中秋节过后，本来少许平静的棉花行情再掀波澜，节后第一个交易日郑棉期货开盘即大涨，截至9月27日，郑棉主力1701合约上涨近1300点，逐渐逼近16000元/吨关口，给正在陆续进行的新棉收购带来了比较大的影响与震撼。市场缺棉了吗？棉花牛市要再次启动吗？棉花为何如此疯狂？

    首先，市场的演变一定有它的道理，在平稳的行情中突然涨起来也自有缘由。据近日调研了解，当前纺织企业在国家公布抛储延期一月后心态趋于平稳，由于资金多数偏紧，除了一些大的纺企备货较多，多数中小纺企随用随买，原料库存处于低位。随着抛储临近结束，企业竞拍热情高涨，成交率居高不下，同时价格也渐渐拉高。另外由于9月新疆降雨影响，新棉上市日期有所拖延，加之运费近期抬高较多，新棉出疆短期成为新旧交接的麻烦，需要一点时间消化。总体来看，新棉上市进度不快，预计大量要到10月中下旬甚至11月，下游拿货十分积极，新疆棉厂一时间出现了抢收现象，籽棉价格几乎一天一价。在这样的氛围下，期货市场也在资金带动下迅速拉升，加之可能一部分提前卖出的空头在破技术压力后平仓止损也助长了行情的延伸，预计短期内强势或维持。

    其次，看储备棉轮出近日的表现，原本延期一月并每日稳定在3万吨的轮出量缓解了下游用棉的紧张情绪，但中秋期间出现了连续两日挂牌不足3万吨的情况，在新棉上市缓慢和拍储即将结束的档期引起了市场的担心情绪。而且市场已经普遍认同国内棉花的年度供应要由国储棉来补足的状况，国家处理国储棉上的态度以及储备棉轮出的实际情况等，都在左右着市场的情绪。

    最后，国庆节马上到了，国内棉花市场将由国储棉供应期转入新棉市场化供应期。从新年度棉花产需的预估来看，在国家能够保障明年3月正常拍储的前提下，新年满足4个月多一些的市场需要应当是没有问题而且过剩，目前需要度过的是新棉没有大量充足供应与市场短期需求旺盛的矛盾期，一旦新棉供给到位，就看下游对新花的真实接受程度了。消费真能好转则维持较好的价格，如果需求没有根本好转，在年底前棉价会有调整的过程，回归到一个相对平衡的价格区间。明年的行情则更多关注新棉消耗进度以及拍储政策的执行力度。预计棉花行情会走出阶段性的行情走势，综合运用期货和期权工具，或更好地规避价格大幅波动的风险。

    （唐 震）