2019年度，全球棉花市场供求关系较为宽松，中国产需缺口略有收窄，多变的外围经济环境重塑了近年来棉花供求关系的走向。2019年度，国际贸易形势依旧扑朔迷离，棉花市场将面临供给更为宽松、企业竞争加剧等多重挑战。

    2018年度棉价下跌明显

    棉花消费量7年来首降

    2018年度，全球棉花消费下滑，扭转了近4个年度持续收紧的全球棉花供求关系走向，棉花价格降至2015年度以来中国国储棉轮出之初的水平。

    全球棉花消费量下滑。2018年，全球贸易环境不稳定性上升，连续多年不断增加的全球棉花消费出现下滑。2018年度，根据美国农业部2019年8月报告，全球棉花消费量为2626万吨，比上个年度下降1.68%，为近7年来首次下降。根据国家棉花市场监测系统2019年8月报告，中国棉花消费量为799万吨，比上年下降6.8%。

    国内外棉花市场价格下跌。2015年11月，中央提出供给侧结构性改革。2016年5月3日，国储棉轮出政策启动。随着国储棉出库量不断扩大，棉花产业从近5年低迷不振的“泥潭”脱身。棉花、棉纱及棉布市场活跃程度显著提高，相关主要市场价格整体呈现上行态势，棉花产业焕发出生机。然而，随着市场环境的变化引发国内外棉花市场大幅下跌。2018年5月末、6月初，国内外棉价触及近5年行情峰值后震荡下跌。2019年4月中旬，棉价开始大幅下探。2018年度最后一个交易日，即2019年8月30日，国内棉花现货价格（国B指数）为12994元/吨、郑棉主力合约为12500 元/吨、国际棉花现货价格（M指数）为70.24美分/磅、ICE棉报收58.83美分/磅，与年度之初相比分别下降了3301元/吨、4220元/吨、21美分/磅、24美分/磅，降幅分别为20%、25%、23%、29%。棉花行情下降至国储棉轮出之初的水平。

    2018年8月，美国农业部预计2018年度全球棉花消费量为2778.6万吨，2019年8月，这一数据被下调至2626万吨，下降了152.6万吨，降幅超过5%；期末库存消费比由60.4%大幅提高到66.6%，增幅超过10%。据其2018年8月发布的数据显示，2018年度期末库存消费比较2017年度收缩了8.4个百分点。一年后的2019年8月，美国农业部则将2018年度期末库存消费比调整为较2017年度宽松了0.5个百分点。

    “全球棉花供求关系发展方向也由此发生逆转，由收紧转为宽松。”一位业内人士分析说。

    2019年度我国产需缺口收窄

    全球棉花产大于需

    目前， 2019年度全球棉花产量将明显增加，消费则相对趋缓，市场供求水平显著宽松，中国棉花产需缺口或将略为收窄。

    全球棉花市场极为宽松。根据美国农业部10月发布的报告，2019年度，全球棉花产量扩大至2716.6万吨，比上年增加4.8%；消费量达2647.8万吨，比上年增加1.1%，为近13年来新高，产大于需68.8万吨；期末库存消费比为68.8%，比上年扩大1.7个百分点。从主产棉国看，美棉产量扩张明显，将扩大至473万吨，较上年增加18%；印度棉花产量扩大至664万吨，较上年增加15%；中国产量604.2万吨，与上年持平；巴西棉花产量253万吨，较上年下降9%。另外，美国新的补贴政策将有助于美棉产量恢复至历史较高水平。

    而我国棉花市场层面“温差”明显。新年度收购关键阶段，传来中美贸易谈判利好消息，随后时有棉花减产消息流传，棉花收购快速升温。期货市场、现货市场“温度”则渐次下降，纺织采购谨慎。眼下，新疆棉花收购逐步进入尾声。籽棉收购价格从前期的约4.3元/公斤，上涨至10月下旬的5.1元/公斤，涨幅18.6%。南疆籽棉，特别是手摘棉价格更高。期货市场郑棉期货主力合约由9月末的12015元/吨，到10月29日的13025元/吨，上涨8.4%。皮棉销售市场也小幅上涨。10月8日，国棉B指数为12660元/吨，10月29日为12764元/吨，涨幅0.8%。纺织企业短期订单、小规模订单略有好转，但中期订单尚需观察，棉花采购仍旧随用随买，并未跟随籽棉收购市场升温放量采购。据国家棉花市场监测系统10月发布的数据，2019年度，我国棉花产量为616万吨，消费量为775万吨，产需缺口159万吨，较上年收窄30万吨。

