2007年，郑州商品交易所开始着手研发尿素期货这一品种，历经十余年的市场调研和专题研究，2019年8月9日， 作为国内首个化肥类期货——尿素期货终于在郑州商品交易所正式挂牌交易，这一天将会成为一个值得纪念的日子。

    近日，由国泰君安期货有限公司主办，郑州商品交易所支持的“十年磨一剑 尿素期货上市推介会”在河南郑州召开。作为尿素期货正式挂牌交易前的最后一场推介会，此次会议的特殊性不言而喻。来自河南心连心、山东华鲁恒升、河南晋开、山东明水化工、河南天庆、中化集团、天华（天津）化肥贸易有限公司、河北金桥农资有限公司等30余家国内知名化肥企业代表，衡水棉麻库、万庄安阳物流园、中储股份3家交割仓库的代表以及多位期现结合专家共计70余人参会。

    十年磨一剑，交易规则尘埃落定

    记者从会上获悉，首批上市交易尿素期货合约为UR2001、UR2002、UR2003、UR2004、UR2005、UR2006、UR2007，各合约挂牌基准价均为1850元/吨。中原大化、河南心连心、河南晋开、河南天庆、河北东光、河北正元、华鲁恒升、山东明水、山东润银、安徽昊源、安徽中能、中化化肥被指定为尿素期货交割厂库，衡水棉麻、临沂路桥、青州中储、菏泽粮库、烟台农资、濮阳皇甫、安阳万庄、宁陵史丹利、河南国储、辉隆连锁被指定为交割仓库。“郑商所首批指定的12家厂库和10家仓库均分布于河南、河北、山东和安徽四省。”据郑州商品交易所非农产品部尿素负责人陆盼盼透露，虽然江苏省内也有部分仓库提交申请，但是出于某种原因考虑，并没有将江苏省列入到首批尿素期货的交割区域内。

    “郑商所最新发布的尿素期货交割细则中规定，用于交割的尿素包装规格为25.0kg、40.0kg、50.0kg，每袋包装上需标明生产企业名称、地址、产品名称、净含量、等级、粒径范围等内容。与此前公布的草案相比，最新的交割规则中增加了20.0kg、40.0kg两种交割包装规格。”国泰君安期货天津营业部研究员李响对尿素期货交易细则、交割细则、手续费收取标准、标准仓单的管理办法以及仓库出入库费用标准做了详细介绍。此外，李响还对尿素质检项目及收费标准进行了介绍，他说：“尿素质检项目共包含总氮、缩二脲、水分、亚甲基二脲和粒度5项指标，每1500吨取一个样，单个样品的质检费为2000元，两个及两个以上样品，每个样品收取1500元质检费用。”他表示，由郑商所批准的免检交割品牌尿素（友谊牌、心连心牌、中化牌、泽州牌、兰花牌、鄂尔多斯牌）将在质检费用方面存在突出优势。另外，与仓库交割相比，厂库交割为信用仓单，因此在仓储成本上同样具备一定优势。

    期货终上市，尿素市场格局打破

    “国内的尿素供应先增后减，目前处于供需相对平衡的状态。在宏观经济、行业政策以及上下游等因素的综合影响下，预计2019年尿素行情波动幅度较大，小颗粒尿素的价格震荡区间在1700-2200元/吨。”山东卓创资讯尿素市场首席分析师汤菲菲对当前的尿素行情进行了梳理，并且对下半年的市场行情进行了深度展望。她分析认为，一直以来，农资行业都是比较传统的，期货对于农资行业而言属于新鲜事物。而近年来，随着国内尿素行业面临优惠政策逐步取消、增值税调整、出口关税政策放开、宏观政策面趋紧等因素，尿素商品逐步完成市场化，而期货正是市场化的产物。尿素期货的上市必定会改变现有的供需格局和原有的采购模式。所以，汤菲菲建议：“参与尿素现货经营的企业不一定要立马参与期货，但一定要积极地了解尿素期货。”

    国泰君安期货产业服务研究所能化总监张驰对尿素期货上市后可能会出现的几种期现套利模式进行了介绍，他表示：“期货价格始终会与现货价格之间存在价差，市场上会出现一部分期限套利商，利用期货价格低于或高于现货价格的现象，来进行期现套利，导致期货可以掌握市场定价权。”

    “尿素期货上市标志着该产品的市场交易趋于成熟，产品的定价将会更加公平和透明化，能够吸引到更多的交易参与者。”善成资源有限公司化工事业部业务主管范国圣也发表了自己对于尿素期货上市的看法，同时他还表示，全球商品期货的发展路径基本遵循着商品到商品期货再到金融化商品期货的规律，特别是在价格指数的研究方面，无论从宏观还是微观，期货均对产业广大的生产者、经营者、投资者有着重大指导意义。

    “尿素作为涉农产品，价格波动较为敏感，正因这一特殊性，尿素期货的研发耗时超过十年。但是，近年来国家提倡减肥增效，化肥施用量大幅下降，包括尿素在内的所有化肥品种在农业种植成本中的综合占比逐年降低，社会各界大可不必担忧尿素期货的上市会对传统的农业种植造成影响。”陆盼盼说，郑州商品交易所会尽力确保尿素期货平稳起步，并在上市后逐步发掘典型案例供大家进行学习参考，力争使尿素期货尽早发挥其应有功能。

    应适度参与，尿素期货前景看好

    尿素期货作为国内首个化肥类期货品种，对于农资行业而言属于新生事物。陆盼盼分析说：“期货上市只是一个起点，相当于是给现货行业打开了一扇门，给产业和金融资本搭建了一个沟通交流的平台。一个期货品种能够运行平稳、成熟，功能能够充分发挥仍需要漫长的时间进行检验。”他建议，现阶段企业应对尿素期货多学习、多了解，结合企业自身状况适度参与，并不提倡企业立马参与到期货交易中，并且成交双方都应保持理性，切勿过度投机。范国圣也对目前经营尿素现货的企业提出了两点建议：一是认清期货的本质，熟练掌握交易规则，谋定而后动。二是永远要对市场保持一颗敬畏的心，结合自身企业实际状况，制定科学合理的投资策略和操作手册，保持严谨的态度量力而行。

    通过与生产企业代表进行沟通不难发现，目前现货企业已经深切地感受到了尿素期货上市给原本的尿素市场带来的改变。华鲁恒升化肥销售公司副主任营销师金学峰表示：“目前期货在全球发展得都非常好，并且在国内的某些领域也发展的非常健康。尿素期货上市必定会对现有市场造成影响，现阶段我们有可能不会深度参与，但是一定会积极学习、积极进行人才储备。希望尿素期货上市后，全行业可以共同努力，保障国内的尿素市场仍可以正常、平稳地运行下去。”

    作为首批被指定的尿素期货交割仓库的代表，衡水市棉麻总公司储备库业务主任杨金明表示：“此前，我们没有接触过尿素现货的经营，但是作为棉花期货的交割仓库，我们对期货有着深刻的了解。我国刚开始上棉花期货的时候，市场普遍并不是特别看好，但是经过一年的市场检验，交易规则不断完善，棉花期货开始运行得越来越健康。所以，尿素期货的前景一定也会非常好，目前已经有客户在向我咨询仓库的情况，考虑把货放在我们仓库，然后对比期货与现货的行情，哪个价格高就用哪个渠道出货。”他认为，化肥企业的市场嗅觉以及学习能力应该远好过棉花企业，所以他预计尿素期货的成长期应该更短，用不了一年的时间，尿素期货就会迎来成熟期。