萨钾公布二季度盈利报告

    近日，萨斯喀彻温省钾肥公司(PotashCorp，简称“萨钾”)公布第二季度盈利报告，除对氮磷钾肥业务进行总结外，目前，萨钾对加阳公司的并购工作还在继续，预计在三季度完成全部工作，同期将成立新的公司“Nutrien”。

    二季度毛利率超上年同期

    萨斯喀彻温钾肥公司公布二季度每股收益为0.24美元(总计2.01亿美元)，其中包括每股0.08美元所得税，上半年总收益为每股0.42美元(总计3.5亿美元)。一、二季度平均业绩均超过每股0.14美元(总计1.21亿美元)，也超过2016年同期的每股0.23美元(总计1.96亿美元)。

    二季度和上半年毛利率分别为2.55亿美元和5.23亿美元，均超过2016年的同期水平(分别为2.43亿美元和4.77亿美元)，钾肥市场的强劲表现抵消了疲软的氮肥和磷肥市场。尽管二季度和上半年收益较高，但经营的现金收入低于去年水平，分别为3.28亿美元和5.51亿美元，主要是由于应收账款变动及所得税条款对非现金带来的影响。

    对阿拉伯钾肥公司(APC)、以色列化学集团(ICL)和智利SQM的投资为萨钾二季度收益贡献了5100万美元，上半年总收益为9700万美元。今年二季度和上半年总收益超过去年同期水平，这其中也包括在中化化肥控股有限公司的投资收益。在2017年7月26日市场收盘时，萨钾在这四家上市公司投资市值约为48亿美元，合每股6美元。

    萨钾总裁兼首席执行官Jochen Tilk表示：“二季度，公司继续受益于钾肥市场的强劲表现，同时提高了养分成本投入。尤其海外市场强劲的钾肥需求，使钾肥销售公司Canpotex在上半年实现了历史第二高的发货总量。同时，预计下半年大部分氮肥和磷肥市场的萧条会抵消钾肥市场的强劲增长，因此，全年收益或将保持在预期区间内。”

    二季度，萨钾完成了对罗肯维尔地区产能的估算。Nameplate产能可能达到650万吨，这一结果超出预期，从2017年下半年开始，加拿大钾肥有限公司销售权将提高到约55%。同时Tilk认为，目前萨钾在市场中的成本是最低的，因此有望在现有钾肥成本基础上每吨再降低10美元。

    钾肥价涨 氮肥磷肥惨淡

    农民对肥料购买能力不断提升，同时农业需求增加，导致二季度全球钾肥市场继续有所改善。特别是海外需求强劲，使钾肥价格出现小幅上涨。今年上半年，美国从海外进口量创下纪录，导致国内生产商销量下降。

    氮肥方面，本季度全球新投入产能对市场基本面产生负面影响。尽管多数关键地区消费水平依旧强劲，但供大于求，价格承受较大压力。随着供应关系转变，美国尿素价格跌至多年来最低点，氨肥和UAN价格也跌至今年以来最低水平。

    磷肥方面，尽管拉丁美洲需求强劲，但二季度全球磷肥市场仍较低迷，主要原因是供应量增加及印度市场对进口需求减少。在这种大环境下，多数磷肥产品价格均有所下降。尽管饲料和工业产品价格比一季度略高，但仍远低于上年度同期水平，主要因为海外生产商供应量增加。

    从萨钾盈利情况看，今年二季度，钾肥毛利率2.13亿美元，而上半年毛利率3.73亿美元，这反映出价格的上涨、每吨成本的下降及海外销量的增加。二季度和上半年结果都远高于各自去年同期1.23亿美元和2.11亿美元的水平。二季度和上半年销量分别为240万吨和450万吨，都超2016年的同期水平210万吨和390万吨。尽管北美地区二季度销量比2016年同期低了23%，但由于巴西市场的强劲需求，海外出口量增长了34%。二季度钾肥174美元/吨的价格反映出全球现货价格的持续复苏，且超过去年同期的154美元/吨。二季度平均生产成本为82美元/吨，其中包括每吨贬值23美元/吨折旧成本，低于去年同期的91美元/吨，主要原因是以罗肯维尔为主的低成本矿山产量增加。

    走低的氮肥价格和不断走高的美国天然气成本导致本季度氮肥毛利率为6800万美元，上半年为1.65亿美元，比去年同期分别下降48%和30%。美国本土业务利润占本季度总利润的51%，其余利润分别来自特立尼达和多巴哥市场。二季度氮肥销量为160万吨，比2016年同期增长6%。与2016年相比，今年上半年320万吨的氮肥出货量相对平稳。萨钾二季度氮肥价格为223美元/吨，低于去年同期的244美元/吨，由于全球氮肥供应量的增加，几乎所有产品的成交价格都有所降低。

    二季度磷肥亏损2600万美元，2017年上半年亏损1500万美元，这两项数据均低于上一年同期，同时二季度非现金支出2800万美元、上半年非现金支出3200万美元，都低于2016年同期水平。北美地区由于农业需求猛增，使得本季度磷肥销量达到60万吨，高于去年同期的50万吨，然而上半年交货量依旧为120万吨，与2016年同比持平。二季度磷肥价格为407美元/吨，低于去年同期的485美元/吨。二季度的销售成本为每吨452美元，低于2016年同期的每吨506美元。

    钾肥市场需求保持强劲

    钾肥价格上涨带动当地经济增长。二季度地方矿业收入和其他税收总计4400万美元，高于同期的1800万美元。由于地方税政策调整，未来几年公司还将恢复一项金额为6800万美元非现金收入所得税，使二季度整体所得税达6200万美元，相比之下，2016年二季度所得税仅为2400万美元。预计2017年下半年，钾肥需求仍将继续保持强劲势头。全球出货量将达6200万-6500万吨，超过去年的6000万吨。

    萨钾在北美夏季补充计划预计将持续到9月底。作物价格支撑及补充土壤养分的需求将有助于下半年钾肥销售，预计今年总需求将达930万-980万吨，与2016年情况基本相似。

    在拉丁美洲，预计2017年下半年，经济作物对钾肥的需求将保持积极态势。继上半年交货量强劲后，今年发货量预计将达到创纪录的1200万-1250万吨。

    随着近期萨钾与中国签订的合同落地，预计2017年下半年交货量会非常大。估计全年需求在1550万-1650万吨，高于2016年的水平。

    在印度地区，由于雨季到来、农业需求以及种植面积的增加都会弥补补贴变动带来的负面影响。在上半年出货量表现强势的情况下，预计今年全年出货量将达400万-450万吨，高于2016年的水平。

    其他亚洲市场，湿度条件改善及棕榈等经济作物经济效益向好等因素，支撑下半年钾肥需求增长。预计全年出货量为900万-950万吨，高于去年水平。