利率市场化不能完全解决企业的融资需求，如何将信贷资源得到合理有效配置，值得改革者再三思量。

　　等待多时的靴子终于落了地。

　　7月19日，中国人民银行宣布，自7月20日起全面放开金融机构贷款利率管制：包括取消金融机构贷款利率0.7倍的下限、取消票据贴现利率管制、对农村信用社贷款利率不再设立上限等。

　　对于利率市场化，业界翘首企盼已久。然而，一石入水，波澜不惊。与此前人们对于利率市场化的热切期待形成极大反差的是，当贷款利率管制放开的消息真正传来时，人们对变革将带来的影响却反应冷淡。

　　之前有专家预测，利率市场化将会降低企业融资成本，促进信贷资源的合理配置，有助于解决中小企业融资难。

　　这一预测的理论来源是，由于大型企业议价能力较强，贷款利率下限的放开可能导致其贷款利率出现总体下降，促使金融机构将更多的资金投向议价能力较弱的资金需求方（比如中小企业）以获得更高的贷款收益。

　　但是，这一理想状态的推断却遭遇了现实障碍。在信贷资源紧缺的情况下，短期内银行业仍会选择规模大、效益好的大型国企。“即使贷款利率下限放开，小微企业也未必能从中获益。”一些业界专家有着更为理性的分析。

　　那么，告别了利率管制时代，是否意味着大型企业融资成本也会相应降低？对此业界普遍持保守态度。

　　“贷款利率下限的放开可能有利于企业融资成本下降，但是，这只是一种理论分析及发达金融市场的经验。” 经济学家易宪容指出，“当前中国金融市场仍然是一个发展中的市场，企业、地方政府及个人基本上都处于严重资金饥渴症中。在这种情况下，想通过放开对银行贷款利率管制来降低企业的融资成本并非易事。”

　　这一观点有数据为证。2013年一季度的央行货币政策执行报告显示，今年3月，全国一般贷款中执行利率下浮的贷款占比仅为11.44%。与此同时，小微企业的贷款利率不但均高于基准利率，而且融资机会也相对较小。

　　对于此项利率管制放开新政，经济学家李迅雷表示，这是央行对金融机构的“温柔一刀”。“贷款利率下限取消，象征意义重于实际。”

　　既然利率市场化不能完全解决企业的融资需求，如何将信贷资源得到合理有效配置，值得改革者再三思量。

　　就在不久前的“钱荒”中，中国银行业金融机构不“差钱”的观点得到业内一致认同。然而与此同时，中小企业、“三农”融资难的声音却不绝于耳，究其症结，在于金融竞争生态有待完善。

　　在利率市场化的推进过程中，银行业将被完全推向市场，但这并不意味着信贷资源将会实现合理分配。 “还需要民间资本进入银行体系等一系列配套措施及时跟进，才能真正发挥出利率市场化的积极效应。”一位业内专家指出。

　　统筹推进，改革效应方能显现，从近来的相关消息可以看出，国家层面对此已有所考量。

　　日前，国务院常务会议研究确定了推动民间资本进入金融业的政策措施。鼓励民间资本参与金融机构重组改造，探索设立民间资本发起自担风险的民营银行和金融租赁公司、消费金融公司等。这标志着民营银行将被正式纳入银行业系统。

　　“民营银行的建立和发展有利于改善金融竞争生态，增加金融服务供给，缓解民营经济、小微企业和‘三农’面临的融资约束。提高宏观融资效率。” 中国人民银行研究局局长纪志宏表示。

　　无论是放宽民间资本准入条件，还是不断鼓励金融业创新，这场利率改革拉锯战的最终落脚点，在于促使金融机构提升自身风险定价能力，引导全社会信贷资源实现有效配置，加强金融体系服务实体经济的效率和抵御系统性风险的能力。

　　只有在经历过市场化的充分洗礼后，利率杠杆才能将信贷资源与经济发展完美匹配，从而达到改革预期目标。