据《关于增发2019年棉花进口滑准税配额的公告》显示，棉纺织企业配额申请时间为4月15日至29日。5月11日-19日，国家发展与改革委员会经贸司已将2019年棉花进口滑准税配额申请企业有关信息予以公示，80万吨滑准关税棉花进口配额的下达已“箭在弦上”，部分机构、涉棉企业预测滑准税配额或在6月中旬前后发放给纺织企业，而且很可能不是一次全额下发（2018年增发80万吨配额南方部分省份采取分批、多次调剂），纺企根据实际进口需要，随时申请随时领取，相关部门只对配额发放总量进行管控、把握。

    笔者的看法是，80万吨进口配额实锤落地，对2018/19年度外棉进口的刺激作用并不大，纺企关注、签约的重点将是2019年澳棉、2019/20年度巴西棉、印度棉、西非棉、乌棉等，2018、2019年度美棉进口不但“迟到”而且会“缺席”；中国市场非美棉对美棉的替代、挤压越来越明显。据统计，截至3月底，2018/19年度我国累计进口棉花125.61万吨，同比增长82.86%，预计本年度进口总量将介于180-200万吨之间。

    为何增发滑准税配额短期对进口刺激不大呢？

    第一，随郑棉大幅下挫，与“点价”新疆棉资源比较，外棉价格优势已不存在。以目前外盘价格计算，滑准税下S-6、SM巴西、SM西非棉、SM乌棉价格为14400-14600元/吨（净重）；而5月15日以来，3128/3129新疆机采棉“点价”价格基本也在14300-14500元/吨（公重），考虑到公重、毛重因素，内外棉实际价差200-300元/吨；而储备新疆棉日均成交价已回落至13600-13700元/吨（公重），低于滑准税下外棉300-500元/吨，外棉竞争力大不如前。

    第二，目前国内棉花资源供给非常充足，高中低等级全覆盖，纺企没有大幅采购外棉的冲动。据中国棉花协会棉花物流分会统计，截至4月底，全国棉花周转库存为344.15万吨，同比增长96.16万吨；其中，新疆区内商品棉周转库存为276.54万吨，同比增加87.19万吨；再加上100万吨储备棉轮出和每个月12-15万吨外棉进口量，10月份前国内“缺口论”不攻自破。

    第三，2019/20年度前，可供纺企选择的外棉有限，符合品质、配棉要求的不多。10月份前，除澳棉可以装运、抵港交货外，2019/20年度新棉几乎都只是“望梅止渴”；而目前在港保税、清关库存虽然数量较大，但以低品质巴西棉、低指标印度棉、墨西哥棉为主，“价不廉，质不高”，对我国纺企的吸引力并不大；而2018/19年度，美棉又因为中美贸易关系摩擦升级而少人关注。

    第四，应关注人民币贬值对棉花进口的影响。5月初以来，美元兑人民币汇率为6.9左右，纺企、贸易商采购并清关的热情不高。部分机构分析，当前中美经济基本面的差距缩小，美联储也暂停加息，人民币贬值压力尚未大幅上升，短期破7的概率不大。