控制信贷风险，纺织也被列入严格受控行业。资金的紧张为纺织和棉花流通企业带来了相当大的购销困难，再加上外棉的大量集中到港，出现了货比钱多的卖棉难现象，出现一时的供大于求。从５月中下旬开始，棉花价格下跌的幅度开始加大，从起初的几十元每吨，到了１００元／吨以上，再到现在的３００元／吨。可见，国家为防止经济过热而采取的银根紧缩政策是近期棉价跌幅加大的主要原因之一，市场还是不能承受＂资金紧缺＂之重。本年度，棉纺企业棉花收购贷款８０％为商业银行贷款，棉花价格的剧烈波动将使相当一部分企业处于亏损状态，２００４年度商业银行资金占棉花收购贷款的比例将大幅度下降，农发行政策性资金如不能及时跟进，有可能造成新棉收购资金的短缺。
专家认为，影响棉价涨跌的最终原因还是真正的供求状况。据棉花协会消息，２００３年度全国棉花总产量４８７万吨，加上期初库存８０万吨（不含工业库存，下同）和预计进口１９０万吨（签约数量，本年度截至４月底实际进口到港１５０万吨），棉花可供资源总量７５７万吨。预计年度纺纱用棉量６９０万吨，其他用棉及损耗３０万吨，出口４万吨，年度社会棉花需求总量７２４万吨，期末库存大幅减少。目前，棉花市场的形势也是当前的棉花供求关系的反映。一方面，纺织企业因为资金问题减小了采购力度，另一方面，大量外棉集中到港，消费进度没有像以前预期的那样。需求在这两个主要因素影响下减小。而１００万吨棉花配额给棉商带来了极大的心理影响，棉花价格的不停下跌，又加深了棉商的恐慌心理，不断加大抛售力度。缩小的消费需求和不变的供给
，使棉花资源相对供大于求，反映在棉花价格上就是价格下滑。
影响人们心理供求平衡的因素至今仍未消失，大多数棉纺企业都在等待着国家宏观调控，希望国家有关部门尽快出台棉花收储和农发行给纺织企业增加１００亿元贷款或者延缓前期贷款的还款时间。但是，有关国家部门的代表指出，目前是棉花行业的特殊时期，相信只要挺过这一段时间就会好的，对于目前棉花市场是否真正需要调控还不确定，还要仔细的调查、分析市场，才能采取相应的措施。据了解，２００４年度社会棉花需求总量为７７０万吨，如按６００万吨的产量计算，产需缺口１７０万吨左右，比２００３年度缩小８０万吨。
对于新棉上市的价格，分析认为，影响一个新年度初的棉花价格主要因素就是棉花的生产情况，除了天气情况外，对于农民的种植成本以及可能影响收购资金的信贷政策也要及早了解到。另外，在随着中国棉花进口贸易的增加和与世界棉花价格的接轨，国际棉花生产和贸易大国的天气状况同样也要给予重视。
来自农业部的代表说，在今年天气气候正常的情况下，预期新棉上市后棉花产量将增加２０％左右。在大家都一直认为棉花价格下跌的主要原因之一是１００万吨棉花配额的发放，３月份增发放１００万吨棉花配额的目的是引导新棉收购价格。１００万吨棉花配额的发放也必然具有防止因为去年棉价高而导致棉农盲目扩种和使棉价合理回归的导向作用。一份农业部的报告指出，２－５月份棉花价格的下调属于合理回归，原因是１００万吨增加了棉商的心理障碍。目前，棉花价格的下跌从理性回归转成恐慌抛售，已经造成价格失真，可能影响新年度棉花收购价格的正常走势。
据棉花协会消息，如果目前的市场走势仍无改观，预计２００３年度末库存消费比将低于１５％。若新年度棉花上市季节推迟，可能出现短期供应断档。如果２００４年７－９月气候因素导致棉花减产，将加大供求缺口。
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