在经历了“收购沃尔玛30%股份”、“收购家乐福中国业务”、“收购乐购”、“接手百佳”等诸多谣言之后，华润终于把其中一项变成现实。

    8月9日，英国TESCO与华润（集团）有限公司控股公司华润创业有限公司（简称“华润”）将成立合资企业，谋求成为国内领先多业态零售商，双方已签署谅解备忘录。

    囊括了TESCO乐购在中国的130多家门店，华润摇身变成中国零售一哥。

    问题也出在了这里。合资公司中的八二分成，究竟谁占了谁的便宜？乐购“再嫁”，品牌是否保留？华润近年来参与诸多兼并、收购事宜，并迅速膨胀起来，在行业整体不景气的当下，中国零售是否进入“华润时代”？

    谁占便宜？

    其实早在今年5月，就爆出TESCO乐购计划在中国成立一家合资企业，以控制国际业务扩张中的资本开支的消息，当时华润集团成为乐购最合适的合作伙伴候选者。乐购行政总裁菲利普·克拉克坦言，乐购一直在“努力降低中国市场所占用的资金规模”。

    此前也有人分析，若TESCO乐购要做好中国市场，肯定要处理好本土化的问题，如何寻求本土化的经营人才和具备更强的资金支持？成立合资公司无疑是一个解决办法。

    两个多月后，TESCO乐购与华润签署了将成立合资公司的谅解备忘录。不过，新合资公司名称尚未确定，在股权分配上，华润创业占80%，乐购占20%。

    但TESCO乐购凭借其在中国的131家超市门店及购物中心的业务，就拿下合资公司20%股权，而华润万家在中国内地及香港营运超市门店多达3000家，占股为80%。有专家认为，如此算来，似乎乐购占尽了便宜。

    其实，以华润的实力，全资收购TESCO乐购并没有问题，这20%的股权其实在业界看来，意味深长。

    而华润为什么保留TESCO乐购20%的股权，资深零售专家陈怡告诉记者，华润内部管理相对而言还处于粗方式的阶段，没有乐购那么精细。乐购前端与其他同行没有太多区别，真正的精髓在后台的软性管理方面，比如品类管理、会员管理，尤其是在英国，会员管理给TESCO带来的收益占到60%以上，而其会员管理技术目前并没有在中国很好地发挥出来。

    从前台讲，华润很多店做得一点都不比TESCO乐购差，但是华润此番想要在后台软性管理方面吸取乐购更加国际化的标准，也借此升级华润自己内部的管理，获得更多的资源。陈怡猜测，这才是此番成立合资公司而并非收购的最大意义。

    对此，参与并购的一位华润高层也向记者坦承，华润更看重TESCO的软性管理，对其客户管理、物流供应链、自有品牌都有其独特优势。

    而昭邑零售咨询总经理刘晖也表达了相同的观点，在他看来，华润入股并非收购，意为利用TESCO的全球零售经验，以及欧洲销售渠道、供应链能力，为接下来进军欧洲市场做铺垫。

    上海市流通经济研究所所长汪亮分析，TESCO乐购做得比较好的市场是华东（主要是上海）和东北地区，而对于华润而言，虽然在杭州市场还不错，在江苏也收购了苏果，但是上海市场却一直没有太大起色，此次借华润正好加强上海市场的布局。在东北也同样如此。所以这次合作可以帮助华润弥补其在发展过程中弱于对手的缺点。

    乐购品牌会消失吗？

    事实也确实如此。第二季度的数据显示，高鑫零售集团市场占有率达8.1%，当时居全国首位。紧随其后的华润万家、沃尔玛均为6.9%，而Tesco乐购仅2.0%。

    如果加上TESCO乐购，华润的市场占有率和销售业绩都毫无疑问排名第一。

    不过，业界更关心的一个问题是，TESCO乐购的品牌能否保住？

    尽管TESCO中国官方此前多次表态，在计划的合作关系中，TESCO将指派两位成员进入董事会，TESCO将不仅会享有股东的权利，也将有和股权相一致的企业治理权。

    但仍有消息称，由于合并后的公司可能采用一个品牌，华润万家将排在TESCO乐购前面。这意味着乐购品牌将在中国消失。对此，上述华润高层以及乐购中国方面均表示，目前具体细节双方仍在商讨之中，尚无法确定。

