中国棉花信息网专稿 6月7日晚我国央行意外宣布降息，受此消息影响，股市和商品市场反弹。纽约ICE棉花期货价格涨停，8日国内棉花现货价格跌幅缩小，国内郑棉期货和撮合交易小涨收盘。

　　从2004年10月以来，中国一共20次调整人民币存贷款利率。其中仅有两次是调整了贷款基准利率，并未调整存款基准利率；最大一次利率调整是2008年11月27日，下调了1.08个百分点，当时正值金融危机蔓延至全球。

　　本次央行存贷款基准利率同时下调0.25个百分点，也是近3年来央行首次降息。之前对于货币政策的调整，一直是存款准备金率的调整。之前市场普遍预测本次降息应该在7月份出现，此次突然降息的确意味深长。分析人士认为，此次降息显示当前经济增速下行可能已超出预期，CPI涨幅回落为央行此次降息打开空间。       

　　央行升降息对于棉花市场影响几何？我们在数据图形之中找到了一些关系。 

　　1.市场先行，政策随后。大部分时间里，货币政策的调整都是在市场已经出现了大幅变化之后，针对当前形势而做出的政策调整。例如2008年金融危机全球爆发，消费下降，棉花价格也大幅下滑，此时我国政府实施的是宽松货币政策，出现了大幅降息和连续降息。2010年下半年和2011上半年，物价大幅上涨，为了抑制物价上涨，央行连续加息，使利率回到一个中上水平，有效抑制了物价的上涨。2012年，美国经济复苏缓慢，欧洲债务危机加重，全球经济低迷，外部消费下降，订单减少，棉花价格持续下滑，我国政府在此时降息，有助于稳定商品市场，降低经济放缓对国内市场的影响，也可进一步刺激用棉企业对棉花的需求。      

　　2.货币政策刺激市场，政府运用货币政策可对市场起到一定的缓冲和调整。这主要取决于宏观经济环境，如果宏观经济环境出现恶化，例如通货膨胀或是经济下行，政府都会运用货币政策来调节市场。通货膨胀期间政府会不断提高利率，紧缩流动性；经济下行时政府会降低利率，释放流动性；这都对商品市场的走势起到了一定的缓冲和调整。    

　　3. 经济调整政策不是一蹴而就，需要稳步多次进行。从图表中可以看出，当经济过热或者经济下滑时，升降息措施不会一步到位，往往要通过三四次才能基本扭转形势。同时降息并不是唯一手段，在此期间还需要同时配合升降存款准备金率，国家宏观政策导向以及灵活的财政政策等等一系列措施。因此，在全球经济阴霾不散之时，在本次降息之外，在今年“保八”的任务下，相信还会出台更多刺激辅助措施。      

　　央行同时宣布，8日起，将金融机构存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍，将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.8倍。此前，按照央行有关规定，我国一般金融机构存款利率不允许有浮动区间，而贷款利率浮动区间的下限为基准利率的0.9倍。分析人士表示，这是自2004年10月以来利率市场化进程再次迈出的实质性一步。