据青岛、广州、张家港等地的棉花贸易商、外商反映，7月下旬以来保税棉、远月船期美棉、印度棉、巴西棉及西非棉都遇到询价明显减少的情况。一些规模较小、以“搬砖”为主或货源较少的贸易商甚至一周没签约销售合同，大贸易商只售出1-2个柜的情况也普遍存在。据统计，7月25日至31日一周张家港保税区棉花出库389吨，入库为零，均大幅低于该月前3周。某大型国际棉商表示，由于该公司目前在港的保税棉只有2016年度澳棉（中后期花）和2015/2016的年度美棉，8/9月船期除了美国陈棉（巴西棉大多已签售）外，中国买家可选择的空间的确不大。

    是什么原因导致中国企业对外棉兴趣大幅下滑，保税棉卖不动了？笔者认为主要受四方面因素左右。

    首先，ICE尚未出现明显回调，内外棉花价差全面拉开，外棉优势丧失殆尽。自7月8日开始，ICE期货大幅跳涨，主力合约从64.45美分/磅涨至75美分/磅（7月15日创年度新高），短短一周暴涨16.37%，而后一直在72-75美分/磅厢体内反复震荡，外棉现货报价大多只下调0.5—1美分/磅，如7月8日、7月18日、8月2日美棉C/A SM的报价分别为77.7美分/磅、87.5美分/磅、87美分/磅，7月18日至8月2日近半个月只下跌了0.5美分/磅；再如7月8日、7月18日、8月2日SM级澳棉的报价分别为81美分/磅、91.2美分/磅、91.5美分/磅，7月18日至8月2日澳棉报价不仅未随ICE下调反而上涨0.3美分/磅；而同期7月18日至8月2日郑期CF1701合约、国储棉最低成交价格及国内棉花现货价格则分别下跌1735元/吨、1525元/吨、1200—1300元/吨，内外棉价差全面拉开。8月2日，8/9月船期EMOT SM的CNF报价为86美分／磅，1%关税下的人民币价格约14700元/吨，但国储棉轮出成交均价仅在13900—14000元/吨，差价扩大到700元/吨以上。

    其次，10月份新棉上市前，港口保税棉、8/9月船期可供选择的棉花资源不多。据调查，截至8月初，2016年度高品质高等级澳棉、2015/2016年度高品质美棉已基本售罄，保税棉、即期和近月船期美棉、澳棉多为M、SLM级且长度偏短、马值大，加上批次多，差异大，中小贸易商和纺织厂考虑到风险，主动减少采购量。而大型纺织企业大多提前3-4个月预订（澳棉的合同价格一般在80-83美分/磅），提前规划好1%关税内棉花进口配额的使用进度，7、8、9月份按合同交货为主（含澳棉、巴西棉等）。

    再次，2015/2016年度国储棉轮出延长至今年9月30日，新棉、陈棉接轨前棉花供应紧缺的概率大幅下降，贸易参与国储棉竞拍的热情随之下降，市场上“二次”销售的2012、2013年度国储棉数量大增，恐慌情绪自上而下蔓延。国储棉轮出措施调整的出台，包括加大国储棉日 均轮出量、设立纺织专场、严厉打击贸易商囤货等一系列举措，将使棉花价格回归需求，挤掉炒作泡沫，内外棉花差价或继续拉大。

    最后，2016年增发进口配额的希望基本破灭，纺企1%关税内配额的使用非常谨慎。据统计，截至6月份，2016年累计进口外棉43.02万吨，同比减少50.28万吨，减幅53.89%。考虑到2015年1%关税内配额可展期至2016年2月底前使用（估算在7-8万吨），加上截至今年6月底配额消耗约35万吨左右，剩余1%关税内进口配额约55万吨。如果把展期算在内，仍有8个月的使用期，因此大中型纺企、贸易商都认为目前ICE、外棉价格高出承受上限，因此采取细水长流的采购方式。中国买家进口配额严重不足也是2016/2017年度美棉、西非棉、乌棉、印度棉签约不足的重要原因。

（摘编自《中国棉花网》）