    刘晖表示，既然是合资公司，对双方的发展应该是有利的，而TESCO乐购品牌最起码短期不会消失。

    不过，纵观华润此前收购历史以及对收购方品牌处置方式，其处理方式并不相同，大致可以归为三类。

    一是直接换成华润自己的品牌，例如此前收购的家世界、民润超市、宏城超市等；而是合并品牌，但是华润在前。例如，苏果的部分门店已经变成了华润苏果，据说此次与乐购的合资很有可能会呈现“华润乐购”的品牌；第三种则是保留原品牌，例如2011年收购的江西区域龙头洪客隆超市，尽管华润江西市场部一位负责人对记者表示，将来会换掉华润的品牌，不过并无具体换牌时间表。但华润收购的太平洋咖啡并没有换标。

    关于第三种方式，有业内专家表示，这种方式跟大润发与欧尚的关系类似。但陈怡并不同意这样的看法。华润与乐购的关系，跟大润发与欧尚的关系完全不一样，后者是整合资源，将对方的优势用到自己的品牌上，有1+1>2的优势。

    而且从股权比例上讲，乐购似乎已无心恋战，“能把股权80%让出去，自己仅保留20%的股权更多可能是象征性意义。而在这样一个比例中，华润掌握绝对的话语权。乐购也许心有不甘，但作为小股东，肯定没有什么话语权。”陈怡说。

    没有话语权，又如何保留自己的品牌呢？

    一位业内人士甚至发出这样的感慨：乐购出售给华润，只获得新组建公司20%的股权，并没有拿到一分钱。20%的股份能不能变现，还要看整合后的经营情况。当初TESCO出资数十亿并购乐购，并在这么多年来不断追加投资，但如今只换得20%股权的“画饼充饥”，真不值得。

    下一个会是谁？

    尽管许多人猜测，两家企业成立合资公司或将面临企业文化整合方面的困境。但这似乎并不妨碍华润不断在中国市场进行收购的野心。

    陈怡向记者分析，作为“不差钱”的央企，华润系的企业在各个领域都倾向于做到第一，这可能是他们公司战略方面的要求。

    汪亮也告诉记者，在每一次经济危机过后，都会出现各行各业的并购潮，零售行业也不例外，出现大型垄断企业是未来发展趋势。

    那么，华润会否将中国零售业带入“华润时代”？

    事实上，上个月疯传的“华润接盘李嘉诚百佳超市”的消息可能很快被证实。

    “终于回到祖国大陆的怀抱了，再一次回到老东家了。”陈怡透露，一个此前从华润跳槽的百佳员工这样调侃。据说在百佳内部，华润收购百佳的事已经板上钉钉，只是并没有公开发布而已。另有消息称，收购百佳只花费了华润不到30亿元。

    资料显示，在香港地区，截至2012年，百佳超市占香港超市总体销售的比重为33.1%，仅次于惠康的39.8%。

    华润万家超市是香港地区第三大超市，如果华润创业收购百佳超市，该公司就可能超过惠康，成为香港超市一哥。

    不过，华润收购百佳的消息，被上述高层否认，他表示，目前跟百佳并无接触。

    除了百佳，那么，华润的下一个目标会是谁？

    连年亏损的卜蜂莲花成为许多人怀疑的对象，其在中国一直处于裁员、关店、店铺转型的尴尬境地。

    不过据分析，卜蜂莲花母公司正大集团的看家产业在农业方面，而商业最理想的境界就是将整个产业链打通——从田园到餐桌。其在这方面可能有自己的战略部署，虽然卜蜂莲花连年亏损，但零售业务只是正大集团中很小的一个模块，对其整个集团而言，影响不大。

    而陷入“卖给中粮”的韩资卖场乐天玛特，此前也传出与华润接触的消息。乐天玛特与TESCO乐购的相似之处颇多，比如，双方都是通过收购进入中国市场，都在中国遭遇水土不服，都被爆出在华业绩不佳、连续亏损，以及售卖过期食品、门店减少等消息。

    TESCO乐购此次的行动，似乎给其他在中国“混得差”的外资零售企业提供了样本，至于外资零售对中国市场的看法，也许会重新审视。

新闻1+1： 

洗牌整合期加速到来    

    去年，在第14届中国连锁业全体会议上，华润万家首席执行官洪杰放言，中国零售业市场归根结底是中国本土企业的天下。

    眼下，乐购的即将被并购俨然成为当时洪杰豪言壮语的最好注脚。但华润对乐购可能达成的合资并购案，透露的信号显然不仅仅是这些。

    作为世界排名第三的国际零售巨头，背靠央企华润，虽只持有20%的股份，但其业务增长、回报获取以及压力风险将获得平衡。

    业内人士认为，在国际经济形势不确定性存在的情况下，诸如TESCO这样更为审慎进行资本分配、追求可盈利的路径将成为未来外资零售商的集体行为，以往不计成本的快速开店扩张将成为过去。

