本报讯 万达商业地产初步确定上市时间表，拟于12月5日全球路演，并将于12月19日正式在港交所挂牌。

    目前，尚不清楚万达商业地产此次IPO的目标融资规模，不过，有消息称万达商业首次的募资规模预计将会超过100亿美元。根据港交所规定，在香港主板上市的公司，最低公众持股量为25%，如发行人市场超过40亿港元，则最低可降低为10%。如按公众持股10%计算，则其市值预计将超过1000亿美元。

    万达集团董事长王健林曾直言，对于万达来说，现金流永远比负债率更重要。但从招股说明书披露的数据来看，万达商业地产的现金流并不足够让人放心。招股说明书显示，截至2014年6月30日其物业收益为232.51亿元，较2013年同期318.34亿元减少27%。现金流变化更为明显，招股书显示，2011年万达商业地产经营活动产生的现金流达359亿（主要来自物业销售），2012年大幅降至115亿；2013年进一步降到68亿；2014年上半年变成了负数89.5亿。

    分析人士指出，早期万达都是利用土地质押获得开发贷款。但目前万达手中持有物业在不断增加，通过银行贷款并不能解决万达所有资金链问题，而规模速率的降低也影响了销售部分的现金流。一旦上市之后，万达就可以在国内外公开市场进行债务融资、海外股权和债权融资，极大地降低融资成本，从而继续支持其快速扩张。

（张明燕）