    市场风险犹存 企业应做好应对准备

    当前，中美贸易摩擦引发的全球产业链重构仍在持续。世界贸易组织（WTO）10月预测，2019年全球商品贸易增速仅为1.2%，大幅低于2018年3%的增速，增速显著走弱。此次预测是在4月预测2.6%基础上的进一步调低。6月，世界银行下调2019年全球经济增长预计至2.6%，比上年下降0.4个百分点。国际货币基金组织（IMF）10月15日发布《世界经济展望报告》，将2019年世界经济增速下调至3%，这是IMF连续第5次下调2019年世界经济增长预期。2019年4月中旬以来，全球贸易环境更为复杂多变，市场环境要求企业必须及时作出反应，制订中长期运营计划。

    2019年以来，中国纺织品服装内外需求明显降温，5月份之后纱布库存积压、价格下跌。纺织品服装出口下滑，国内消费降温。根据国家统计局发布的数据，2019年9月，限额以上服装鞋帽针纺织品类零售额增长3.6%，比上年同期下降5.4个百分点；纺织品服装出口额245.2亿美元，同比下降7.9%。

    从2019年4月中旬-9月中旬近5个月时间，我国棉花、棉纱、棉布均处于缓慢去库存阶段。棉纱库存积压，棉布库存增加。根据国家棉花市场监测系统发布的数据，2019年以来，棉纱库存出现增加态势。1-5月，被抽样调查企业棉纱库存在20-22天之间，平均20.8天，比上年同期增加3.6天。6月以后，销售再度明显降温，企业棉纱库存大幅积压。6-9月，棉纱库存平均达29.4天，比上年同期增加14.5天，增幅超过97%；棉布库存平均为49.9天，比上年同期增加15.5天，增幅为45.1%。

    2019年度，国内外棉花产业链实体企业之间的竞争加剧。从产量看，2019年度，全球棉花产量将明显扩大。“从棉花消费方面看，全球棉花消费量要维持上年水平还缺乏足够的支撑力量。从棉花的供求关系层面看，根据今年10月美国农业部发布的2019年度期末库存消费比，68.8%已创近3年新高。从棉花的供给结构方面看，在中国国储棉库存大幅下降的背景下，走高的库存消费比，意味着2019年度自由贸易市场棉花供给十分充裕。在下游竞争层面，为降低生产成本、追逐投资效益最大化，目前，全球纺织产业链仍处于一定力度的重构进程中。对于竞争壁垒偏低的较大纺织产能，其存量产能与新增产能、中国产能与海外产能、内地产能与新疆产能之间竞争激烈程度也面临着升级的压力。” 中储棉花信息中心总经济师冯梦晓对记者说。

    眼下，北半球新花规模性上市即将到来，棉花市场压力重重。本年度，全球棉花消费仍存在下调压力，国内外棉花产业链实体企业竞争加剧。涉棉实体企业应从长计议，增强战略定力，切实降低运营风险。

    编 后

    今年9月3日，习近平总书记在中央党校中青年干部培训班开班式上发表重要讲话中指出：“前进道路上我们面临的风险考验只会越来越复杂，甚至会遇到难以想象的惊涛骇浪。我们面临的各种斗争不是短期的而是长期的，至少要伴随我们实现第二个百年奋斗目标全过程。”

    在当今全球经济环境复杂多变的背景下，建议广大涉棉企业树立底线思维，把预案尽量准备得更为充分。同时，建议涉棉企业坚持积极防御战略思想，把压力转化为动力，切实以高质量发展为目标，从长计议，制定出最佳的应对方案，加紧修炼内功，加快前沿技术研发，提升品牌影响力，争取掌握市场的主动权。