    因为TESCO并非孤案。法国家乐福也正面临销量下降或停滞的问题。日前也是不断被传言的是，家乐福正在考虑上市或者在中国大陆或台湾进行业务合并，而韩国乐天玛特也被传言被中粮收购。

    不过，也可以发现，相比此前国内本土零售商的“地方军”成为被并购的主流，如此前乐天玛特收购万客隆，TESCO收购当时属于鼎新的乐购，沃尔玛收购好又多，家乐福并购河北保龙仓。外资零售巨头并购地方区域龙头的热潮，本土零售商和外资零售商的竞争格局正在悄然扭转，本土与外资零售商开始攻防互换。

    “中国零售业已走到了整合的关口，外资零售与本土零售商的对决由此前的高歌猛进转入反攻为守，本土企业逆势而上转守为攻。”零售专家胡春才也如是说。

    外资零售商刚来到中国时，本土连锁超市非常落后甚至根本不存在。但是随着中国的发展，国外连锁超市的吸引力衰退了，未来需求潜力也诱使本土零售商反而加大加快开店步伐，从而竞争趋于白热化，压低行业利润。

    2011年，福建新华都和永辉超市先后“瓜分”易买得；苏宁对日本乐购仕的并购也就有了整合供应链的先见之识。

    不过，也有些人士对本土和外资零售的竞争格局判断更为理性。中国连锁经营协会副秘书长杨青松表示，中国零售市场业绩普遍下滑，日子难过，华润乐购各自优势互补、利润最大化是不错的选择。

    在杨青松看来，本土和外资零售商暂时还难称攻防互换，因为双方都处于相同的特殊市场环境下，面对处于转折期的行业，本土和外资零售企业只是都站在了同一个新的起跑线上。

（颜菊阳）

评论：    

惩罚价格垄断不能“温柔一刀”

　　然而，尴尬的是，对于国家发改委的处罚行为，涉事企业老凤祥银楼和豫园商城的股价在8月13日却逆市上扬，老凤祥银楼甚至大涨6%以上。市场如此反常表现的根本原因，就是执法机构最终处罚结果远远低于大家的预期。

　　以老凤祥银楼为例，其2012年珠宝首饰产品营收194亿元，即使按照1%的下限处罚，最少应该处罚2亿，最多会处罚近20亿。然而，最终处罚结果是仅仅处罚了323.29万元，这大体只相当于其两天的利润。

　　另外，对于这些企业的违法所得，也没有给予收缴，这被视为有关部门处罚价格垄断以来“最温柔的一刀”。

　　市场经济的鼻祖亚当·斯密曾经一针见血地指出，行业巨头之间的会面，哪怕只是聊聊天，喝喝咖啡，最终也是以损害公众利益而结束。

　　事实上，价格垄断特别是价格卡特尔（垄断联合）一直被视为市场经济的最大敌人。无论是德国还是美国的立法，对于价格卡特尔的处罚是所有垄断行为中最严厉的，除了规定可以最高处以违法所得三倍的罚款之外，还规定对受到价格卡特尔伤害的企业或个人，不论损害大小，一律给予损害额的三倍赔偿，同时，《谢尔曼法》还将价格垄断视为“严重犯罪”而要求追究刑事责任。

　　为了维护行业利益，行业协会或者巨头总是经常以恳谈会等隐秘形式，打着维护民族品牌等旗号实施价格垄断。

　　在中国的反垄断法出台之前，无论是彩电、洗衣机等行业巨头曾经公开的达成价格协议，以保护行业利益，而公众和媒体对此却并未关注。在《反垄断法》出台之后，这样公开的价格协议虽然不多，但行业协会等通过各种形式达成的价格卡特尔却并不鲜见。

　　比如，7月29日，国家工商行政管理总局通过其新开通的“反垄断案件公布平台”公布了12起已查结的垄断案件，在这些案件中，涉及相关行业协会参与组织经营者达成垄断协议的案件就有9起，对竞争秩序的损害显而易见。

　　反垄断法被称为市场经济的宪法。中国的市场经济和竞争秩序尚不完善，对于各种妨碍竞争秩序的垄断行为，予以严厉追究，这无论对于维护消费者的利益，还是维护行业的竞争秩序，形成健康的竞争理念，都大有裨益。反垄断的传统在中国本来就很薄弱，如果执法再过度柔弱，则反垄断法迟早会沦为掉了牙齿的老虎。

（马光远）