根据国家棉花市场监测系统的数据显示，11月5日-9日，国家棉花价格B指数为15715元/吨，较上周下跌64元/吨，跌幅达0.4%，郑州棉花期货主力合约结算价14995元/吨，较上周下跌77元/吨，跌幅达0.52%。短期弱势棉价的背后到底发生了什么？新棉难消化，年底前棉花价格又能否迎来转机？以下几方面或许能帮我们理清思路。

    供需基本面

    短期下游消费不佳，棉纺企业对未来走势略显迷茫，当前原料继续以消化库存为主，纺织企业对新棉采购积极性不高。

    据新疆仓储企业反馈，目前，疆内仓库入库量不断上升，但“只进不出”现象较为突出。今年国家储备棉库存低位是前期众多业者看好的主要利好因素，而目前下游企业的国储棉库存依旧不少，加上贸易商也有部分陈棉及前期国储棉库存，使短期内供过于求的矛盾不断升级。一些纱线企业表示，后期就算补库也将首先考虑性价比比较高的陈棉，而采购方式也将从点价资源、期货仓单时间贴水的上年度棉花资源等入手。因此，到年底前这剩余的一个多月内，市场需求将难有明显改善。

    中美贸易方面

    当前，中美贸易关系仍是国内乃至全球关注的焦点，前期中美贸易摩擦的升级，对国内投资者心态的冲击也在不断加码。本月初，中美两国领导人互通致电磋商后释放利好消息，为寒冷的棉市带来了一丝暖意。随之，国内焦点转向11月底G20峰会两国领导人的会晤。业内专家认为，双方对话对短期市场走向仍有悬念。即使中美贸易和谈出现好转，但一系列缓解贸易争端的政策制定仍需要时间，同时，就算政策马上制定并开始实施，而上下游产业的价格传导也是需要时间的。

    期货仓单方面

    截至11月13日，郑棉期货仓单数量为9596张，有效预报2066张。目前，仓单量持续高位，而期货仓单的本质仍为现货棉花，最终流向还是下游的加工消化，难以流出必然对郑棉产生一定拖累，就算贸易商最终大量注销，但仍需流通于市场购销。所以，高位仓单量对郑棉的影响不容忽视。

    综上所述，年底前棉市的弱势局面难有改观，国内棉花期货价格受现货制约，难有大幅波动，现货商企可锁定利润适时适价开展交易投资。 

 （摘编自《中国棉花网》）