棉花如此“疯狂”。截至4月25日，4月份以来郑棉的15个交易日内出现5次涨停，累计涨幅高达31%。特别是4月22日，郑棉主力合约CF609最高涨至13450元/吨，比3月31日的最低价10120元/吨上涨3330元/吨，涨幅达32.9%。

　　郑棉上涨拉高了现货价格。新疆某棉企表示，4月份的一天销售近2000吨皮棉，这个数字连他自己都不敢相信。而目前新疆棉企3128C2级公检毛重报价已涨至12300元/左右，而“双29”棉花报价已涨至12800元/吨以上。

　　4月15日，业界期待已久的储备棉轮出政策落地。即使储备棉轮出细则表明，本年度将轮出200万吨储备棉，仍旧不能浇灭棉价上涨的火焰。

　　棉花为何如此“疯狂”？“疯狂”过后，向哪走？

价值的回归

    “这只是棉花的阶段性行情，是棉花市场的短期表现。”合肥银鹏棉花有限公司董事长顾斌直言，棉价上涨之前处于低洼地，棉价上涨是其自身价值的回归。因为从成本来说，棉价远不止上涨前的每吨1万元，所以，棉价上涨也在情理之中。

    “市场资金主导，是导致郑棉多次涨停的第二个因素。”顾斌告诉记者，股市资金、民间资本，因市场不好而流向期货，与部分产业资金（希望拉高出货的）结成多头，充分抓住了这次机会，全力展开狙击，棉价强势上涨。“相比煤炭、铁矿石等产品价格1倍多的涨停，棉价的涨幅还不算大。”

    河南南阳万达棉业有限公司业务经理王瑞军与顾斌持相同观点，他表示：“这次上涨有资金操作的成分，市场上资金充裕也拉高了行情。”

    同时，王瑞军还认为，这次棉价大幅上涨还与市场上可选的好棉花不多、纺织企业需求强劲息息相关。“纺织企业库存紧张的情况客观存在，优先轮出的进口储备棉又品质相对较好，会成为争相购买的对象，这也加速了棉价上涨；并且纺织市场到了传统旺季，有效支撑了采购。”他介绍，“以南阳为例，当前的纺织企业库存都非常少，基本只能维持到这个月底和下个月初；而此次轮出的棉花为2011年度和2012年度的进口棉，色差比较大，纺织企业只能单用，不能混纺，这将会带来每吨纱线的成本比使用新疆棉高出1500元/吨；而新疆棉当前多在贸易商手中，他们看准市场缺少高等级棉而不想出货，待价而沽。”

    据记者了解，4月22日新疆皮棉3128级市场价格为12270—12300元/吨，较3月上涨800元/吨，走货情况好于前期，且局部出现好棉难求的局面。

国家调控市场化

    正如业内人士所言，棉价此次大幅上涨只是阶段性行情，并没有充足理由维持这种趋势。为了把这种信息准确地传递给产业各方主体，帮助棉纺企业准确研判行情、避免损失，国家相关部门也纷纷采取了“紧急行动”。

    4月20日，针对大涨的棉价，国家发改委表示：在市场需要的情况下，本年度储备棉投放量在原定的200万吨基础上，可以增加投放量，且出库进度不会受公检进度影响。

    紧接着，中国棉花协会发出“国家有充足库存满足市场需求 企业应理性经营防范炒作风险”的行业预警。中国棉花协会在预警中提醒涉棉企业，政府“促进产业持续健康发展、引导市场平稳运行”的调控目标始终如一，应该密切关注政策动态，冷静分析供求形势。目前市场低迷，产业链各方运营困难，企业更应掌握好自己的生产经营节奏，切勿跟风炒作，避免遭受更大伤害。

    与此同时，中国棉花协会还在预警中写入了国家有关部门对储备棉轮出政策的最新解读：“关于投放总量和每日挂牌数量，一旦市场需求增加，可以随时增加储备棉投放总量，同时根据公告原则，如果一段时期内国内外市场价格出现明显快速上涨，储备棉竞价销售成交率一周有三日以上超过70%，将适当加大挂牌销售数量；关于投放结构，2015/2016年度优先安排进口棉轮出，主要是考虑纺织企业对高质量进口棉的急迫需求，为了保障纺织企业多样化需求，国产棉投放也将同时进行；关于检验和出库，轮出的储备棉由中纤局组织对质量和重量进行全面公证检验，中储棉公司4月20日明确表示，已下发了200万吨出库计划，中纤局已全面入驻开展公检，可以确保按时挂牌销售。”

    4月21日，郑州商品交易所发出针对棉花市场的风险提示函，提醒投资者谨慎运作，理性投资，并决定自4月26日结算时起，棉花期货合约交易保证金标准由5%调整为7%。

    在国家多部门的合力“出击”下，遏制了棉价的“疯狂”。4月22日，郑州棉花期货主力合约CF609有所回落，最后收盘价为12840元/吨。

市场说了算

    “‘疯狂’过后便是理性‘回归’。”这得到了业内人士的一致认可：“一切都要由市场说了算。”

    “国家相关部门的预警提醒，也都是基于我国当前拥有大量的储备棉资源这一事实，充分尊重了‘市场’。”顾斌说，从当前看，市场上的资源加上轮出的棉花，满足纺织企业需求是没有问题的。因此，这次上涨不会持续太久，随着储备棉轮出的临近，棉价将会回落并平稳运行。“目前，炒作基本结束，不会出现大的波动，或许还会出现局部回调，但最终还将与市场接轨，由市场说了算。”

    棉价上涨还需纺织企业买单，因此，纺企态度也将左右棉价走向。据了解，日前，我国棉花及棉纱的进口量均下滑明显，在国家优先轮出进口棉的情况下，纺企对上游棉企、中间商不断上涨报价的行为并不认可，坚持随买随用策略。

    新疆的一位棉花经营者表示：“抛储一直是市场的压力所在，抛储前甚至抛储前期的这段时间市场压力仍显不足，但是随着5月3日开始的抛储，市场有效供应将逐渐增加，供需缺口将得到补足，涨势终将得到遏制，棉价存有冲高后的回调预期；从技术层面来看，2014年，郑棉的交投在13000—13500元/吨区间存在回调压力。”